十月份，正值大秦線檢修期間，鐵路調進量大幅下降，進港資源有所減少,市場供大于求壓力減弱；而需求端，下游沿海電廠存煤保持高位，可用天數高達26天的水平，拉煤積極性很差，到達北方港口的拉煤船舶保持低位。十月份，沿海煤市供需雙低，預計北方港口合計發運煤炭4800萬噸，同比下降700萬噸。具體分析如下：

1.下游需求不振，電廠日耗低位。

今年，南方地區雨水充沛，水電強勢發力。1-9月份，全國發電量同比僅增長0.1%，其中，火電同比下降2.2%，水電同比增長3.5%。隨著“迎峰度夏”用煤旺季的結束，進入秋季以來，全社會用電量增速進一步放緩，抑制煤炭需求，煤炭市場沒有出現大的起色。國內經濟下行壓力依舊較大，投資增速仍在下滑，工業用電需求無法得到提振，工業生產、投資、消費及進出口等宏觀數據表現仍顯偏弱。在此背景下，十月份，煤炭需求缺乏基礎性支撐，電廠日耗繼續保持低位，電廠強勢補庫沒有出現。

十月份，南方水力發電明顯下降，但是不利因素依然存在，天氣轉涼，民用電減弱，城鄉地區用電量回落；而此時，工業用電量也不高，造成火電機組平均利用小時大幅下降，沿海地區火電發電量和電廠的耗煤量依然不振。據了解，沿海很多電廠負荷保持在50-60%的低位，耗煤數量大幅下降。數據顯示，10月1-30日，沿海六大電廠（浙電、國電、大唐、華能、粵電、上電）平均日耗僅為48.7萬噸，相當于“正月十五”剛過去的水平，同比去年減少了6.3萬噸，環比九月份下降了3.9萬噸。沿海煤炭運輸形勢嚴峻，下游市場低迷態勢有增無減；十月份，到達北方港口的拉煤船舶大量減少，港口交易量零星出現。

2.鐵路調進減少，港口存煤變化不大。

大秦線維修期間，每日發運煤炭數量維持在80-90萬噸的低位水平，進港煤炭環比每日減少10-20萬噸。值得注意的是，盡管進港煤炭資源出現減少，但需求端更差，港口煤炭發運量不高，煤炭進出平衡；沒有出現北方港口場存大幅下降，甚至船等貨的現象。

港口存煤保持穩定的原因有二，一是下游需求不好，到港拉煤船舶不多。十月份，下游沿海地區煤炭需求不足，拉煤船舶數量上保持低位，其中已辦手續船舶更是大幅減少，造成港口不能滿負荷作業，碼頭空泊現象增多，港口發運量受到影響。十月份，北方煤炭港每日發運量只相當于正常情況下的60-70%。港口煤炭下水量與調進量同步減少，且調進量與調出量非常接近，促使港口庫存較為穩定。截止10月30日，秦皇島港存煤639萬噸，較鐵路檢修前的10月7日減少了90萬噸；曹妃甸港存煤384萬噸，較10月7日增加了68萬噸；國投京唐港存煤182萬噸，較10月7日減少了58萬噸；三大港口合計存煤1205萬噸，與10月7日相比減少了80萬噸。

十月中旬，北方沿海港口連續遭遇大霧、大風等惡劣氣候，連續四次封航，最長的一次封航時間長達12小時；港口封航，船舶無法正常走靠，造成煤炭發運量大減，港口庫存出現階段性上升。而此時，北方港口下錨船數量也是越積越多；最高時10月20日，秦皇島港下錨船超過60艘。進入十月下旬，北方沿海地區天氣轉好，各大運煤港口抓住機遇，科學組織，加快發運效率，日發運量明顯提高，壓縮了下錨船舶數量。

