“‘十二五’期間，估計(jì)有70%的民營(yíng)資本會(huì)從小水電退出。”4月末，一位從事水電投資的四川商人說。

    按國(guó)家發(fā)改委等部門的分類，裝機(jī)容量在5萬千瓦以下的水電站均被稱為小水電。此前，小水電的投資主體大多為民營(yíng)資本。中國(guó)水力發(fā)電工程學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)張博庭透露，國(guó)內(nèi)小水電資源可開發(fā)量達(dá)1.28億千瓦，已建成的小水電站約有4萬至5萬個(gè)之多，開發(fā)率僅為32%左右。

    根據(jù)2007年國(guó)家發(fā)改委公布的《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年，全國(guó)小水電裝機(jī)容量將達(dá)到7500萬千瓦。而根據(jù)張博庭所提供的數(shù)據(jù)，當(dāng)前的裝機(jī)容量?jī)H為4000萬千瓦左右。

    小水電的井噴式發(fā)展源于八年前不斷蔓延的全國(guó)性“電荒”。2003年至2005年間，浙江、廣東、福建等地的投資者蜂擁至水資源儲(chǔ)量豐富的西南地區(qū)，從事小水電投資。由于小水電的水資源開發(fā)權(quán)由項(xiàng)目所在市(州)、鄉(xiāng)(縣)鎮(zhèn)負(fù)責(zé)分配或拍賣，彼時(shí)，地方政府亦將此作為招商引資的重要籌碼。

    一位從事水電投融資的業(yè)內(nèi)人士表示，僅2004年，浙商在重慶拿到的小水電項(xiàng)目就達(dá)10多個(gè)，總投資規(guī)模超過200億元。由于各路資金追捧，原本每千瓦成本約3000元的小水電，最高時(shí)被“炒”至7000元。有一位溫州商人更是一口氣“拿”下整條支流的小水電整體開發(fā)權(quán)。

    在投資者眼中，小水電雖前期投資巨大、投資回報(bào)期長(zhǎng)，但資源稀缺、收益穩(wěn)定;地方政府亦認(rèn)為，小水電不僅帶來地方GDP和財(cái)政收入增長(zhǎng)，還可拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)飛躍式發(fā)展，解決地方電力供應(yīng)難題，是調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的生力軍。

    然而，這支一度活躍的能源力量留給外界的印象始終擺脫不了“散、亂、差”，目前，亦因嚴(yán)重“窩電”、成本攀升和扶持政策偏弱而舉步維艱。

    前述投資人士說，“十一五”以來，小水電內(nèi)部收益率已由10%降至6%或7%，云南、四川、福建等小水電聚集地區(qū)的情況更糟，不少電站處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，“有些項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)后就夭折了，沒有錢再進(jìn)行建設(shè)，不得不到處找接盤企業(yè)”。

    多位受訪人士表示，眼下，中國(guó)小水電投資者們正徘徊在進(jìn)與退之間。

    “我不打算轉(zhuǎn)讓，想繼續(xù)撐兩年，盼著政府和電網(wǎng)企業(yè)能盡快建成新的線路，把發(fā)出來的電順利送出去。”一位在云南怒江從事小水電投資的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。畢竟，“這是子女可繼承的最好財(cái)產(chǎn)之一”。

    轉(zhuǎn)讓風(fēng)起

    4月初，四川一家民營(yíng)集團(tuán)陸續(xù)接觸了幾家國(guó)有企業(yè)和一家外資企業(yè)，希望將旗下水電站轉(zhuǎn)讓，該公司在四川擁有三個(gè)水電站。

   “投資回報(bào)時(shí)間實(shí)在太長(zhǎng)，電價(jià)低，貸款利率又不斷提高，壓力確實(shí)太大，我們真是扛不住了。” 該集團(tuán)一位合伙人說。

    該合伙人透露，水電站民營(yíng)投資者希望盡快轉(zhuǎn)讓水電站的想法并非少數(shù)。“有的是資金實(shí)力不足以開工，有的是投產(chǎn)后經(jīng)營(yíng)困難，有的則是資源炒家。”

    業(yè)內(nèi)人士指出，小水電轉(zhuǎn)讓風(fēng)潮與當(dāng)年地方政府的引資沖動(dòng)和民資競(jìng)相開發(fā)有著直接關(guān)系，部分投資者炒賣資源的意圖明顯，部分投資者則完全沒考慮后續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，如資金鏈、上網(wǎng)、電價(jià)等問題。

