1~9月全國工業企業利潤同比下降1.8%。1~9月,全國規模以上工業企業實現主營業務收入65.72萬億元,同比增長10.2%,實現利潤3.52萬億元,同比下降1.8%。由于宏觀經濟增長放緩,部分行業利潤出現下滑。
　　
　　供電業績平穩增長,發電盈利持續提升。全行業1~9月實現利潤總額1688億元,同比增長55%;三季度實現利潤總額766億元,同比增長87%。電價上調、煤價下降和水電增發是推動盈利增長的主要原因。
　　
　　用電需求逐步企穩,電網盈利較為穩定。供電子行業1~9月實現利潤總額737億元,同比增長20%;全國用電增速已逐步企穩,電網營業收入穩步增長,成本較低的水電占比提升,毛利率提升至5.7%,盈利總體上將較為穩定。
　　
　　三季度煤價明顯下降,火電盈利大幅增加�；痣娮有袠I1~9月實現利潤總額453億元,同比增長334%�；痣娛芤嬗谏暇W電價上調和6月以來煤價大幅下跌,1~9月份毛利率達12.0%,較去年同期上升4.7個百分點,盈利能力明顯提升。
　　
　　河流汛期水量豐沛,水電業績加速增長。水電子行業1~9月實現利潤總額376億元,同比增長60%。三季度,水電電量大發,度電成本明顯下降,毛利率達54%,環比和同比分別上升約8個百分點和11個百分點,盈利仍實現加速增長。
　　
　　盈利實現大幅增長,全年業績繼續向好�？傮w來看,1~9月全行業盈利持續增長。用電需求有望隨宏觀經濟回升,全行業營業收入增速將隨之提升,由于火電和水電利潤增長明確,而電網利潤將較為平穩,預計全年利潤總額增速有望進一步提升。預計電力、熱力全行業2012年度營業收入51317億元,同比增長約17%,利潤總額2361億元,同比增長約66%。
　　
　　來源：招商證券