3.煤市繼續保持低位運行。

今年以來，國內煤炭市場無論是上游供應、還是下游需求，以及港口、鐵路等中間環節的煤炭運輸數量均在下滑，煤炭市場保持低位運行。受內貿煤炭價格持續下行、國鐵漲價等因素影響，部分中小發煤單位和市場戶由于價格倒掛原因停止發運，主力煤企：中煤、同煤、神華、伊泰、蒙泰、山煤的發運量也出現小幅下降，導致鐵路和港口的發運量不足，造成1-10月份，大秦線、朔黃線鐵路發運量出現大幅下降。而受油價低位運行，汽運煤集港數量相應增多，天津港受益匪淺，吞吐量保持增勢。需求方面，受下游煤炭需求疲軟、電廠用電負荷低等因素影響，煤炭需求缺乏基礎性支撐，需求量出現小幅下降，沿海地區動力煤供應與需求均出現大幅下降；1-10月份，北方港口發運煤炭同比下降超過3000萬噸。

十月份，國內經濟繼續面臨較大的下行壓力，發電量和用電量增速放緩，加上清潔能源的高效利用和特高壓輸電的快速增長，對火電形成強勢擠壓，沿海六大電廠日耗走低，拉煤積極性下降。十月份處于煤炭消費淡季，天氣轉涼，民用電負荷下降，冬儲煤還沒開始，電廠耗煤大幅減少。根據沿海地區實際需求情況，神華、中煤等大型發煤企業出臺優惠政策繼續開展降價促銷，對所有煤種進行了下調，助推了煤價的繼續下跌。截止10月底，在秦皇島港，部分發煤企業對發熱量5500大卡低硫煤的交易價僅為360元/噸，發熱量5000大卡低硫煤成交價僅為320元/噸。目前的煤炭平倉價已經遠遠低于發煤企業成本價，造成煤企經營困難，虧損嚴重。在煤炭價格持續下行、電廠日耗低位、存煤可用天數高企的情況下，沿海電廠并不急于拉運煤炭，而是對國內市場保持觀望，對北方港口煤炭保持消極采購，將電廠場存控制在合理范圍內，這也助推了沿海煤市的低位運行。

4.年底兩個月，沿海煤市將有所轉好。

受國際經濟形勢不樂觀和國內去庫存、去產能的周期性因素，加上清潔替代能源的快速發展，沿海煤炭市場供大于求壓力加大；南方沿海地區各地禁煤區的建立，控煤限煤已成為沿海省市的主題。即使面對22天的大秦線秋季檢修，對沿海煤市也沒有帶來任何利好。預計今年下半年的煤炭需求數量，較上半年相比也只是略有增加而已。全年，沿海地區煤炭需求量較去年相比會出現較大降勢，沿海煤炭運輸形勢不樂觀。而煤炭市場的真正回暖，還有待于國家穩增長、保增速政策的更大力度“加碼”和持續加力，從而帶動煤炭需求的增加，市場真正趨向好轉。

十月份，正值大秦線秋季集中修階段，在鐵路調進減少的情況下，港口存煤變化并不大，電廠用煤也不緊張，顯示了煤炭市場的嚴峻和下游需求的持續疲軟。筆者分析，煤炭市場供給將長期處于寬松態勢，形勢不容樂觀。即將進入冬季，水電將有所減少，但其他核電、特高壓等清潔能源繼續發力，繼續抑制沿海地區電煤的需求，環渤海地區煤炭下水總量將出現負增長。預計今年年底，內貿煤炭價格將繼續處于低位徘徊，即使出現煤價企穩止跌，但也屬于理性回歸，煤價會保持低位運行，煤炭市場回暖乏力。

今年后兩個月，盡管煤炭市場供大于求壓力仍在，但還是存在一些利好因素：一、在人民幣大幅貶值和內貿煤價低位運行的背景下，煤炭進口受到影響，進口量同比繼續保持減量，對國內市場的影響減弱。其次，隨著枯水季節的到來，水電運行將有所減弱，火電壓力相應加大。加之北方地區進入取暖季節，遼寧、山東、江浙、上海以及長江沿岸電廠用電負荷會增加，電廠耗煤量也會提升，從北方港口拉運煤炭數量會有所增加；鐵路檢修過后，部分電廠階段性補庫也要展開，沿海煤炭市場會逐漸活躍。寒冬臘月，電廠用電負荷將有所反彈，尤其華東地區電廠耗煤量將有所提高，煤炭交易量將出現增加態勢。（來源：秦皇島煤炭網）