秦皇島港庫存煤創下歷史新高，折射出中國經濟的下滑程度或許遠比GDP數據來得猛烈。
　　
　　據報道，截至6月24日，秦皇島港煤炭庫存量高達908萬噸，雖然環比上周有些許下降，但仍居高位。不僅是秦皇島港煤滿為患，同期環渤煤炭庫存量也高達2114.4萬噸，處于歷史高位。與高庫存相對應的是，煤價沒有止跌的跡象。
　　
　　過去10年是煤炭行業的黃金10年，煤炭價格每噸從100多元漲到700~800元，消費量也從14億噸漲到接近36億噸。除了2008年，煤炭長期供不應求，價格一再攀升。而現在港口的煤炭積壓嚴重。
　　
　　煤炭數據之外，筆者查閱了2006年以來的用電量和發電量的同比增速情況，幾乎嚇了一跳，今年以來工業用電同比增速在4%上下徘徊，這樣的現象2006年以來只有2008年出現過，而往常均是兩位數的增速。
　　
　　再看發電量同比增速，去年四季度大幅下挫后一度反彈，但目前離2008年的情形也不遠了。這些現象說明經濟下滑遠比GDP數據呈現的厲害。
　　
　　除了相關行業外，可能很多人還感覺不到經濟正在超乎想象地下滑。筆者甚至可以說，中國正隨著全球進入一個長期衰退的過程，如果參照日本的歷史來看，中國進入經濟衰退的確定性大為增加。
　　
　　日本1990年資產價格見頂，1995年日本政府開始承認進入經濟衰退期，1996年日本政府宣布人口紅利期結束。而中國2007年A股見頂，2013年前后進入人口紅利消失的拐點期，同時也進入了老齡化加速的拐點期。簡單的國別對比，似乎在印證中國經濟開始走向下坡路。
　　
　　此外，從2012年政府工作報告將年度GDP增速目標降至7.5%也可以看出，政府正在經濟下行時降低經濟增長的預期。還有從GDP增速數據來看，2007年以來，除了2008年受海外沖擊，這幾年來，我國的經濟增速確實是在下滑的。
　　
　　經濟下滑的局面，政府有覺察嗎？這是肯定的，從先前發改委加速審批基建項目，以及央行降息來看，政府已經在做準備了。在政府部門中，筆者覺得嗅覺最為靈敏的是國資委。
　　
　　2008年上半年，國資委前主任李榮融要求企業囤錢、收債，準備過冬，緊隨其后的是史無前例的去杠桿寒潮。
　　
　　2011年11月，國資委要求各國有企業嚴格控制項目預算和債務規模增長，說明國資委對經濟前景并不樂觀。而去年四季度中國經濟確實面臨著考驗。
　　
　　想來也很簡單，國資委畢竟是直接和企業打交道的。
　　
　　近日，國資委副主任邵寧表示，中國經濟經歷了持續30年的高速增長之后，開始進入一個緊縮時期，中央企業要充分認識當前形勢的嚴峻性和緊迫性，抓緊做好3~5年渡難關、過寒冬的準備。
　　
　　本專欄從去年9月起若干次提到，一旦美元進入上升周期，全球其他尤其是新興市場將不可避免地遭遇影響。因為資本都是逐利的。其實，相對而言，中國目前所遭遇的已經比印度、阿根廷等國家好多了。
　　
　　二季度以來，以美元為參照，巴西雷亞爾累計下跌了12%，跌幅位居31種最活躍貿易貨幣之首；同期，俄羅斯盧布跌了11.5%，印度盧比則跌了10%。
　　
　　由于資本加速外流，盧比繼續創歷史新低，印度央行大量拋售美元以遏制下跌，卻收效甚微。印度央行開始提高外國投資印度國債規模上限以拯救盧比。由于印度陷入嚴重滯脹，投資者對印度央行信心極低。作為一個雙赤字的國家，一旦外匯儲備瀕臨耗盡，印度的金磚前景想必灰飛煙滅。
　　
　　印度2012年前三個月的經濟增長率為5.3%，低于預期的6%，也是9年內最低。政府雖然承諾進行一系列增強信心的改革，但是分歧重重。據預測未來幾年經濟增長率將進一步下滑至6%。
　　
　　而潘帕斯高原上的阿根廷恐怕要重蹈11年前的覆轍了。2001年阿根廷發生貨幣危機，其實這是上世紀80年代債務危機的深化。
　　
　　隨著美元的短缺，阿根廷政府暫停了匯兌美元，目前1比索只相當于1元人民幣，而10年前1比索合8元人民幣。比索的劇烈貶值，令該國出現了爭搶美元的場景，甚至在邊境口岸有全副武裝的阿根廷海關人員牽著警犬對過境的車輛和旅客搜檢美元。阿根廷央行估算，阿根廷民間私藏的“床墊里的美元”至少是央行外匯儲備的兩倍。
　　
　　從這兩個典型的新興市場國家情形來看，一輪新興市場危機正不可避免地到來了。
　　
　　中國的問題要相對樂觀些，5月FDI92.3億美元，環比4月增加了9.9個百分點；5月銀行代客結售匯順差51億美元，逆轉4月銀行代客結售匯37億美元逆差局面。但這可能只是短期現象，是該未雨綢繆了，這也意味著推進人民幣國際化需要更多的審慎。

來源：第一財經日報