金秋九月，當國內部分行業還在翹首以盼“金九銀十”的旺季來臨之時，水泥行業率先迎來了促進兼并重組的國家政策。

　　9月6日，國務院正式發布《關于促進企業兼并重組的意見》。該《意見》明確提出，將以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等6大行業為重點，推動優勢企業實施強強聯合、跨地區兼并重組、境外并購和投資合作，推動產業結構優化升級。

　　至于為何重點選擇這六大行業作為兼并重組的重點，國家發改委經濟研究所副所長楊宜勇表示：“這些行業在‘重復建設嚴重、產業集中度低、自主創新能力不強、市場競爭力較弱’等問題上比較突出。”

　　因此，此次國家重拳出擊，被業內普遍認為是水泥行業否極泰來的分水嶺。

　　行業勾畫重組宏圖

　　統計數據顯示，截至2010年6月，我國水泥總產能約21.5億噸，預計年底產能達23億噸以上，總體上供給預期在18億噸以上。由于2008、2009年水泥行業固定資產投資增長過快，部分地區產能加速釋放，供給壓力加劇，落后產能淘汰已經勢在必行。

　　中國建筑材料工業規劃研究院水泥產業咨詢研究部主任高智透露，在該院接受國務院委托制定的“十二五”規劃中，對于水泥行業的產業集中度初步設計是，到2015年前，10家企業水泥產能達到總產能的35%.按照2015年預計產量20.4億噸計算，前10家企業水泥產量將達7億噸。而2009年全國水泥總產量16.5億噸，前10家企業水泥產量3.69億噸，占比為22.6%.由此，水泥行業新一輪兼并重組的大幕即將開啟。

　　實際上，作為推進中國水泥行業結構調整的重要手段，兼并重組近兩三年來一直在進行，而且力度在不斷加大。

　　4月初，國務院發布《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》強調，要進一步增強責任感和緊迫感，充分調動一切積極因素，抓住關鍵環節，突破重點難點，加快淘汰落后產能，大力推進產業結構調整和優化升級。

　　與此同時，《通知》除了強化政策約束機制，也明確指出，完善政策激勵機制，支持優勢企業通過兼并、收購、重組落后產能企業，淘汰落后產能。

　　進入二季度以來，水泥行業的兼并重組風起云涌。7月7日，太行水泥與金隅股份公布換股吸收合并報告書草案，金隅股份完成對太行水泥的兼并重組；6月底，華潤水泥間接收購惠州及寧波水泥業務，而同在6月初華潤水泥還收購了山西福龍水泥；6月中旬，中國建材北方水泥戰略重組鶴崗鴻泰水泥公司；5月底，中材股份旗下的祁連山收購宏達建材的60%股權進入河西走廊。……

　　事實上，《水泥產業發展政策》是資本市場期待已久但遲遲未公布的一項“重要政策性事件”。“未來水泥行業整合是大趨勢，尤其在國家目前控制新建產能的背景下，存量產能的整合速度將加快，政策的出臺將促使以上市公司為代表的大企業強者恒強。”據此，資深水泥市場人士認為，國內海螺水泥、冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份等大企業將成為兼并重組的 “主角”，并在整個重組過程中直接受益。

　　日前，據有關人士透露，新的《水泥產業發展政策》已經修訂完畢，并通過十大部委會簽，相關部門將擇機公布。

　　兩塊“難啃的骨頭”

　　如今，距離政府年初推出十大產業調整振興規劃時，時間已過去將近8個月，事情現在有了新進展。

　　工業和信息化部部長李毅中近日接受中央媒體采訪時透露，在十大規劃已出臺的66項實施細則外，政府將“力爭”在年內出臺完畢余下的99項實施細則。值得一提的是，“十大產業調整振興規劃”無一例外地均將“支持企業兼并重組”納入官方意志。

　　耐人尋味的是，兼并重組和淘汰落后被李毅中稱為兩塊“難啃的骨頭”。在他看來，這二者都觸及地方政府和既得利益群體的利益，因此，多年來，盡管官方積極推進，但一直進展緩慢。為此，中央政府正在研究制定九個工業行業企業兼并重組方案，目前水泥等六行業的企業重組已啟動。

　　這從工信部9月7日下發的《水泥行業準入條件（征求意見稿）》中，也可管窺一二。該文件明確提出，“鼓勵現有水泥企業間的重組聯合，支持大企業對中小企業并購重組后的改造投資。”

　　李毅中稱，政府的計劃是，通過推進企業兼并重組，做大做強一批優勢企業，到2011年，即“十二五”開局之年，使中國的產業集中度明顯提高。

　　與此同時，從《關于促進企業兼并重組的意見》中不難發現，繼5月13日“民資新36條”頒布后，民營企業此番通過《意見》再獲政策利好信號。

　　《意見》明確提出要向民營資本開放更多行業和領域，并放寬在股權比例等方面的限制。兼并重組再度提速，并進一步向縱深方向發展。

　　盡管對于民營企業的重視程度再次提高，但業內專家對于打破目前國企占據壟斷行業格局的前景仍不樂觀。

　　除了目前社會意識形態對民營企業的偏見外，政策體制上的障礙仍然存在，“有些部門文件上仍然只允許國企進來。”據知情人士介紹，以金融服務領域為例，若想真正進入金融領域，民營資本還需要跨過資本規模、牌照等多道門檻，而被允許進入的公共事業、社會事業目前又大多存在“不賺錢”的問題。

