上周煤炭行業(yè)跌幅6.09%，滬深300指數(shù)跌幅5.76%。市場(chǎng)對(duì)證券公司遭受調(diào)查可能過(guò)分解讀，而下周IPO重啟之后開(kāi)始申購(gòu)，凍結(jié)資金令市場(chǎng)有所擔(dān)憂。證監(jiān)會(huì)的意圖非常明顯，打擊操縱市場(chǎng)行為，降低金融杠桿風(fēng)險(xiǎn)，恢復(fù)市場(chǎng)的融資功能。短期持續(xù)暴跌的可能性較小，主要進(jìn)入寬幅震蕩格局。目前煤炭經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的仍處下行趨勢(shì)，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致全行業(yè)進(jìn)入虧損局面，企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

從動(dòng)態(tài)角度看中期的階段性積極的因素也在累計(jì):一是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)加碼;二是供給側(cè)變化，嚴(yán)控煤炭產(chǎn)能，兼并重組加速;三是國(guó)企改革及企業(yè)轉(zhuǎn)型，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能從需求側(cè)管理轉(zhuǎn)向供給側(cè)管理。短期行業(yè)整體受制于經(jīng)濟(jì)壓力或弱于大盤，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)從國(guó)企改革的角度優(yōu)選標(biāo)的。（來(lái)源：中泰證券）