一、南方價格再創新高

　　本周全國水泥價格繼續走高，環比上周漲幅0.51%。本月江蘇、浙江兩地部分企業又進行一輪限電，不同企業停窯4-10 天，因此華東的價格再次小幅向上攀升。據了解，安徽省12 月也有限電計劃，如果安徽省再次進行限電，華東地區高價格持續至春節前無任何懸念。

　　廣東市場因為前期亞運限產，目前供需仍然比較緊張，價格順利站上500 元/噸。估計1 月初左右還將有上調的可能。

　　本周山東濟南價格上調50 元/噸。進入12 月淄博、臨沂等地限電力度有所加重，因此供應出現短缺現象，全省普遍上調50-60 元/噸。但山東冬季不是旺季，對于企業盈利影響不大。

　　二、春節前的水泥行情或將持續火熱

　　統計局數據顯示，11 月份全國水泥產量為17658 萬噸，同比增長17.3%，創年內新高。在水泥價格大幅上漲的11 月，水泥產量反創新高，說明市場存在旺盛的需求。雖然大面積限電行為已經結束，但目前的價格說明了市場需求的火熱。南方施工旺季可持續到春節前，水泥價格的火熱很可能一直延續到春節。

　　三、投資建議：在我們11.28 日的周報“堅定看好明年的水泥股”中，我們發出了強力買入海螺水泥的信號，至今，海螺水泥的超額收益遠高于水泥板塊。和該報告的邏輯相同，我們依舊推薦“買入”盈利增長趨勢確定性最強的海螺水泥，“增持”四季度和明年上半年業績將大幅上漲的江西水泥和福建水泥。對于產能增長較快的冀東水泥、祁連山和天山股份，長線投資者可以積極關注。題材投資者可以積極關注太行水泥和賽馬實業。

　　四、投資風險。煤炭價格暴漲、落后產能淘汰進度滯后，固定資產投資下滑。

來源：中國證券報