8月份，全球動力煤市場遭遇多重利空打壓，供需矛盾突出，煤價跌勢難止，市場依舊熊途漫漫。國際方面，受原油價格下探、煤炭消費旺季消退、人民幣貶值及全球資本市場調整等因素影響，煤價加速下跌，前景黯淡。國內方面，大型煤企降價促銷，全國發電量小幅增長，但依然不樂觀的經濟形勢、電力和煤炭夏季消費高峰的終結和即將到來的淡季因素，使得動力煤市場信心不足，可以預見，9月市場將繼續保持不溫不火、降中趨穩的發展態勢。

　　多重利空加碼 國際市場煤價深跌不止

　　8月份，國際原油價格持續下探，大宗商品價格呈現明顯下滑趨勢，煤炭市場也延續“旺季不旺”態勢。隨著北半球夏季接近尾聲，部分國際性市場采購結束，需求重回疲軟態勢；另一方面，人民幣貶值使煤炭出口大國被迫下調美元報價，貿易商普遍看空后市，尤其是中國貿易商，在人民幣貶值后，對煤炭進口業務采取更加謹慎的態度；同時，8月末全球資本市場調整，而國際三大煤炭指數金融性質較強。在多重利空疊加下，月底國際動力煤市場加速下跌。

　　截至8月24日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數收于57.77美元/噸，較上月末(7月27日，下同)下跌3.75%；南非理查德港動力煤價格指數收于53.14美元/噸，較上月末下跌3.53美元，跌幅6.23%；歐洲ARA三港動力煤價格指數收于54.52美元/噸，月環比跌幅6.6%。

　　澳大利亞方面，受主要出口國需求不利影響，成交量有所下滑。瓦拉塔港務集團船運數據顯示，8月份，中國從紐卡斯爾港其負責運營的一、二號煤炭碼頭共進口動力煤和煉焦煤87.8萬噸，雖然環比增長35%，但仍遠低于去年同期水平。同時，日本電廠在煤炭現貨市場購買活動也并不活躍。截至8月底，紐港出口煤待裝船數降至13個月新低。

　　歐洲情況也同樣不容樂觀。目前，俄羅斯煤炭報盤在歐洲現貨市場頗具競爭力，俄煤炭供應充足，但歐洲各國經濟復蘇緩慢，英德等國又向低碳能源轉型，大力發展清潔能源，煤炭需求更加疲軟。因此，國際三大煤炭出口港價格指數中，以歐洲ARA三港動力煤現貨價格跌幅最深。

　　中國方面，由于支持國內煤炭生產，對海運進口煤質要求變嚴，以及環保因素，前7月累計進口煤炭1.2億噸，同比下降33.7%。而除了上述因素繼續發揮作用之外，人民幣貶值增強了國內煤炭的競爭力，進口煤采購還將進一步減少。

　　8月下旬，受全球煤炭市場不景氣、煤價疲軟影響，印尼政府將其2015年生產目標由原來的4.25億噸下調至4億噸。但市場分析認為，由于新興市場新增煤炭需求難抵中國市場低迷導致的需求下降，2015年印尼動力煤產量削減可能不會對煤炭價格有多少支撐作用。8月份印尼動力煤參考價格(HBA)，即離岸(FOB)價為59.14美元/噸(367.29元/噸)，繼6月歷史低位以來再創新低。

　　不溫不火 國內市場降中趨穩

　　8月份，國內動力煤市場不溫不火，即使大型煤企降價促銷，全國發電量小幅增長，部分地區天氣炎熱提振電煤需求，但環渤海動力煤價格指數仍小幅下跌3元/噸，市場呈現降中趨穩的態勢。

　　隨著大型煤炭企業降價促銷對市場影響的逐漸淡化，環渤海地區主要中轉港口以及主要電力企業基本合理的煤炭庫存水平等因素，雖然減輕了環渤海地區動力煤價格的下降壓力，但是依然不樂觀的經濟形勢、電力和煤炭夏季消費高峰的終結和即將到來的淡季因素，使得動力煤市場信心不足，價格指數繼續小幅下滑。8月26日最新發布的環渤海地區動力煤交易價格指數報收409元/噸，較月初(8月5日)下跌3元/噸，月跌幅0.73%。

　　受8月大型煤企降價促銷，天氣炎熱及煤炭消費旺季的推動，環渤海港口庫存消耗較快，下游拉運頻繁順暢。截至8月30日，環渤海煤炭庫存量為1543.5萬噸，較上月末(7月26日)1898.3萬噸下滑354.8萬噸，環比下跌18.69%。

　　下游方面，截至9月1日，六大電廠庫存1284.1萬噸，日均煤耗53.3萬噸。數據顯示，8月1-28日，全國發用電4633.49億千瓦時，同比增長2.97%，增速較去年同期回升6.54個百分點，比7月增速回升4.97個百分點，其中華東、華中區域對全國發用電增長的貢獻率達81.3%，合計拉高全國發用電增速2.86個百分點。據了解，8月份華東、華中地區均出現了持續高溫天氣，表明天氣因素是拉動全國發用電增速回升的主要原因。然而，在工業用電仍無法獲得實質性改善的情形下，隨著高溫天氣逐漸消退，后續電力需求仍不容樂觀。

　　9月動力煤市場難有起色

　　國際方面，當前全球經濟增長乏力，水電、核電、頁巖氣等新能源沖擊著傳統的化石能源，國際煤炭市場頹勢盡顯。道達爾等國際能源公司紛紛加快剝離或退出煤炭業務；中國、印度等煤炭消費大國從市場和政策層面削減進口煤采購；印尼和澳洲等煤炭出口大國計劃性減少煤炭生產，國際煤炭市場呈現兩端收縮的態勢，9月國際動力煤市場前景依舊黯淡。

　　國內方面，從市場因素分析，近期神華公布9月份動力煤銷售方案，9月份神華動力煤銷售除了繼續執行銀行承兌優惠之外，其余在8月份執行的量大優惠、低卡高裝和配煤優惠全部取消，所有裝煤按照下單熱值進行。但值得一提的是，5500大卡的掛牌價直接下調至405元/噸。在取消了優惠之后，神華9月份各卡數動力煤掛牌價與8月份結合所有優惠措施的價格相比，大體上呈小幅下降的態勢。受神華等大型煤企調價影響，貿易商觀望情緒漸濃，加上下游需求疲軟，短期內國內動力煤市場難見起色。

　　從宏觀因素分析，受厄爾尼諾現象持續發展，多地受高溫、臺風、暴雨等天氣因素影響，7、8月份出現洪澇災害，部分企業生產經營活動有所減緩，同時京津冀等地加大治理大氣污染力度，導致8月中國制造業采購經理指數(PMI)小幅回落至49.7%，降至臨界點下方，制造業增長動力不足。國內宏觀經濟發展放緩，原油等大宗商品價格持續走低，制造業國內外市場需求偏弱，導致動力煤市場的支撐力度不夠，反彈條件尚未構成。

　　從天氣因素分析，進入9月份，國內大部分地區將與炎熱高溫天氣漸行漸遠，火電需求即將進入傳統淡季，同時隨著中秋、國慶長假的即將到來，預計下游需求將進一步下滑。

　　因此，總體來看，9月國內動力煤市場將保持不溫不火的發展趨勢，價格將保持降中趨穩的態勢。（來源：新華社）