去年和今年一季度哀鴻遍野的煤炭行業似乎正在開啟“加血復活”的模式。煤炭運輸車皮緊張、電企加快補庫存、煤價上漲，這一系列的事件；讓占中國能源結構大頭的煤炭行業再次進入公眾視野。
 
 　　經歷了連續四年慘烈的下跌后，煤企終于迎來了利潤的整體反彈。今年上半年26家上市煤企的凈利潤與去年全年相比增長超五倍。尤其是近兩月，隨著煤價的快速回升，煤企的苦日子似乎已經過去了。
 
　　需求增加 煤炭進口量猛增
 
 　　煤炭需求正迅速回溫。
 
 　　據統計，今年8月，火電發電量同比增長7.7%。扭轉了持續多月的負增長。電煤的價格也隨著火電廠需求的增加而上漲。據國家發改委數據，8月份，全國電煤價格為369.74元/噸，同比上漲8.49%；已是連續三個月出現較大幅度的上漲。
 
 　　其實不僅是電煤價格在上漲；據中國煤炭工業協會數據，2016年9月23日中國煤炭價格指數（全國綜合）為134.10，與前幾月相比出現顯著上漲。
 
 　　而煤價較為快速的上漲，或許與國內煤炭因去產能而導致的供給不足有一定的關系。據國家發改委數據顯示，2016年1—8月，全國煤炭產量21.8億噸，同比下降10.2%。8月末，煤炭企業存煤1.25億噸，同比下降9%，全國重點電廠存煤4993萬噸，僅可用13天。
 
 　　國內煤炭供給的緊張，從煤炭進口量的變化，也可看出端倪。據海關總署數據，2016年8月，中國進口動力煤1065萬噸，同比增加345萬噸，增幅高達47.92%。今年前8月，中國累計進口動力煤4980萬噸，同比增長6.61%。
 
　　煤炭企業活過來了？半年利潤超過去年全年五倍
 
 　　2015年煤企經歷的可謂是真正的生死劫。26家上市煤企凈利潤僅為15.43億元，同比暴跌超95%。其中有11家出現虧損，虧損占比高達四成。
 
 　　在去年下半年最慘淡的時刻，幾乎全行業陷入了越賣越虧的境地，出現了整體虧損。裁員潮此起彼伏，面包財經翻查財報數據發現，2015年上市煤企合計裁減員工接近3萬人。
 
 　　高企的負債也將不少煤炭企業逼入絕境，掙扎在生死存亡的邊緣。作為煤炭大省的山西，2015年山西七大煤企負債破萬億，超山西全省GDP。
 
 　　不過，2016年活下來的煤企該慶幸了。目前在A股上市的26家煤企中，2016年上半年合計凈利潤為103.64億元，同比增長27.83%；而與去年全年相比，其凈利潤增幅則更為可觀，高達5.71倍。
 
　　煤炭企仍在困境中掙扎 上市煤企負債超8000億
 
 　　但這種復蘇依然脆弱，高比例的利潤增長主要是過去幾年實在太慘。上半年26家上市煤企凈利潤與2011年1000多億的凈利潤相比，只是其一成多而已。當下諸多煤企的境況只不過是離死亡邊緣遠了一點而已。上市煤企的整體盈利能力雖然比2015年有所增加，但仍有8家煤企處于虧損狀態。
 
 　　高負債的陰影依然還在。據財報，截至2016年6月底，26家上市煤企的負債為8276.17億元，雖然比2015年底有所下降。但與2014年底相比，仍增加了近1000億元。
 
 　　金融機構對煤炭企業仍然抱持謹慎的態度，不少銀行來自煤炭行業的不良貸款還在繼續攀升。截至2016年6月底，招商銀行采礦業的不良貸款率為14.30%，與2015年底不良率的6.73%相比大幅增加。此外，建設銀行、農業銀行采礦業的不良貸款率也分別達到5.45%及3.9%；遠高于各自的整體不良率水平。
 
 　　不良貸款率的升高，使得各銀行收緊了對采礦業的貸款。截至6月底，招商銀行采礦業貸款余額減少近兩成。農業銀行采礦業貸款余額減少接近150億元。
 
 　　價格攀升后部分煤企的擴產行為已經引起了高層的關注。10月8日召開的國務院常務會議決定，對鋼鐵、煤炭等產能嚴重過剩行業，各地不得以任何方式新增產能。這或許是對煤價上漲，部分煤企擴充產能沖動的又一次嚴厲警告。
 
 　　目前，中國的能源消費結構中，煤炭占比仍維持在65%左右，煤炭仍是中國的支柱能源。 “頂風作案”趁著煤價格攀升擴產自救，還是在去產能的洪流中“被消失”？去產能與復產的博弈或許在煤價更大幅度的上漲后，會更加激烈。
 
 　　用行政手段去產能，對煤炭企業究竟是福是禍呢？

來源：和訊