三季報紛沓襲來，煤炭業(yè)滿盤皆綠——但中國神華是個例外：其2015年1~9月凈利潤仍然高達166億元。

　　“很明顯，煤炭弱市仍能實現(xiàn)大幅盈利得益于神華早期積極推進的煤電運混業(yè)轉(zhuǎn)型計劃”。神華集團旗下某電廠高層人士表示，神華內(nèi)部早已定調(diào)要加速推進混業(yè)轉(zhuǎn)型，未來不排除購入更多電力資產(chǎn)以促進企業(yè)發(fā)展。

　　“如果僅論煤炭板塊，相信所有煤企都在虧損”，煤炭專家李朝林認為這樣的業(yè)績表現(xiàn)正常。

　　另一方面，低煤價使得原煤成本下降，電企受益明顯。據(jù)中國神華三季報數(shù)據(jù)，平均售電成本同比下降8.6%，較售價5.9%的跌幅要大。

　　此外，中國神華近期公告計劃以54億收購神華集團持有寧夏發(fā)電、徐州發(fā)電100%股權(quán)和舟山發(fā)電51%股權(quán)，進一步推行煤電混業(yè)一體化戰(zhàn)略。而在三季度，神華已經(jīng)新增2300MW裝機量，以此抵御煤價下行風(fēng)險。

　　神華表示，收購?fù)瓿深A(yù)計將增加公司總裝機量3570MW(+7.7%)，增厚歸屬凈利潤6.14億元。

　　事實上，神華對電力資產(chǎn)的加碼早已開始。2011年4月，中國神華公告稱，計劃從華陽投資手中買入華陽(洛陽)電業(yè)有限公司的51%股權(quán)。隨后，2011年5月，神華國華[0.00%]九江發(fā)電進入江西。同年7月，神華與安徽能源簽署協(xié)議，出資2550萬元取得51%股權(quán)，與皖能公司合資設(shè)立神皖能源。緊接著9月，神華與川投集團合資成立神華巴蜀電力，后者由神華占股51%控股。

　　2012年6月，神華再次出手收購了國網(wǎng)旗下國網(wǎng)能源開發(fā)有限公司100%股權(quán)。值得注意的是，國網(wǎng)能源總資產(chǎn)超過550億元，擁有秦皇島發(fā)電、天津大港華實發(fā)電等28家公司。此舉為神華直接帶來了1420萬千瓦的裝機容量。

　　隨后神華還收購了大量的電力資產(chǎn)，例如，大唐集團轉(zhuǎn)讓的安徽馬鞍山萬能達發(fā)電有限公司40%股權(quán)。

　　但坐擁龐大煤炭資源、鐵路運輸能力和大量火電站資產(chǎn)的神華集團，并非可以高枕無憂。

　　“現(xiàn)在的問題不僅是煤價低，主要是銷路不暢”。一些分析師表示，在煤炭黃金時期，有煤不愁賣，但現(xiàn)在，發(fā)電企業(yè)貨比三家，煤炭企業(yè)庫存高企。

　　正是在這一背景下，自2014年起，五大發(fā)電盈利能力暴增。如華能集團當年營收高達2879億元，其次是華電集團、國電集團、大唐集團，中電投集團雖然墊底，營收規(guī)模也超過了1800億元。

　　事實上，在2012年6月完成對國網(wǎng)能源的收購之后，神華的裝機規(guī)模就已經(jīng)達到了6500萬千瓦，甚至超過了前述的中電投集團。

　　然而，截至2014年年底，全國火電裝機容量已經(jīng)超過9億千瓦，火電設(shè)備利用小時數(shù)為4706小時，如以正常水平5500小時計算，全國火電機組過剩1.3億千瓦，如果以高效率6000小時計算，全國火電機組過剩約2億千瓦。

　　也就是說，目前我國的火電產(chǎn)能已經(jīng)嚴重過剩，那么神華為什么要加碼火電資產(chǎn)?

　　多位神華旗下電廠人士向記者表示，其實煤價下跌給神華的壓力也很大，神華煤炭年產(chǎn)量約5億噸，煤炭的主要銷路是電廠，其中神華旗下電廠可以消化約2億噸，也就是說，還有3億噸的煤炭需要找銷路，因此布局電力業(yè)務(wù)無可厚非。

　　但是國家目前已經(jīng)對新建電廠提出嚴格要求，加之我國火電裝機嚴重過剩，因此，從外部購入成熟電力資產(chǎn)或是神華的最佳選擇，上述神華電廠人士稱。（來源：經(jīng)營報）