市場行情

    今年以來，煤炭行業去產能不斷被提及，關注度也在持續升溫。難過的不僅僅是中國的煤老板們，全球最大私人煤企博地能源(BTU.N)近日也宣布可能會申請破產保護。經歷了“黃金十年”后，全球煤炭行業正經歷著怎樣的寒冬？

    博地能源（PeabodyEnergyCorporation）發布公告稱，公司可能沒有足夠的流動性資金來維持運營，且可能不具備持續經營能力，可能需要主動按照美國破產法第11章來尋求破產保護。

博地能源是全球產量最大的私人煤炭企業，在美國及澳大利亞運營26座煤礦。目前，博地能源已經連續九個季度虧損，其2015年虧損額達到20億美元，營收衰退17%。截至2015年年底，博地能源的債務總計達63億美元，而其現金及現金等價物資產規模僅有2.6億美元。

在過去12個月中，博地能源公司股價已經下跌逾90%至2.54美元，同期標普500指數只跌了3%，較2008年時的1234.72美元高位僅剩下零頭了。

若Peabody依據美國破產法11章聲請破產保護，可能成為最近一波沖擊美國煤炭生產商的破產倒閉潮中，又一個倒下的骨牌。此前，美國第2大煤企ArchCoal、AlphaNaturalResources、PatriotCoal與WalterEnergy等諸多大型煤企均已申請破產保護。

分析師稱，煤價下跌和煤炭市場需求走軟是造成全球煤企處境艱難的主要因素。在石油成為全球主要能源之后，煤炭行業已經受到大規模擠壓，而近年來全球對于溫室氣體的控制讓深處寒冬的煤炭行業雪上加霜。

2003年到2008年，煤炭價格一路飆漲，動力煤被炒到1100元/噸且供不應求。但2011年底以來，煤炭行業受產能投放錯配沖擊，價格進入下行周期，目前煤價已經跌至2004年水平，行業虧損面已達85%。美國能源署（EIA）數據顯示，自2011年以來煤價已經下跌62%，過去12個月來下跌了約18%。

中國“煤老板”日子也不好過

作為全球最大的煤炭生產和消費大國，中國的煤炭行業近年來也不斷走下坡路。受用電量增速下滑和清潔能源發電量增加雙重影響，全國煤炭消費發生了巨大轉折。2000-2013的13年間，全國煤炭消費量年均增加2.18億噸，年均增長8.8%。2013年煤炭消費量達到峰值，總量超過42.2億噸。2014年則出現了首次下滑，總量減少1.23億噸，降幅為2.9%。2015年以來，煤炭消費量繼續下滑，降幅達3.7%。目前來看，中國煤炭消費總量很有可能已在2013年達到峰值，未來煤炭消費難以顯著高于2013年水平。

匯金網梳理煤炭行業協會的數據發現，2015年我國煤炭行業總產能為57億噸，未來仍將有5億噸的在建產能將陸續投產，而煤炭需求約在35億噸左右，并仍將持續萎縮，因此行業產能過剩非常嚴峻，去產能已是必然。

今年以來，煤炭去產能步伐大幅提速。2月5日，國務院發布《關于煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，首次明確提出煤炭行業去產能的工作目標：從2016年開始，用3至5年的時間，再退出產能5億噸左右、減量重組5億噸左右。同時，強調嚴格控制煤礦超能力生產，從2016年開始，按全年工作時間不超過276個工作日重新確定煤礦產能。

兩會過后，各省去產能目標陸續公布，涉及各個煤企，關停煤礦和減員分流等具體改革措施也將進一步細化。從目前煤企的態度來看，基本上都在積極響應去產能改革。

分析人士指出，從大的背景來看，我國經濟增速放緩，產業結構調整步伐加快，房地產低迷、環保壓力倍增、融資難等一系列問題使得如今的煤炭、鋼鐵行業舉步維艱，在產能過剩、需求低迷、供大于求的背景下，煤焦鋼價格一路走低，企業經營困難并出現大面積虧損。

煤炭行業正在陷入全面虧損。根據中國煤炭協會的統計，2015年煤炭行業虧損面已超過八成，行業內盈利能力相對較好的上市煤企業績也逐步惡化。Wind數據顯示，37家上市煤企中2015年虧損或預計虧損的高達19家，占一半有余；另外的18家盈利煤企，預增者寥寥，僅冀中能源和永泰能源實現預增；其余預減煤企，多數凈利潤同比降幅在60%以上。其中，陜西煤業、中煤能源、國投新集、平煤股份、大同煤業、神火股份、恒源煤電、大有能源、山煤國際等虧損嚴重，2015年虧損均在10億元以上。

（來源：匯金網  責任編輯：駱慶生）