當前，我國煤炭行業產能嚴重過剩，煤炭價格持續走低，煤炭企業經營陷入困境，產能過剩問題亟待解決。自2016年李克強總理山西考察并主持召開化解煤炭、鋼鐵產能座談會以來，煤炭行業供給側改革不斷加速，政策頻出。煤炭行業人員負擔重，債務規模龐大，根據我們的測算，國家計劃三年淘汰7億噸產能需要人員安置資金約1149億元，并對應需處置銀行債務約2771億元。煤炭行業去產能面臨人員安置問題和債務處置問題兩座大山。

1月4日化解煤炭、鋼鐵產能座談會上提出中央財政將出資1000億元用于煤炭、鋼鐵行業去產能過程中的人員安置資金，其中700億元將用于煤炭行業，加上地方政府和企業的資金，或可基本解決人員安置資金；且日前財政部發布的《關于征收工業企業結構調整專項資金有關問題的通知》已落實部分專項資金來源，規模約年443.54億元。

而債務處置問題目前還未開始討論具體辦法，煤炭行業債務規模龐大，債務關系復雜，處置難度較大，中央將與銀行、資產管理公司、其他金融機構及各地方政府多方協調、博弈，或采取債務減免、債轉股、不良資產剝離、不良資產證券化等多種形式解決，債務處置辦法相關政策有待后續觀察。

    （來源：中債資信 編輯：駱慶生）