    2003 年，不期而至的“電荒”蔓延至全國(guó)，這成為小水電項(xiàng)目遍地開花的原始推動(dòng)力。在云南、四川等水資源豐富的西南地區(qū)，地方政府紛紛出臺(tái)紅頭文件，指示如何加快小水電發(fā)展，并將其定位為“重要而緊迫的任務(wù)”。隨后，大規(guī)模的招商引資活動(dòng)在這些地區(qū)的市(州)、鄉(xiāng)(縣)鎮(zhèn)展開，一大批投資商蜂擁而至。

    不便具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，2004年前后，云南、四川等地市(州)、鄉(xiāng)(縣)鎮(zhèn)要求，在當(dāng)?shù)亻_發(fā)金屬礦產(chǎn)需要匹配開發(fā)小水電。而在2005年之后，地方政府則多采取資源入股或拍賣的形式進(jìn)行水資源分配。

    據(jù)了解，拍賣多發(fā)生在水資源條件較好的地區(qū)，以電站單位千瓦造價(jià)和單位電度投資為作價(jià)依據(jù)，一般建造成本介于每千瓦100元到500元之間，拍賣價(jià)格則設(shè)計(jì)在200元/千瓦至300元/千瓦。

    資源入股多為開發(fā)條件較惡劣地區(qū)的選擇。在四川，地方政府資源入股的比例從5%至10%不等，部分縣的入干股比例在今年提高至16%。

   “招拍掛的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，對(duì)炒賣資源的投資者而言，他們更喜歡政府資源入股，因?yàn)椴恍枰�前期投入。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

    該業(yè)內(nèi)人士透露，水電是個(gè)復(fù)雜資產(chǎn)，為給地方政府交代，如果遇到外資買家，資源炒家往往并不直截了當(dāng)轉(zhuǎn)讓電站，而多采取“戰(zhàn)略合作”方式，將外資買家作為戰(zhàn)略投資者引入，“先讓他們控股，自己再在幾年里逐步退出。”

    目前，小水電資產(chǎn)的溢價(jià)率可達(dá)10%到15%，外資買家的接盤心態(tài)多是“賭人民幣升值”。

    約三成資源炒家之外，急于將水電脫手的轉(zhuǎn)讓方多是經(jīng)營(yíng)困難者。一位福建籍投資商透露，自己的電站“有收入，沒利潤(rùn)”。

    該投資者所投資水電總裝機(jī)容量為6萬千瓦，總投資約2.8億元，其中包括貸款1億元。其中，水電年發(fā)電量可達(dá)1.1億千瓦時(shí)，以每千瓦時(shí)0.15元平均上網(wǎng)電價(jià)計(jì)，年收入約1600萬元。而該電站的年均支出卻超過2000萬元，包括稅收約100萬元、利息約700萬元、折舊約1200萬元(按20年折舊) 等。

    前述水電投資人士透露，由于銀行不提供項(xiàng)目融資，因此水電投資均是采取資產(chǎn)抵押貸款，國(guó)有企業(yè)開發(fā)投資只需動(dòng)用20%自有資金，其他多數(shù)資金可以從銀行借貸。而民企沒有太多資產(chǎn)可作抵押，從銀行貸款特別困難，一般只能獲得項(xiàng)目投資資金的30%至40%。

   “許多投資商需要從社會(huì)大量融資，他們所要支付的月利率往往比銀行貸款高出1倍多，較大程度上造成很多水電項(xiàng)目資金難以為繼。”該水電投資人士說。

    張博庭透露，虧損的經(jīng)營(yíng)狀況讓不少小水電開發(fā)商望而卻步。目前，云南德宏州一個(gè)新獲批的1萬千瓦項(xiàng)目，業(yè)主并不太愿意往前推進(jìn);老屋河的開發(fā)投資商在建了二級(jí)電站后，對(duì)一級(jí)電站失去興趣，工程投入600萬元后處于停工狀態(tài)。

    轉(zhuǎn)讓水電站成為很多資金緊張的民營(yíng)投資者必然的選擇，而接盤者多是大型國(guó)有企業(yè)。《財(cái)經(jīng)》記者了解到，華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投等電力巨頭均在四川、云南等西南地區(qū)積極洽購(gòu)中小水電項(xiàng)目，但他們的眼光一般都比較挑剔，更青睞于水資源條件好、裝機(jī)容量相對(duì)較大的電站。

    “窩電”難題

    “水電最大的優(yōu)勢(shì)是收益穩(wěn)定，最怕的問題就是電上不了網(wǎng)。”多位受訪人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，云南、貴州、四川、甘肅等省的小水電上網(wǎng)問題尤其突出，主要原因是電網(wǎng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，小水電不得不遭遇“窩電”(電站無法達(dá)到設(shè)計(jì)發(fā)電量)難題。

    云南怒江州孫足河一位電站負(fù)責(zé)人表示，該河多年平均流量為17立方米/秒，最大流量可達(dá)50立方米/秒，但流域電站自投產(chǎn)以來從來就沒有發(fā)滿過。

