9月7日水泥板塊整體漲幅達3.08%，列行業漲幅榜首位。其中，江西水泥漲幅9.26%，華新水泥漲幅7.38%，冀東水泥漲7.28%，塔牌水泥漲6.57%。

　　1.我們認為近期水泥和鋼鐵板塊的輪番上漲有著共同的主要原因，就是各省相繼展開的拉閘限電行動，人為造 成了短時供給的緊缺，進而促成限電地區及周邊地區水泥價格的上漲，部分地區水泥和熟料價格漲幅較大。漲幅較大的地區主要集中在浙江，江蘇，江西，湖南，廣西和�？谀弦粠АＦ渲欣�閘限電最為積極的杭州地區水泥價格自7月份以來上漲了85元（漲幅達28.8%），南京和上海分別上漲了65元（漲幅為24.5%）和60元（19.4%），江西上漲了45元（漲幅17%），湖南上漲了30元（漲幅為10.9%），�？诖蠓�上漲95元（漲幅24.4%），廣西上漲40元（上漲12.9%）。

　　2.東部和南部區域水泥價格的快速上漲的另一個刺激因素是9、10月份為水泥行業的傳統旺季，水泥企業通常在這個時候醞釀漲價，今年由于拉閘限電行為的配合以及落后產能淘汰步伐的加快（9月底完成），進一步促進了水泥價格的快速上漲。同時，行業間的兼并重組提高了區域水泥大企業間協調提價能力也是水泥價格較往年相比上漲幅度較大的一個原因。

　　3.江西地區雖未對水泥行業進行限電，但水泥價格也出現較大幅度的上漲，主要屬恢復性上漲，前期價格受水災等因素影響一直在低位徘徊，隨著災后重建和施工旺季導致的需求逐漸增加，以及受江、浙一帶價格上漲的影響，區域水泥價格出現了較大幅度的上漲。

　　4.新疆地區水泥價格也出現了小幅上漲（7.1%），主要是因為8月是區域傳統旺季，且因為今年新疆冬季時間較長，基建項目施工期明顯縮短，北疆在旺季時對大工程集中供貨導致民用低標號水泥價格上漲。南疆區域水泥價格保持平穩5.另外，四川和重慶地區的水泥價格仍在持續下跌中（7月以來跌幅分別為17.2%和24.2%），主要原因還是前期生產線擴建泛濫導致的產能大幅過剩。

　　從9月4日至12月底對水泥企業實施限額供電的措施將繼續促使東部和南部地區后市水泥價格的上漲。同時，基于以下邏輯，我們推薦海螺水泥、塔牌水泥和江西水泥：

　　海螺水泥的產品主要通過水路運往江蘇，浙江和上海等區域，該區域水泥價格的上漲對海螺水泥形成明顯利好，同時安徽省安徽省政府還沒有正式開始對水泥企業進行限電，只是發出通知水泥企業準備停窯檢修，而能否像浙江省一樣的執行力度尚不確定，也就是說海螺水泥享受到了“價增量平”的好處。

　　根據數字水泥網的消息，珠三角企業已經在醞釀價格上漲，估計下周會有體現。我們認為這種情況出現的概率較大，廣東的水泥有相當一部分從廣西運入，廣西水泥價格的大幅上漲必將帶動廣東水泥價格的提升，因此看好塔牌集團。

來源：搜狐證券