一周市場回顧上周煤炭行業一改近期低迷，上漲1.09%，跑贏滬深300指數0.45%。其中云煤能源、國投新集、露天煤業、盤江股份和靖遠煤電漲幅居前;賢成礦業、凱迪電力、云維股份、金瑞礦業、平煤股份跌幅較大。整體來看，無煙煤企業市場表現更為出色。
　　
　　本周觀點動力煤：電廠日耗提高，利好傳導尚需時間，但煤價跌幅空間收窄。本周北方港口、山西、遼寧、河南、廣東、陜西、四川等地動力煤價格繼續下跌，動力煤市場仍然疲軟。好消息是，隨著氣溫上升，我國逐漸進入夏季用電高峰，用電增加使得電廠日耗水平有所上升。不過企業存煤依然較多，日耗水平提高到購煤需求明顯改善尚需一段時間。此外，國際動力煤價格連續兩周回升也有利于增加內貿煤購煤意愿，國內港口煤價或將逐步企穩。
　　
　　煉焦煤：進入需求淡季，煤價或持續疲軟。本周山東、山西、河北、遼寧、內蒙古、寧夏等地煉焦煤價格又有下跌，顯示煉焦煤市場仍處于供大于求的狀態。
　　
　　我們認為，三季度屬于鋼鐵需求相對淡季，部分鋼廠已經停產檢修，煉焦煤需求可能繼續回落，鋼廠壓庫存控成本的行為可能進一步加劇。短期焦煤價格仍有下跌的可能。
　　
　　國際煤價：國際煤價隨油價回升，但后期上漲空間不大。近兩周，國際原油市場企穩回升，隨著美國夏季汽油需求高峰期和墨西哥灣石油主產區颶風高發期到來，市場供需預期有所轉變。同時，近期歐債問題略有緩和，市場避險情緒有所回落，伊朗石油供給也存在較大不確定性，共同助推國際原油價格大幅反彈。截至7月5日，紐交所8月交割的原油期貨價格報價87.22美元/桶，較上周上漲9.94美元。短期來看，中歐央行同步降息，貨幣政策寬松或提升市場對能源價格預期，但是我們認為目前仍未看到能源需求明顯改善的信號。特別是美國經濟復蘇狀況可能低于預期，將限制能源價格上漲空間。總體上，我們認為國際煤炭市場供給充裕，國際煤價上升空間不足。
　　
　　 
　　來源：長江證券