    “每秒13立方米的流量就能讓電站滿發(fā)1.3萬千瓦(時(shí))，可電力送不出，電站只能低負(fù)荷運(yùn)行，最高運(yùn)行負(fù)荷也僅僅為8000多千瓦(時(shí))。”該負(fù)責(zé)人稱。

    怒江州電網(wǎng)公司調(diào)度中心的一份2009年上半年上網(wǎng)電量分析結(jié)果顯示，2009年1月至6月，全州水電裝機(jī)容量增加23.6萬千瓦，但是累計(jì)發(fā)電7.3億千瓦時(shí)，同比降低8900萬千瓦時(shí)。其中，裝機(jī)容量1萬千瓦以上的電站利用小時(shí)數(shù)929小時(shí)，同比下降635小時(shí);裝機(jī)容量1萬千瓦以下的電站利用小時(shí)數(shù)達(dá) 1423小時(shí)，同比下降650小時(shí)。

    該人士介紹，裝機(jī)1萬千瓦以下的電站多是廠網(wǎng)分開時(shí)剝離出來的電站，而裝機(jī)1萬千瓦以上的電站多是新建的民營(yíng)電站。

    目前，怒江州2.5萬千瓦以下電站，年實(shí)際發(fā)電量還不足設(shè)計(jì)發(fā)電量的一半。

    造成這一“窩電”現(xiàn)象最主要的原因是，電網(wǎng)、電源建設(shè)不同步，電網(wǎng)接入能力弱，電網(wǎng)公司又過于強(qiáng)勢(shì)，這讓小水電上網(wǎng)難上加難。

    兩年前，位于云南保山市的敢頂河電站曾向保山電力公司遞交報(bào)告，請(qǐng)求允許限負(fù)荷并網(wǎng)試運(yùn)行。幾日后，該電站接到“開關(guān)站改擴(kuò)建完成前，不同意并網(wǎng)運(yùn)行”的回復(fù)，并被要求與電力公司共同承擔(dān)開關(guān)站改擴(kuò)建工程費(fèi)用，約計(jì)140萬元。而按照雙方此前的約定，開關(guān)站僅需做變壓器增容工作即可，投資也僅需20余萬元。

    敢頂河電站的投資商認(rèn)為保山電力公司的要求并不合理，遂沒有答應(yīng)，此后長(zhǎng)達(dá)一年多的時(shí)間里，該電站處于空置狀態(tài)，具備投產(chǎn)能力但沒有發(fā)電。

    另一位小水電業(yè)主透露，其投資的電站即使附近有變電站，仍被當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)公司要求接入幾十公里之外的另一變電站，該項(xiàng)接入工程需要增加投資上千萬元，費(fèi)用全部由業(yè)主承擔(dān)。否則，電站就無法實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)運(yùn)行。

    一家水電央企負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，地處偏遠(yuǎn)地區(qū)的項(xiàng)目開工后，企業(yè)會(huì)和電網(wǎng)公司協(xié)商加快電網(wǎng)建設(shè)步伐，若電網(wǎng)規(guī)劃與建設(shè)進(jìn)度銜接不上，企業(yè)一般會(huì)自己先自建線路。

    “央企實(shí)力足，但民企沒有這個(gè)實(shí)力。”上述投資人士說，電網(wǎng)建設(shè)投入成本相當(dāng)高，有時(shí)甚至和建設(shè)一個(gè)水電站的成本一樣多。

    前述小水電業(yè)主表示，云南很多小水電投資方均希望五大電力集團(tuán)盡快到緬甸建大水電站，然后把電力賣到中國(guó)，這樣國(guó)家會(huì)推動(dòng)電網(wǎng)建設(shè)，小水電就可以搭順風(fēng)車。“民企和電網(wǎng)公司沒有談判權(quán)，電網(wǎng)建設(shè)需要依靠央企去談判。”

    悲觀人士指出，即使電網(wǎng)建設(shè)跟上腳步，一旦水電電量供應(yīng)達(dá)到一定負(fù)荷，首先被擠壓的肯定是小水電，“畢竟你和電網(wǎng)公司的議價(jià)能力不如大企業(yè)強(qiáng)”。

    水電并入電網(wǎng)的比例四川最高，超過50%，云南、貴州、湖南、湖北等地的水電并網(wǎng)比例均在35%左右。

    移民困惑

    建設(shè)過程中不間斷爆發(fā)的移民問題亦造成眾多小水電的“爛尾工程”。多位受訪人士表示，由于電價(jià)一直穩(wěn)定，水電建設(shè)成本的提高會(huì)大大加劇民營(yíng)企業(yè)資金負(fù)擔(dān)，尤以湖南、湖北最為突出。一旦出現(xiàn)移民糾紛，既無錢又無關(guān)系的民企普遍缺少妥善解決路徑。

