煤市寒冬愈演愈烈，煤炭企業越來越窮。

10月28日，中煤能源股份有限公司（以下簡稱“中煤能源”）發布三季報稱，歸屬于上市公司的凈利潤約為負16.66億元，與去年同比跌幅高達352%。不僅如此，煤炭行業老大中國神華也在三季報中稱凈利潤接近腰斬。

中煤能源董秘周東洲向《中國經營報》記者表示，凈利潤下滑在于國內經濟下行，受多種不利因素影響基礎能源原材料需求乏力，目前中煤能源正在控成本、抓煤質發展新型煤化工等方法力求突破。

中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷表示，當前煤企遭遇價格下跌需求減少雙重困局并不僅僅是經濟下行導致的，還與煤企盲目擴張有關系。他判斷未來一到兩年煤炭行業仍會持續困境。

中煤“亡羊補牢”

中煤能源前三季度營收約448.79億元，同比下跌13.8%，其中歸屬于上市公司的凈利潤約為負16.66億元，與去年同期6.59億元的凈利潤相比跌幅高達352.8%。

在中煤能源的主營業務煤炭板塊，前三季度中煤能源的商品煤銷量合計1.0118億噸，相較于去年同期的1.1502億噸，減少1384萬噸。

銷量減少自然會影響收入。三季報中煤能源煤炭業務收入316.42億元，比上年同期減少112億元，其煤炭業務成本217.74億元，比上年同期減少66.24億元，而煤炭業務毛利98.68億元，同比減少45.76億元。

“典型的量價齊跌，在此背景下，中煤能源凈利潤暴跌352%也在意料之中。”一位中煤集團的消息人士稱，放眼整個煤炭業，包括煤化工，僅有極個別的煤制烯烴及煤制甲醇項目還能獲得微利。

今年一季度，中煤能源歸屬于上市公司的凈利潤僅為1500萬元，二季報凈利潤則由正轉負，虧損約為10億元，三季度又將虧損面擴大到16.66億元。

“煤炭行情好的時候，中煤能源等眾多煤企并沒有居安思危，錯過了產業鏈布局的機會，現在看來，如果當時發展煤電一體化及新型煤化工，也不至于造成當前的困局。”邢雷表示，同比中國神華較早地進行了布局，因此在大多數煤企虧損的情況下中國神華依然有較高的盈利。

但周東洲表示，中煤能源當前已經實施了降薪與控制成本等措施，且正在大力發展新型煤化工等方面尋求新的盈利點。據了解，中煤能源不僅著力發展煤化工，而且擬在平朔、大屯、新疆準東等地新建4座發電廠，現已進入全面開工期。這些電力項目全部竣工完成后將增加公司4040MW裝機量，預計需要原煤770萬噸，有助于部分消耗過剩產能。

“但這只是‘亡羊補牢’。中煤能源已經錯過了布局電廠的最佳機會，現在新建電廠也是在為了之前的錯誤買單。煤炭行情好的時候，有很多電力資產尋求低價賣給中煤能源，中煤能源卻不看上。現在煤價暴跌，電廠再也不用求著煤企賣煤，變成了買方市場。這個時候中煤能源想要布局電廠的代價非常高昂。”刑雷介紹說。

分析師鄧舜表示，在經濟低迷增長緩慢以及產業鏈不完整的情況下，寒冬將會持續，謀求轉型、重新布局成了新的要務。

神煤化為泡影？

三季報顯示，國內38家煤炭上市公司歸屬母公司股東凈利潤總和達到70.5億元，而中國神華就貢獻了165.6億元。虧損幅度較大的前三名則分別是陜西煤業、中煤能源以及平煤股份。

“整個前三季度，煤炭業就靠中國神華撐場面，38家煤炭上市公司中36家營業總收入增長為負，32家利潤總額增長為負，34家歸屬母公司股東凈利率為負，33家營業成本增長率為負。”邢雷認為，眼下，以中煤能源、陜西煤業為代表的煤企無論是在體量上還是產業上，都已經無法與中國神華相抗衡。當前中國神華有鐵路、港口、電廠等得天獨厚的資源，而且有內蒙古煤制烯烴、寧夏寧煤煤制油項目等煤化工項目整體盈利，“而中煤能源給外界的感覺就是一個挖煤賣煤的”。

這個觀點得到了多位分析師的認同。鄧舜認為，中煤能源現階段的行業地位非常尷尬，即便其正在加速推進電廠建設，也新建了少部分的煤化工項目，但已然無法扭轉一煤獨大的發展現狀。

另悉，中煤旗下的焦化板塊也陷入了全面虧損狀態。不愿具名的中煤人士透露說，中煤焦化產品每噸虧損幅度接近40元，唯有現金流尚且良好，借此支撐公司運轉。

現實中，盡管供暖期全面來臨，但從10月開始，中國神華、中煤能源、大同煤礦等幾家大型煤企卻掀起了新一輪的降價風潮。

“大家都想降價保量，降低庫存，問題是，現在的電廠都不著急囤煤，昔日賣方市場早就不存在了。”上述人士稱，即便各自降價為陣，坐擁超過13億噸鐵路運輸能力的中國神華也依然具有最大話語權。

另一方面，坊間傳聞中國神華整體吸收合并中煤能源的故事仍在繼續。

“雖然傳言從未間斷，但未來出現‘中國神煤’的可能性并不大，中國神華的資源優厚，并不需要中煤能源，況且強強聯合都是在行情好的時期。”據鄧舜多方求證了解，“當前中國神華并不愿意接受中煤能源這個爛攤子。”

煤炭業研究人士王旭峰則表示，中煤能源各個方面均已捉襟見肘，布局緩慢，其與中國神華的距離也進一步拉大，這意味出現“中國神煤”的可能性已經越來越小。（來源：中國經營報）