泥行業為典型的周期性、投資拉動型行業，與宏觀經濟周期和固定資產投資增速的波動密切相關。下游需求主要分為房地產、基礎設施和新農村建設三個方面，2010年基礎設施建設高位穩定，增速下降為大概率事件，今年水泥下游需求的關鍵變量在房地產。
    2010年1-9月商品房新開工面積11.94億平米，同增63.1%。

    2010年1-9月國內房地產投資累計完成3.35萬億元，同增36.4%。分項目，商品房銷售面積累計6.32億平米，同增8.2%；竣工面積累計3.69億平米，同增10.4%；新開工面積11.94億平米，同增63.1%；施工面積累計35.54億平米，同增28.1%；購置土地面積2.91億平米，同增35.6%；分解1-9月數據房地產分項目數據，銷售面積增速持續快速回落帶動竣工面積增速亦快速向下運動，但房地產投資并未如市場預期在下半年大幅下降仍保持高位穩定，新開工面積和施工面積增速穩定增長為房地產投資提供新的助力！土地購置面積增速與土地完成開發面積增速指標目前均保持上升態勢，表明生地面積和熟地面積在持續擴大趨勢中，為新開工面積增速持續提供土地支持！

    分區域房地產投資跟蹤顯示投資增速下半年將西向東轉移。

    2010年1-9月，各區域房地產投資增速均同比大幅提高。排序從高往低依次為東南（46.87%）、西北（42.52%）、西南（39.94%）、東北（32.96%）、中南（32.36%）、華東（32.08%）、華北（29.97%）；其中福建、海南、廣西、寧夏、黑龍江房地產投資增速排序前五，分別為73%、68%、57%、52%、49%；西藏、云南、北京、江西、天津房地產投資增速排序后五，分別為-48.9%、15.3%、16.4%、18.4%、21.9%。

    房地產新政理解：管理需求，釋放供給，供給為關鍵。

    僅依靠控制需求為單一手段，僅針對房價下跌單一目標就放松政策，在“供不應求”條件下，房價將在政策放松的短時間內再次迅速上升，最終調控失敗；組合拳的關鍵在于供給持續釋放。目前出臺更嚴厲調控政策概率大為降低，今年至今水泥行業新增供給壓力大，國家調控引致企業提價減輕成本壓力的行為趨于謹慎，從1-5月行業經營情況來看運行仍正常，行業盈利穩定增長；2011年由于國家對行業新增產能的嚴控政策，水泥行業新增供給沖擊將銳減，需求端我們樂觀看待！

來源：中證網