國內電價調整預期越來越高，盡管月中國家發改委曾辟謠沒有電力調價方案，但階梯電價改革方案依然在盛傳，并帶動五大電力公司股價上漲。

　　表面上看，火電企業成本上漲是推動本輪電力漲價的重要原因�？v觀整個行業，到三季度末，電力板塊利潤額同比下滑逾26%，部分電廠負債率已經接近150%。近日，更是發生了山西13家火電企業集體來京上訪要求調高電價的事件。據悉，13家企業資不抵債企業數量已達10家，而冬季供暖開啟推動煤價再次上漲后日子更加難過了，每發一度電要虧損0.085元。

　　據調查，虧損的原因主要在于電價過低和煤炭供應體制問題。盡管它們都有有重點合同煤，但今年國內幾大煤炭企業都重點保障五大電企用煤，致使其他火電企業的重點合同煤違約率最高達70%以上，缺失的煤則被轉為市場交易煤用來出售，以賺取高達每噸100元左右的差價。此外，發電企業越虧損銀行越不愿意貸款，即便能貸款，利率也要在基準利率的基礎上上浮20%-60%。

　　的確，從2008年三季度以來，由于煤價的不斷高漲，火電企業開始出現虧損，發電積極性大為下滑，尤其到今年，電荒早在淡季就出現了。電監會近期更是預警稱，中部六省份今冬明春或將面臨有史以來最嚴重的電力短缺，預估今冬電力缺口仍會高達26-40GW，部分省市將再次面臨拉閘限電的考驗。央視月初也曾披露出現了17個省市要拉閘限電的局面。

　　事實上，拉閘限電效應已經發生，近日在緊鄰北京東部的燕郊即已出現，當地某些交通路口的紅綠燈都不“工作”了。

　　各方似乎都把電力漲價當成了解決電荒問題的妙方。花旗最近的報告稱，電價每上漲1%，對于國內發電企業而言2012年凈利將較基準情形平均上升18%，上調電價有利于鼓勵火電廠提高發電小時數。

　　不過，在我們看來，盡管10月以來物價迎來拐點，但電價上調依然不是解決問題的好方案。更嚴重的問題還在于，作為公共品的電力價格上調波及面很大，將推動所有行業的價格上漲。根據安邦的研究，這很可能會推動實際CPI達到10%以上。

　　新近剛剛完成電力央企巨虧問題調研的國資委顯然也明白了這個道理。據消息人士透露，國資委在報告中希望能夠再次啟動煤電聯動，而不是單純調整電價，因為電價調整對于五大發電集團現在的狀況助益不大，按照以往調價的經驗，往往在電價調整之前，煤炭價格就通過上漲迅速吃掉了電價調整給發電企業帶來的收益。

　　今年中國已兩次上調電價，但仍未改善電荒和火電企業虧損狀況，反而帶給煤價上漲以借口，抵消電價上漲的效果。五大電力公司的股價走勢也是如此。電價調整傳聞一出臺，股價上調，但次日的煤價上調的消息又把股價打回原形。

　　事實上，美國電價最便宜的五個州的電價平均也不過0.55元/度，比中國的工業用電要低不少。但為什么美國能夠維持呢?重要的原因還在于它們的煤電價格是市場化的。而中國的資源多由國有企業所掌控，最近幾年煤炭領域更是刮起了國進民退狂風，壓縮了煤炭的市場化水平。而9年前啟動的電力體制改革，在廠網分離后，競價上網的市場機制遠未建立。

　　最終分析結論(Final Analysis Conclusion)：

　　短期的電價上調不能從根本上解決電煤倒掛問題，甚至還會加劇緊張局面，而且還會強力帶動CPI上漲。如果不能有效地推進資源價格的市場化改革，以及打破國企壟斷的經濟體制改革，煤電倒掛現象就不可能得到糾正，電荒也將愈演愈烈，大面積的拉閘限電不可避免。

來源：中國經營網