10月港口煤市運行情況分析

港口煤炭發運量顯著回落。進入10月份之后，一方面，經濟下行壓力不減，工業用電需求繼續疲軟，再加上氣溫相對適宜，空調用電需求下降，電廠發電量及耗煤量同比、環比雙雙大幅回落。數據顯示，10月1日至28日，六大發電集團華東及東南沿海區域電廠日均耗煤降至47.9萬噸，甚至低于今年2月份水平，同比下降13.3%，環比下降8.7%。另一方面，電廠電煤庫存處于較高水平，10月，六大發電集團沿海區域電廠日均煤炭庫存約為1357萬噸，雖然較去年同期平均水平偏低70萬噸左右，但是由于今年日耗偏低，平均可用天數多數時候維持在28天左右，同比提高2天。因此，即便面臨大秦鐵路檢修，電廠電煤采購積極性不僅未見增強，反而還有所下降。據測算，10月1日至27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭發運量僅有69.7萬噸，環比減少10.8萬噸，下降13.5%，同比減少28萬噸，下降28.7%。10月，以上三港合計日均煤炭發運量尚不及2011年部分月份秦皇島港一個港口發運量。

港口煤炭調入量亦明顯回落。據測算，10月1日至27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭調入量約為72.5萬噸，環比減少9.3萬噸，下降11.4%，同比減少18.4萬噸，下降20.2%。10月份，可能影響鐵路煤炭發運及港口煤炭調入的因素有兩個。一是大秦鐵路的秋季檢修。10月8日至28日，大秦鐵路進行了為期21天的秋季例行檢修，每天停電檢修3-4小時，從歷史經驗來看，每年春秋季檢修月份鐵路煤炭發運及港口煤炭調入量均會較前一個月出現明顯回落。二是下游需求疲軟。由于需求疲軟，下游用戶采購積極性不高，煤炭銷售壓力增加，煤企和貿易商不同程度的減少了鐵路煤炭發運量，導致鐵路發運量及港口煤炭調入出現明顯回落。考慮到今年10月份港口煤炭調入量遠遠低于去年同期和今年四月兩個檢修月份，這說明港口煤炭調入量減少的主要原因不在于鐵路檢修，而主要是因為需求疲軟。

鐵路檢修月港口煤炭庫存罕見回升。從往年經驗來看，每年春、秋季大秦鐵路檢修結束之后，大秦鐵路直接或間接連接的幾個港口煤炭庫存均會出現不同程度回落。今年10月，下游用戶采購異常疲軟，港口煤炭發運量同比、環比雙雙大幅下滑。雖然各煤企和貿易商也主動減少了鐵路煤炭發運，但港口煤炭調入量還是略微超出了港口煤炭發運量，導致港口煤炭庫存整體小幅回升。據測算，10月27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港煤炭庫存合計1222萬噸，較9月末增加85萬噸左右，增長約7.6%。檢修月港口煤炭庫存不降反升，也進一步說明大秦鐵路檢修并未給西煤東運帶來明顯影響。

煤價降幅再度加大。由于下游需求疲軟，用煤企業采購積極性不高，港口庫存再度回升，煤炭銷售壓力增大，10月份環渤海動力煤價格再度下滑。特別是受幾家龍頭煤企降價及加大優惠力度影響，煤價降幅明顯擴大。

海運煤炭網數據顯示，10月21日至27日一周，環渤海動力煤價格指數報收380元/噸，較9月最后一周下降16元，降幅達4%。

11月煤炭市場展望

首先，預計11月份港口煤炭發運量將小幅回升。短期來看，由于經濟下行壓力仍然較大，預計工業用電需求難以出現顯著好轉。但是，進入11月份，一方面隨著華東區域氣溫進一步下降，取暖用電需求將逐步增加；另一方面，逐步進入枯水期，水電出力將逐步回落，預計火電負荷將有所回升，電廠電煤日耗也有望小幅增加。隨著耗煤量增加，為了防止煤炭庫存下降過快，預計與10月份相比，電廠將適當增加煤炭采購。另外，隨著10月份以來國內煤價快速下滑，進口煤的價格優勢明顯縮小，后期進口煤數量有望進一步減少，內貿煤采購需求將相對增加。因此，總體來看，預計11月份電廠等下游用戶對沿海動力煤的采購需求有望小幅增加，港口煤炭發運量也將小幅回升。

其次，預計港口煤炭調入量也將小幅增加。一方面隨著下游用戶采購量小幅回升，煤炭銷售情況或會較10月份略有好轉，部分煤炭企業和貿易商向港口發煤的積極性將有所提高。另一方面，大秦鐵路檢修結束之后，預計鐵路方面也將努力增加煤炭發運，增加港口煤炭調入。年初大秦鐵路初定的2015年運輸任務是4.2億噸，1-9月份完成運量3.05億噸，想要完成年度運輸任務，11-12月需要月均發運煤炭超過4000萬噸。為了更多的完成年度運輸計劃，在大秦鐵路檢修結束之后，預計鐵路方面也將積極組織貨源，努力增加煤炭發運。但是，由于煤價上漲動力不足，而下行壓力猶存，為了不至于進一步加大煤價下行壓力，煤炭企業和貿易商在向港口發煤時會更多考慮下游用戶的實際采購情況，避免導致港口煤炭庫存進一步積壓。因此，綜合來看，預計11月份環渤海港口動力煤庫存將在目前基礎上小幅波動。

最后，預計沿海動力煤價格或會暫時企穩。考慮到下游采購需求小幅回升，短期內龍頭煤企再次主動降價的意愿將大大減小，市場煤價格下行壓力也將有所減輕。但是，由于短期煤炭需求整體仍將疲軟，過剩產能尚未退出，煤價上漲動力不足。因此，預計11月份沿海動力煤價格將暫時企穩。（來源：秦皇島煤炭網）