市場行情

4月份，中國進口動力煤(包含煙煤和次煙煤，但不包括褐煤，下同)711萬噸，同比減少166萬噸，下降18.93%，環比減少31萬噸，下降4.18%。1-4月份累計進口動力煤2545萬噸，同比減少426萬噸，下降14.34%;進口煤量的減少主要原因是相對內貿煤價優勢不再，但在供給策改革推動下，內貿煤供給減少，造成價格上漲。六月份內貿煤普漲10元/噸，是否會刺激進口煤量增加?

限產政策嚴格執行以來，產地煤炭市場價格持續回升傳導影響支撐下游中轉地港口價格回升，“4+1”會議之后，下游煤炭價格明朗回升。但是從近期日耗數據分析來看，沿海六大電廠日耗維持于55萬噸左右，低于去年同期水平，且目前需求量沒有增加跡象反而因水電替代影響潛在的下降壓力仍大。進口煤價格持續維持上漲趨勢，且與內貿煤價格差額并不是很大。所以，在進口煤價格保持

連續持穩2個月后，神華等主流煤企6月下水煤價格計劃上漲10元/噸，或將帶動進口煤市場價漲量跌，主要原因有以下幾點：一是美國經濟數據靚麗，美元升值、美聯儲加息預期較強，對包括原油在內的大宗商品形成壓制。另外美元升值將帶動人民幣貶值，利于中國煤炭出口不利于進口。二是國內煤企需求不及預期。雖然國內動力煤市場迎來了普漲的行情，但目前處于需求淡季，下游電廠機組開工負荷不高，僅維持在五成左右，下游實質上并沒有明顯的回暖跡象，煤炭市場亦呈現價漲量跌現象。三是受整體經濟依然不振、極端天氣影響，預計年內煤炭需求難有較明顯提升，除傳統冬季用煤旺季以外，全年煤炭價格將在360-410元/噸區間震蕩。因此，預計后期進口動力煤市場將跟隨國內煤漲價，但進口量將受制于需求恢復情況，恐難有較大提升。

盡管內貿煤價格上調，外貿煤看起來有一定利潤空間，但實際價差相比于3月份超過20元/噸、4月份超過10元/噸的價差，目前進口煤價格優勢并不明顯。3月以來隨著需求回暖進口煤報價也是不斷提高的。因此盡管6月下水煤價格上漲10元/噸，但從目前僅有5元/噸的價差來看，難以激發大規模的進口。全年來看動力煤需求整體是繼續呈現回落趨勢的，很多進口商出于銷路考慮已經停止業務，進口煤總量下降是大勢所趨。

進口量是否增加還需要取決于進口煤價格漲勢情況而言，如果國外貿易商價格也歲市場迅速上漲則不會，但如果進口煤價格平穩或者漲幅相對較少則會刺激進口增加。從年后來看，進口煤價格漲幅也不小，預計進口煤價格仍會維持上漲趨勢，進口煤量將不會大幅增加。

(來源：生意社 編輯：王鈺博 審校：駱慶生)