21世紀經濟報道新聞“黑龍江等地上網電價醞釀提高”，“國家發改委日前明確全國電價水平不變基礎上，提高黑龍江等部分地區上網電價”。對此新聞我們的觀點如下;
　　
　　《國務院辦公廳關于深化電煤市場化改革的指導意見》中提出，“繼續實施并不斷完善煤電價格聯動機制，當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網電價，同時將電力企業消納煤價波動的比例由30%調整為10%。鑒于當前重點合同電煤與市場煤價格接近，此次電煤價格并軌后上網電價總體暫不作調整，對個別問題視情況個別解決”;
　　
　　有了國務院文件中的上述內容，我們認為“個別問題”的“視情況個別解決”是順理成章、符合邏輯的;
　　
　　那么，什么是“個別問題”? 顯然是指電煤并軌存在問題、火電企業經營狀況異于全國平均水平的部分地區。這些地區存在的主要問題是重點合同煤數量較多、比例較高且與市場煤價差較高，尤以東北、山東等老工業區為甚。目前黑龍江、山東等地合同、市場煤價差仍達100-150 元/噸，明顯高過秦皇島口徑的30-40 元的數值;此外，2012 年云南、新疆等地區市場煤價格不降反漲，也給當地煤炭并軌增加了難度;
　　
　　有了上述“個別問題”的分析，“個別解決”可能使用的方法就可以大致圈定。首先，最直接的方法是國家對上述地區火電電價進行上調;其次，可以對上述地區煤炭并軌過程及結果進行干預;第三，通過各種政府補貼、優惠等措施促使當地火電企業接受電煤并軌。我們分析認為，第一種直接上調(幅度無法預測)當地火電上網電價的方法最為可行;
　　
　　如果發改委真的單獨上調包括東北、山東、云南、新疆等地火電企業的上網電價，將對當地火電企業經營業績有正面影響，促進煤炭并軌順利完成。我們維持對電力行業的增持評級，首推標的仍為華能國際、國投電力，建議關注上述地區火電公司如華電國際、華電能源、天富熱電等。

來源：國泰君安