　　上述人士認為，民營資本參與壟斷行業的重組是不現實的，對于民營企業來說并沒有太多實質性意義。民營經濟的活力在于機制，而作為壟斷行業重組的參與者，民營企業并不能獲得主導權，反而使得靈活的機制受到制約，可謂“戴著鐐銬跳舞”。

　　未到兼并重組好時機

　　且不論參與重組博弈的主力軍是央企，還是民企。在《意見》中，“清理限制跨地區兼并重組的規定”被列為重中之重，這一點令業內外都十分重視。

　　筆者從《意見》上看到，為優化產業布局、進一步破除市場分割和地區封鎖，《意見》要求，要認真清理廢止各種不利于企業兼并重組和妨礙公平競爭的規定，尤其要堅決取消各地區自行出臺的限制外地企業對本地企業實施兼并重組的規定。

　　根據此次國務院的文件，“清理取消阻礙企業兼并重組的規定”將由工業和信息化部牽頭，各省、自治區、直轄市人民政府為參加單位。

　　對此，經濟學家李迅雷表示，雖然《意見》是利好，但是要兌現還存在不少障礙。首先是地方利益，“企業是地方的，企業納稅是地方財政收入的重要來源，兼并重組就涉及到爭稅源的問題。”

　　為使“清理限制跨地區兼并重組的規定”得以落實，國務院專門指出“理順地區間利益分配關系。在不違背國家有關政策規定的前提下，地區間可根據企業資產規模和盈利能力，簽訂企業兼并重組后的財稅利益分成協議，妥善解決企業兼并重組后工業增加值等統計數據的歸屬問題。”

　　不過，相關人士認為，關于財稅利益分成協議的規定可能存在一些負面影響，“目前很多兼并重組已經在企業層面簽訂財稅利益分成協議，但是國家規定出來后，等于是認同地方‘女兒可以明碼標價要彩禮’。”

　　除了稅源問題，還有宏觀經濟大氣候影響。李迅雷表示，上述幾個行業均是周期性比較強的行業，一旦經濟好轉需求上升，企業效益就會轉好，兼并重組便難以實現，“如果是在金融危機時推進兼并重組，可能會比較順利，但現在宏觀經濟已經開始向好，而目前國內的基建需求仍然很大，西部開發、東北振興、興修水利都離不開水泥、鋼鐵。”因此，李迅雷認為。就目前階段，對于企業來說，要想兼并收購很難。

　　尤其是某些近年來正處于大開發的區域中，水泥行業加速重組還未到時機。在多數人看來，西部水泥市場就是這樣的一個特例。

　　不愿拉，還是不愿嫁

　　進入二季度以來，盡管整個西部水泥市場一片形勢大好，但西南地區產能過剩的問題開始顯現，雖然還有一批新線尚未投產，但價格戰的槍聲已經打響，態勢不容樂觀！

　　9月4日，在2010中國西部水泥論壇上，中國水泥協會會長雷前治在會上疾呼：西南市場當務之急是把那些雖然經政府批準但尚未開工，或投入不大的項目暫緩建設。對于一些規劃有二線甚至三線的企業，建議待市場發育具備開工的時候再建設。在這期間，大企業的發展主要依賴戰略重組。

　　由于水泥不能長期儲存，運輸半徑小，全國總倉儲能力也不過兩個月的產量。因此一旦出現供過于求，只有控制產量才能求得供求平衡，否則就是惡性競爭，不管怎么殺價，多生產的那部分還是買不出去。因此全球應對產能過剩的辦法都是從控制總量入手。

　　對此，雷前治指出，怎樣才能控制總量，雖然各地的做法都不一樣，但大企業帶頭、協會組織、瓜分市場三要素缺一不可。只有控制總量才能穩定價格，獲取合理利潤，保護行業利益。

　　“在這里我要特別要提醒各位，象南方水泥那樣的戰略重組的模式已經不可能再出現！”對此，雷前治言辭鑿鑿，一方面是西部水泥落后產能比重仍然較重，并購價值不多；另一方面目前西部水泥企業重組聯合的愿望并不強烈，水泥市場還沒有達到原來浙江的那種局面，而等到浙江情況再現時，這些企業也失去了聯合重組的最佳時機。

　　事實上，“對于規模小于2500t/d的單線、工藝不完善、資源條件不完備、缺乏穩定市場份額的生產線或許沒有收購價值，大企業也不會感興趣。”

　　不管是因大企業不愿拉郎配，還是中小企業不愿投懷送抱。總的說來，西部水泥的重組聯合當前并未出現大氣候。這不禁令人聯想到2009年底，國家發改委對水泥調控政策再次收緊時，筆者從西部的四川水泥市場上了解到，多數企業表示，仍還堅持看好近兩年的西南水泥市場需求。

　　“兼并重組的趨勢是出現了，但時機尚未到來。”資深業內人士分析說，2009年四川水泥的價格走高，企業盈利能力比較強，因此，水泥巨頭大規模收購或者兼并重組二線水泥企業的成本較高，真正的時機尚未到來。“2010年大部分企業的產能將投產，局部地區水泥過剩的情況肯定會出現，一旦企業經營出現困難，勢必借助國家政策收緊的東風，出現大企業對優質的中小水泥廠的兼并重組潮。”

　　至于誰將扛起西南水泥市場整合大旗，是近來西部項目屢結碩果的海螺水泥，還是已把中聯水泥作為西部急先鋒的中建材，抑或是持續在西南市場深耕的外來者拉法基，或還有其它的黑馬？在水泥業兼并重組大潮掀起的驚濤駭浪中，也許永遠少不了給我們一些驚喜。

來源：水泥商情網