    “其實(shí)企業(yè)愿意和老百姓直接對(duì)話，也愿意按標(biāo)準(zhǔn)上限支付。”參與移民工程的負(fù)責(zé)人說，但根據(jù)國(guó)家相關(guān)政策，移民只能由地方政府負(fù)責(zé)搬遷和安置，小水電移民征地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)亦由地方政府制定執(zhí)行，企業(yè)除支付移民費(fèi)用，不得直接參與移民談判。

    這一規(guī)定為地方政府假手水電謀取其他利益訴求創(chuàng)造了騰挪空間。

    一位在湖南從事水電開發(fā)的投資人表示，地方政府想從移民中獲取收益的心態(tài)比較普遍，很多水電開發(fā)中出現(xiàn)的移民問題并不是由投資方引起，而是因?yàn)榈胤秸�府多方索求�?/P>

    該人士透露，在湖南省，一個(gè)水電項(xiàng)目牽涉到的具體淹沒土地面積，需要地方政府作為第三方參與丈量。有的庫區(qū)內(nèi)每畝地平均可獲補(bǔ)償10萬元。當(dāng)?shù)剞r(nóng)民每畝土地平均年收益不足2000元，對(duì)庫區(qū)農(nóng)民而言，一次性獲得50年的土地收益補(bǔ)償具有相當(dāng)?shù)奈�引力�?/P>

    對(duì)于投資企業(yè)而言，也愿意按章辦事，以保證工程建設(shè)如期推進(jìn)。可在支付移民款項(xiàng)時(shí)，地方政府往往要求投資方將移民款項(xiàng)先撥至政府賬戶，再由政府撥給移民。而諸多移民問題也多在此刻發(fā)生。

    上述投資人透露，如果一個(gè)移民按標(biāo)準(zhǔn)可獲30萬元補(bǔ)償，但最后從地方政府那里獲得的常常只有18萬到20萬元。地方政府給出的理由是，為做各項(xiàng)統(tǒng)籌安排和后期規(guī)劃，需按比例扣除款項(xiàng)或延時(shí)分批發(fā)放。

    “這樣一來，移民就會(huì)找投資方鬧事，投資方再找地方政府協(xié)商，地方政府或向投資方提出更多訴求。”這位投資人表示，若三方的利益沖突長(zhǎng)期無法得到妥善化解，最后極有可能以群體性事件的方式猛烈爆發(fā)。

    眾多業(yè)內(nèi)人士指出，如果地方政府只在移民工作時(shí)承擔(dān)行政部門職能內(nèi)的責(zé)任，移民工作一般會(huì)比較順利。倘若地方政府想從中分得一杯羹，移民問題就會(huì)變得特別復(fù)雜和麻煩。

    多名水電開發(fā)業(yè)內(nèi)人士均表示，移民維權(quán)意識(shí)和利益訴求都在不斷增長(zhǎng)，但政府的移民和安置政策普遍按照上世紀(jì)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，補(bǔ)償偏弱偏低，國(guó)外移民費(fèi)用一般占工程總投資的60%到70%，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在一般僅為20%左右。

    業(yè)界曾有人提出過“投資型移民”觀點(diǎn)，建議補(bǔ)償給移民的經(jīng)費(fèi)并不作一次性發(fā)放，而以投資(股份)入股水電站，以獲取水電開發(fā)長(zhǎng)期效益。

    這種觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉既可降低企業(yè)投資成本，又可解決移民返貧問題。至于安置費(fèi)用，可先用借款方式解決。

    “只有少數(shù)移民的小水電可以選擇這個(gè)模式，但涉及移民數(shù)量多的電站并不適用。”前述投資人士說，在云南，一個(gè)百萬千瓦裝機(jī)容量的電站可能僅涉及到2000戶移民，而在湖南，一個(gè)裝機(jī)容量10萬千瓦的電站就有2000多戶移民。

    對(duì)此，中國(guó)水科院做了專題研究，水利部批示在幾個(gè)小電站實(shí)驗(yàn)，效果也并不如人意。阻力來自兩方面，一是業(yè)主不愿意把收益權(quán)轉(zhuǎn)移給部分移民;二是股份不能由自然人持有，還必須由地方政府做代表，這令問題更加復(fù)雜。

    “應(yīng)該鼓勵(lì)央企接盤，他們?cè)诮鉀Q環(huán)保、移民問題上更出色。”一位不便具名的小水電業(yè)主說，“更重要的是，國(guó)企虧幾年影響不大，民企卻支撐不住。”