2013年1月，8家電力企業陸續公布2012年年報業績預告，僅有華電能源一家預虧，其他皆是“捷報”，電力企業迎來盈利拐點。

　　電力分析師預計2012年五大發電集團總盈利將超過400億元，遠超2011年的181億元。分析師表示，得益于來水頗豐、燃料成本下降和電價調整等因素影響，2012年火電板塊和水電板塊鮮少有不賺錢的。不僅2012年的年報，甚至2013年的一季報和半年報都會很好看。“有望增長30%以上，進入業績釋放期。”

　　告別虧損

　　進入2013年后，上海電力、粵電力A、華電能源等電力行業上市公司陸續公布年報業績預告，掀起2012年業績“紅蓋頭”。

　　上海電力預計2012年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期年報業績相比增長八成以上；粵電力A預計去年凈利潤約15.5億元－18.57億元，同比增長在四倍左右。8家發布業績預告的電力企業中僅有華電能源公告年報業績預虧3.9億元。

　　華電能源是一家地處東北的地方電力企業，在電力領域并不具有代表性。同時，去年東北地區煤炭價格下落幅度不大，對火電機組利好有限。

　　日信證券分析師代麗萍指出，沿海電廠的盈利普遍好于內陸電廠。“沿海地區經濟發達，用電需求穩定，同時進口煤炭與國內煤炭相比有20元—30元的價格優勢，成本進一步下降。”

　　叫苦不迭的電企在2012年實現利潤大幅增長，走出近幾年的虧損泥潭。

　　五大發電企業之一的中電投，集團總經理陸啟洲在公司年度工作會議上說，2012年中電投實現利潤總額53.28億元。其中，火電從上年虧損36.42億元到盈利35.65億元，增利72.07億元。多位證券分析師在投資策略分析報告中稱，2012年，華能集團、華電集團的火電板塊也將實現大幅盈利，尤其是沿海電廠占比高達40%的華能集團。

　　中投顧問能源行業研究員任浩寧在接受本報記者采訪時表示，目前探討行業盈利拐點為時尚早，電煤并軌后煤炭價格的走勢仍不明朗。“一方面，電煤并軌政策徹底實施后，煤炭價格將迎來小幅上揚，國內煤企受此影響將大獲其利，而火電企業盈利能力則大幅削弱。另一方面，國內和國際宏觀經濟復蘇的態勢并不十分明朗，美國煤炭出口量的劇增將進一步壓低國際煤價和國內煤價，火電企業將從中獲得"不少好處"，因此火電企業盈利能力會否穩定增長還有待進一步確認。”

　　盈利拐點漸顯

　　早在2012年第四季度時，火電企業就已經顯現出盈利的跡象。當時煤價持續低位運行，電量超預期增長，全社會用電增速達7.45%。業內預計火電行業四季度利潤總額環比上升17.5%，行業毛利率從2011年的7.3%上升至2012年的12.4%。

　　代麗萍認為，從去年6月份煤價持續大幅下跌開始，毛利率和企業的經營效率都在提高，火電盈利拐點逐漸顯現確立。她認為，2013年電價調整的可能性不大，隨著電煤并軌長協合同的簽訂匯總，價格漲幅基本也以電企接受的5%為主，電力企業的好業績能夠持續下去主要看發電量。

　　一位不愿透露姓名的電力分析師判斷，2013年經濟平穩，電量彈性系數有所恢復，用電量將會增長6.5%，實現溫和增長并抑制煤價，成為今年推動電力企業盈利向上的主要因素。

　　目前，影響電力企業的業績主要有三個因素：電價、煤價、發電量。該分析師認為就火電板塊來說，目前仍需要繼續關注電價改革和煤價波動。“電量回升的同時可能會拉動煤價上漲，而電價和煤價對業績作用更大。”

　　以國投電力為例，2012年標煤成本較2011年下降30—40元／噸，因為結算價格滯后于市場現價，預計四季度煤炭成本仍處于下行趨勢，公司下屬火電企業（除曲靖電廠外）2012年基本全部實現盈利。

　　該分析師認為，電力行業2012年四季度和2013年一季度依然處于業績提升的通道中。“今年一季度電強煤弱的局面不會改變，煤價低位平穩，電企盈利向好，電力行業年報和一季報業績值得看好。2013年上半年電力行業將同比增長30%及以上。”

　　任浩寧初步預期，2013年火電企業盈利能力將呈現“前漲后跌”的態勢，而實體經濟領域對火電企業的真實影響還有待觀察。

來源：全景網