市場行情

近年來，煤炭價格持續走低使各省煤電企業發電成本降低，而標桿上網電價調整幅度不到位使得煤電企業獲得了空前的超額利潤。因此，很多電力企業跑步投建煤電裝機項目，日子也還算過得舒心。從2015年年報來看，除了國電電力外，五大電力集團中的4家都取得了凈利潤的同比大幅上漲，其中大唐發電歸屬于上市公司股東的凈利潤為28億元，同比上漲56.20%，而華電國際增長21.05%，華能國際增長13.16%。

不過，近期國家發改委、能源局加緊念上了政策“緊箍咒”，密集下發了《關于進一步做好煤電行業淘汰落后產能的通知》、《關于促進我國煤電有序發展的通知》、《關于建立煤電規劃建設風險預警機制暨發布2019年煤電規劃建設風險預警的通知》等三份文件，主要是圍繞“三個一批”和建立風險預警機制打出嚴控煤電行業產能組合拳。

其實，早在去年年底的能源工作會上，國家能源局局長努爾·白克力就已經明確提出，要應對可能出現的煤電過剩產能。在4月21日國家能源局組織召開的電視電話會上，白克力更是直言，如果按這樣的發展態勢，未來幾年，我國煤電行業將會變成現在的鋼鐵和煤炭行業。

《關于促進我國煤電有序發展的通知》被業界稱為“煤電大剎車”文件，明確將暫緩核準和緩建分別劃定了13、15個省份，而建立煤電規劃建設風險預警機制文件中也已經將全國33個省級電網區域中的28個劃定為紅色預警。分析人士認為，預警信息會成為相關部門制定政策、辦理核準相關文件以及金融業投資決策的參考依據，必將產生很大影響。

其實，業內對煤電行業產能過剩帶來的利潤下滑已有預期。據華北電力大學煤電經濟性研究課題組一份名為《中國燃煤發電項目的經濟性研究》的報告估算，新建煤電項目的盈利空間將在“十三五”期間完全喪失，新投產機組規模持續高位將導致機組利用率進一步惡化，煤電全行業虧損有可能在2017年提前到來。而中國電力企業聯合會發布報告稱，2016年煤電生產利潤可能大幅壓縮，企業虧損面和負債率將明顯上升，很可能再次面臨全行業虧損局面。

在五大電力集團主要上市公司的年報中也均識別出行業存在發電產能過剩、發電設備利用小時下降的風險。從已經公布的一季報情況來看，華能國際和華電國際凈利潤同比下滑21.58%和11.29%，平均上網結算電價分別為401.86元/兆瓦時和389.32元/兆瓦時，同比下降10.69%和12.44%。上網結算電價出現拐點。

此外，面對國家主管部門調控煤電政策升級，2016年第一季度的發電量、上網結算電價的同比變化帶來的收入下降，給煤電行業企業的利潤蒙上陰影。中國電力企業聯合會規劃處副處長張衛東表示，當前，全國煤電產能地區間的聯系已經非常緊密，國家需從整體規劃上嚴格控制。華北電力大學煤電經濟性研究課題組教授袁家海認為，化解煤電產能過剩，當務之急要把增量減下來或者凍結住。他建議，整個“十三五”期間，全部的煤電項目核準都應凍結，并且在未來電力市場化當中打破目前各自為政的格局，并通過強化跨省區的資源配置滿足電力需求。

(來源：證券時報網 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)