寧波港13日公告，發行規模最終確定為20億股，而根據其初步詢價公告披露的發行規模為不超過25億股，本次調整的發行規模占計劃發行規模的比例達到20%。這也是2009年5月發行制度改革以來繼中國北車后第二只主動調整發行規模的新股。

       就此事宜，寧波港相關領導表示，寧波港作為我國最大的碼頭運營商之一，上市是公司發展戰略的重要一步，可以幫助公司更加現代化、規范化、透明化地運作，但上市并非是公司發展的最終目標，公司在募集資金時一方面要對市場負責，盡可能地給予認可公司投資價值的投資者更多的安全邊際；另一方面也希望發行價格能夠體現公司的合理價值。本次發行規模也是在充分考慮了包括募集資金需求、資本市場實際情況、公司未來后續發展等因素的情況下最終確定的。

        根據招股意向書，寧波港本次募集資金投向金額合計約130億元，而在此情況下主動調整發行規模，相比北車在超募情況下縮減發行規模更值得深究。

        自2010年以來，主板的新股發行中投資者無論是在參與主板申購意向上還是報價上都越來越趨于謹慎。寧波港最終確定的發行價格區間為3.18元/股至3.70元/股，對應2009年發行后市盈率為25.18倍至29.30倍，相比唐山港的32.67倍發行市盈率有明顯的折扣。而作為我國最大的碼頭運營商之一，寧波港貨物吞吐量和集裝箱吞吐量在我國港口行業中居于前位，公司在港口區位、航道水深、岸線資源、陸域依托、腹地經濟、發展潛力等方面均具有突出的優勢。即使在公司遭受全球金融危機嚴重沖擊下經營最為困難的2009年，公司依然實現了收入和利潤的穩步增長。

         進一步數據顯示，2010年公司的各項業務都已全面恢復。整個1至6月，公司營業收入已達30.77億元，相當于2009年度營業收入的62.94%；凈利潤達11.10億元，相當于2009年度凈利潤的60.42%。如果按照基于2009年業績25.18至29.30倍的市盈率發行，估計無論從發行人角度還是主承銷商角度，這樣的價格難以體現公司真正的合理價值，縮減規模也一定程度上反映了“惜售”的心理。

        寧波港本次發行也是自2010年初中國一重IPO以來最大的一個非金融類企業IPO項目，縮減發行規模前總發行規模為不超過25億股，并且沒有戰略配售和綠鞋此類有利于緩解對市場沖擊的維穩機制。此次，寧波港縮減發行規模，不僅是為大盤減壓，也是想讓其股票在上市后能有更好的表現。

       市場評論人士認為，寧波港此次主動調減發行規模真正體現了市場化的新股發行。可以看出已經有上市公司在確定融資規模時，更加關注自身合理價值的實現和全體股東的長遠利益，力求實現與資本市場的良性互動，而不是為了“圈錢”。這一舉措也意味著上市公司成為真正按照市場規律進行操作的主體，做到了既要對投資者負責也要對自身負責，既要兼顧公司的短期利益，又要顧全公司的長期發展。寧波港此次調整之所為，正是體現了一個負責任的大企業的姿態和風范，此舉理所當然會獲得市場的鼓勵和認可。

來源：上海證券報