前幾日，本報發表了秦皇島港：被粉飾的盈利能力一文，在廣大股民和讀者中產生了不小的影響，同時本報也發現現階段經濟環境對煤炭及煤運業務的影響也會波及秦皇島港未來的業績。

　　目前是其核心業務煤運事業最慘淡的時候，據報道，目前秦皇島港煤堆成山銷售不出去，下游買家大量從澳大利亞進口煤炭，導致從山西、陜西運來的煤炭積壓在港口，有的煤已經發生自燃，今年的秦皇島港業績會受較大影響。

煤炭虧損，港口能否依然盈利？　　

　　招股書披露，秦皇島港作為我國“西煤東運”、“北煤南運”能源運輸大通道的主樞紐港和目前世界最大的煤炭輸出港，在我國國民經濟中具有舉足輕重的戰略地位。煤炭是秦皇島港主要的經營貨種，其2009-2011年吞吐量占本公司總吞吐量的比重分別為68.50%、72.25%和72.28%。　　

　　秦皇島港收入主要來自港口貨物裝卸業務，該公司2011 年度、2010年度和2009 年度的營業收入分別為594,244.21 萬元、529,389.09 萬元和490,232.00 萬元。報告期內，該公司煤炭等業務運營創造的收入就到 516,845.05萬元，444,257.21萬元和394,850.24萬元，占主營業務收入比例達到80.54%，83.92% 和86.98%，　　

　　可見煤炭運輸是秦皇島港最主要的業務，占比超過70%，并且這一比例呈現越來越高的趨勢。煤炭在以往給秦皇島港創造了巨大的利潤。然而轉折就發生在今年，現在秦皇島港的煤炭運輸已經幾乎無法繼續。

　　資料顯示，秦皇島港擁有世界最大的港口煤炭專用堆場，最大堆存量為1042.5萬噸。不過，一般到800萬噸的時候，就很難進行裝卸作業。而現在儲煤量在1000萬噸左右。　　

　　秦皇島港在煤炭方面是靠裝卸煤炭和儲存煤炭營利，根據招股書，入港煤裝卸收費分別都是21元每噸，這是秦皇島港的主要收入。　　

　　而據記者掌握的資料，在秦皇島港，一般正常錨地容納船舶數量都會在100艘以上，而6月份以來，該港錨地船舶數量僅兩天就突破百艘，甚至出現過一天辦完手續不足5艘的情況。　　

　　也就是說，最慘淡的時候，秦皇島港主要業務每天的盈利可能不足原來的5%，秦皇島港如果沒有往外發煤，則如何實現盈利？　　

　　據有關媒體報道，6月15日上午秦皇島港二公司堆煤場看到發生自燃現象，到7、8月份的時候，堆積的煤炭，將進入自燃高發期，秦皇島港面臨日益嚴峻的消防壓力。以往煤炭還未入港就已經有了銷售出路，沒有存放期或只需存放很段時間，不用擔心煤炭自燃，但現在長期存放的情況下，港口的煤炭存在的壓力較大，一旦煤炭大面積自燃，后果不堪設想。　　

　　然而這一切，秦皇島港均未進行披露，招股書簽署于6月15日，秦皇島港的煤炭運銷形勢已經很嚴峻，但秦皇島港對此只字未提，這涉嫌虛假披露，誤導投資者。證監會應該對其發布招股書片面分析優勢，未能詳盡分析現實情況予以注意。而目前，未發現秦皇島港對此情況向外界作補充說明。　　

　　既使煤炭的惡劣形勢過去，大型國企給投資者帶來的回報也一直備受詬病。歷數我國大型國企，雖然任借壟斷優勢掙得盆滿缽滿，然而對投資者的回報讓人失望，許多大型國企都被稱為“股市絞肉機”，他們給投資者造成很大損失。

煤運受國外煤炭沖擊嚴重

　　競爭不僅國內港口業競爭激烈，多個港口競爭同一業務，同時秦皇島優勢所在的煤炭運銷業務，還存在國內外競爭，并且在國內外競爭中國內日漸處于劣勢。

　　秦皇島港客戶以中煤集團、同煤集團、神華集團、浙能集團等煤炭和電力企業為主，報告期內公司超過40%的營業收入來自前五大客戶，前述客戶與本公司建立了長期合作關系，為該公司提供了穩定的業務來源。其招股書中說如果未來主要客戶減少與本公司的業務合作，或合作條件發生變化，則本公司業績可能會受到不利影響。

　　然而現實情況是，目前與他們合作，也存在不利因素，現在國內煤炭價格已經跌到700元左右，比原來800多元時，低了100多元，煤企每銷售一噸煤都要虧損50元甚至更多，很多煤企減少往港口發煤，同時發到港口的煤也沒有銷路。因此，客戶虧損的情況下，港口不可能還利好。

　　目前，東南地區的電廠儲備的煤炭基本上可以使用30天，沒有購進需求，煤價下跌已經沒有底線。煤炭下游用戶追漲不追跌，煤價下行的時候，他們多持觀望態度，因為一旦購入，煤價下跌，將使他們產生損失，希望在煤炭價格觸底時再進入，而這一切都在惡化煤炭銷售形勢。

　　我國“三西”地區煤炭運至秦皇島等港口后，再經水路運往東南沿海地區用煤單位。目前，東南沿海地區電廠從澳大利亞、印尼等地區進口部分煤炭，因此招股書中說未來如果其加大對進口煤炭的使用量、減少對“三西”地區煤炭的使用量，本公司業務將受到一定不利影響。

　　而實際上，目前，東南地區電廠大量從澳大利亞進口煤炭，并且因為運輸成本低，進口煤價格比國內煤價格要低很多，這種情況下，我國煤企的遭遇無疑是雪上加霜。

　　除了國外煤炭的沖擊，經濟形勢對煤價的打擊也是致命的。從宏觀經濟角度看，港口行業是國民經濟的重要基礎產業，其發展水平與宏觀經濟情況密切相關，當經濟處于上升周期時，國內外貿易往來較為頻繁，港口貨物裝卸、中轉等業務需求強烈；而當經濟處于下降周期時，國內外貿易量通常會受到較大影響，港口業務需求將減弱。

　　根據世界銀行2012 年1 月發布的《全球經濟展望》，預計全球經濟2012 年和2013年的增長率為2.5%和3.1%，增速較半年前公布的預測數據分別下調1.1%和0.5%。

　　而在中國更為重要的是，一但經濟下行、出口減少，工廠用電量會急劇下降，我國發電目前還主要是用煤，發電下降意味著煤炭需求也會下降，秦皇島港業務下滑再所難免。

來源：人民網