6月25日，證監會預披露了秦皇島港股份有限公司（以下簡稱“秦皇島港”）的招股說明書（申報稿）。作為我國“西煤東運”、“北煤南運”的主樞紐港，秦皇島港在忙著趕考IPO的同時，卻還要忙著應付另一個重要的問題——存煤壓港。秦皇島煤炭網公布的數據顯示，截至7月1日，秦皇島港煤炭庫存量856.5萬噸，而正常的庫存水平則為500萬噸左右。在夏日到來之際，超負荷的存煤讓秦皇島港不得不面臨自燃等嚴峻的考驗。除了正在上演的存煤壓港問題之外，公司前董事長在IPO前夕因受賄被判處死緩、公司控股股東66億凈資產“不翼而飛”等兩大問題，也同樣可能成為公司IPO道路上引發“自燃”的隱憂。

存煤壓港引發夏日危機

招股說明書顯示，秦皇島港此次擬發行14.25億股，發行后總股本57億股，擬于上交所上市。秦皇島港自成立以來主要經營港口裝卸、堆存、倉儲、運輸等業務，以煤炭為主要經營貨種，煤炭占據了秦皇島港72.28%的吞吐量、86.89%的主營業務收入。而就在秦皇島港沖擊IPO的這個夏天，煤價的持續下跌、煤炭市場下游需求的放緩卻給該港的庫存能力帶來了挑戰和危險。

秦皇島煤炭網公布的數據顯示，截至7月1日，秦皇島港煤炭庫存量為856.5萬噸。在6月，該港口的庫存量幾乎都在900萬噸以上，而6月19日，該港的庫存量一度達到946萬噸的天量，超過了2008年11月19日創下的941.5萬噸紀錄，接近港口設計能力1000萬噸的極限，而正常庫存水平應在500萬噸左右。

存煤的積壓正考驗著公司的庫存極限能力。煤炭如果長時間堆存在港口，就需要周轉和翻動，否則很容易引發自燃、塌垛等安全生產事故。有業內人士指出，過高的煤炭庫存，對港口安全生產帶來很大的壓力。而據了解，港口一些地方，由于來自內蒙古的某些煤種（如褐煤），燃點較低，已經發生自燃現象。進入七八月之后，高溫天氣將給堆積的煤炭帶來更大的危險，自燃高發期將使港口面臨嚴峻的消防壓力。

IPO還存在兩大隱憂

除了存煤壓港之外，公司還存在原董事長上市前夕被捕、公司控股股東隱瞞資產等另外兩大隱患。2011年的相關報道顯示，在2010年初，河北港口集團宣布秦皇島港啟動上市程序。隨后不久，在2010年7月，河北省紀委卻開始牽頭調查河北港口集團，而調查的核心則圍繞著公司原董事長黃建華。同年12月4日，河北省國資委負責人宣布黃建華已被“雙規”。2011年2月13日，黃建華因受賄罪被批準逮捕。同年11月3日，根據河北省高級法院指定，張家口市中級法院以受賄罪判處黃建華死刑，緩期二年執行。黃建華被認定受賄2023萬余元，由于判決后未提出上訴，目前已開始服刑。“董事長被捕在上市公司中屢見不鮮，而換帥之后也往往難以在短期內消除影響。”光大證券周明表示，在董事長被捕時，公司已經啟動IPO，這或許會成為影響其過會的一大硬傷。

作為秦皇島港的控股股東，河北港口集團持有公司上市前73.38%的股權。招股說明書顯示，河北港口集團截至2011年末的總資產為309.65億元，凈資產為147.56億元。而發行人2011年末總資產為237億，凈資產為94.10億元，凈利潤為13.51億元。可以看出，河北港口集團除了持有發行人股份外，另外還擁有巨額資產。招股書第80頁顯示，河北港口集團除持有發行人股份外，還控制其它11家公司的股權，但這11家公司的總資產加起來僅為12.16億元，這意味著河北港本身至少還持有近66億的凈資產，而招股書中卻并未披露這66億凈資產的具體情況。

來源：華龍網—重慶商報