我們選取了發(fā)達(dá)國(guó)家的美國(guó)和發(fā)展中國(guó)家的印度作為對(duì)比，行業(yè)集中度低導(dǎo)致我國(guó)水泥行業(yè)盈利水平較低。

　　水泥行業(yè)天然的顯示出寡頭壟斷特征：產(chǎn)品同質(zhì)化使得規(guī)模擴(kuò)張帶來的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)比較明顯;運(yùn)輸半徑導(dǎo)致的區(qū)域性使得企業(yè)只需要在區(qū)域市場(chǎng)中做整合就可以有效控制價(jià)格;水泥產(chǎn)品十分成熟，新產(chǎn)品研發(fā)和品質(zhì)提升不是主要方向，兼并收購(gòu)、規(guī)模擴(kuò)張成為水泥企業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力;當(dāng)前我國(guó)的水泥行業(yè)雖然是個(gè)比較典型的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但是隨著行業(yè)環(huán)境的改變，未來有望通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)行業(yè)盈利模式的轉(zhuǎn)變。

　　我們強(qiáng)調(diào)：并購(gòu)不只是短期主題投資機(jī)會(huì)，它實(shí)際上對(duì)行業(yè)和公司盈利能起到長(zhǎng)期的改善作用，有益于行業(yè)和公司估值的提升。

　　09年38號(hào)文件的出臺(tái)將成為行業(yè)發(fā)展的分水嶺，行業(yè)將由春秋時(shí)代步入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代;大水泥公司由于雄厚的資金實(shí)力和政策的支持將在并購(gòu)中脫穎而出，成為各區(qū)域的領(lǐng)袖，獲得長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng);我們看好具備整合預(yù)期的大水泥公司：中材系的祁連山、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、冀東水泥，海螺水泥。

來源：高端財(cái)經(jīng)