本周全國主要城市水泥平均價格351.25元/噸,環比上漲0.55%。本周東南區域廣東、海南,西南區域廣西、四川和華東區域安徽水泥價格上調,幅度10-40元/噸;無下跌區域;其他主要城市價格保持基本穩定;分區域,華東區域較上周續漲0.58%,西南區域較上周續漲1.83%,東南區域較上周續漲1.50%,其他區域水泥價格較上周持平;

　　華東區域安徽水泥價格上調10-20元/噸,補漲為主因;西南區域廣西南寧因9月4日地區限電執行,水泥價格再次上調30-40元/噸,四川成都低標袋裝水泥價格回調10元/噸;東南區域海南海口水泥價格延續上漲格局,幅度10元/噸,限電和廣西帶動為主因,珠三角價格如期上調,幅度15-20元/噸,因11月亞運會召開,預計后期價格已穩為主。注意到河北、安徽、山東將執行限電措施,預計后期上述區域產品價格將上漲;具體請參見報告內容;

　　水泥全行業盈利能力運行情況

　　1-8月我國水泥產量11.8億噸,同比增長16.7%;需求端,固投增速24.8%,雖持續回落但降幅趨緩,房投增速36.7%,整體保持高位穩定;供給端,預計行業固定提產投資增速在14%左右,行業未來供給增速保持低位;

　　建立水泥行業單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示,考慮成本滯后2個月反映企業煤炭庫存消化時間,10年1-3月水泥行業噸毛利水平與09年同期持平,4-6月行業噸毛利較3月環比回升,但低于09年同期,7月行業噸毛利環降;8月跟蹤體系顯示噸毛利保持穩定;

　　我國南部地區9月已進入年內最旺季節,加之各省對高耗能產業限電政策在產品供給端做減法,一增一減,南部地區各區域水泥價格未來1-2月價格將輪換上調;成本端,煤炭價格連續數周環比下降;預計9月行業噸毛利水平顯著環升!分區域水泥行業運行情況 ：　　2010年1-7月,華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區域產量累計增速分別為18.25%、9.90%、34.08%、17.10%、20.22%、15.38%、22.06%;2010年1-9月(當前),華東、東北、東南、西北區域水泥價格(累計均價)同比提高,分別為7.02%、1.02%、13.52%、1.05%;華北、西南、中南區域水泥價格(累計均價)同比下降,分別為-0.23%、-8.19%、-1.18%;2010年1-8月,華北、華東、西南、東北、中南、東南區域煤炭價格(累計均價)同比提高14.83%、14.82%、3.19%、7.75%、9.96%、44.18%;西北區域煤炭價格(累計均價)同比下降,降幅5.90%

　　國家對宏觀經濟和房地產行業調控進一步從緊預期概率大幅下降背景下,投資品和周期品估值得到保護;4季度行業基本面,能源成本環比降低,南部水泥年內最旺季,各省相繼執行限電政策產品供給端減法,南部地區水泥聯動性較強,預計水泥價格未來1-2月仍將輪換上漲,相關企業自8月起盈利提升迅速;9月2日統計局公布上半年各地單位GDP 能耗情況,7省市被點名,預計后期限電措施將在全國范圍內進一步推廣。

來源：證券之星