黑色產業鏈上的人們，乃至整個大宗商品市場的人們，正在將目光同時聚焦在煤炭的身上。從5月到11月，環渤海動力煤價格指數上演了一番史上罕見的快漲行情，交易市場上，無論是原煤，還是煤炭化工產品，全部一再沖高。現貨世界以及期貨市場的投資者們，興奮而又有一些迷惘。

   11月8日，四家煤電央企坐到了一起，簽署了一份對于整個市場都顯得意味深長的煤價長期協議。這一份合同，將5500大卡動力煤的基礎價定在了535元/噸。當日，環渤海動力煤價格指數報收于606元/噸，而現貨市場部分地區的價格高達700元/噸以上。

   這樣一份定價又定量的長期協議，不僅在時間上來得比往年更早，與以往一單一議價的狀況也大有不同。促成這份交易達成的發改委希望，借助這樣的先行先試，能夠對接下來的煤炭市場高漲行情起到引導的作用。

   這是既熟悉又陌生的一幕。自2012年以來，動力煤、焦煤隨著實體經濟一道告別了快速增長、擴張的軌道，歸入平靜，并飽嘗了剎車轉軌帶來的陣痛：一些曾經輝煌不已的煤炭企業紛紛告虧，資金鏈吃緊，產業鏈上的老板們紛紛棄煤轉型。一時間，煤炭成為中國產能過剩最突出的兩個行業之一。政府隨后啟動了一輪嚴厲的去產能至今仍在繼續，他們希望能夠通過這樣的一場產業手術，帶來一個煥然一新的煤炭行業。如果從有關部門公布的成績看，到目前為止，煤炭的去產能行動成效顯著。

   但此時，人們發現，局面翻轉了。從企業到政府，從上游到下游，從市場到政策，幾乎都翻轉了。時間和節奏，快得有點讓各方都措手不及。

   11月8日的煤炭長協，是發改委召開了多達七次以上煤炭價格專項會議之后的成果。6年前，發改委通過一份文件終結了一年一度充斥著“頂牛”、“違約”、“扯皮”等戲劇色彩的煤炭訂貨會。6年后，在冬季用煤高峰來臨時，在市場“煤飛色舞”時，在2.5億噸煤炭去產能目標任務“有望提前完成”時，煤電長協重回舞臺。

    2016年的第二份長協很快到來。11月11日，神華、中煤能源與華能、大唐、國電公司簽訂了電煤中長期協議，協定中長期5500大卡動力煤依然定在每噸535元的基準價，同時約定后續將參照市場變化按照各方分擔的原則相應調整。

   兩周后，也就是2016年12月1日，全國性的煤炭交易大會將在秦皇島展開，這是此前的煤炭訂貨會向市場化演變的產物。按照往年的慣例，各大型煤炭企業將就煤炭價格和交易量與用煤企業展開談判。近幾年，隨著煤電行業的市場化改革，召開大型煤炭交易會的幾率已經大為減少。

 這期間，企業雙方的煤炭交易價格開始變得越來越靈活，合同幾近失去了作用，雙方的煤炭實際執行價往往還是隨行就市。

 沒有人能預料到2016年的煤炭交易大會上會發生什么，同樣也沒有人能夠預測接下來企業和資本投機者會做什么。但可以肯定的是，接下來一段時間，煤炭去產能和煤價異常波動的博弈的仍將給有關部門帶來考驗。

 這是一個獨特的煤炭故事和一個離奇的輪回。

   重回“長協”

 11月3日下午，發改委價監局召集了5家煤炭生產企業，召開了一次關于規范煤炭企業價格行為的提醒告誡會，這是自今年9月8日以來，不到60天里發改委有關部門召開的第七次煤炭專門會議。

 11月8日，最新一期環渤海動力煤價格指數已經漲到了606元/噸，六個月前，這一指數尚停留在389元/噸。10月，上海煤炭交易中心公布數據顯示，山西焦煤集團共計上調價格5次，潞安集團10月共計上調價格6次，進入11月，價格在繼續上調。期貨市場上，所有其他期貨品種一時讓位，人們將目光共同聚焦于煤炭，討論著應該做多還是做空。

 當天，在北京華電大廈，四家煤電央企——神華、中煤、華電、國電投坐到了一起，簽署了一份特別的煤炭價格協議。

 這是一次不同尋常的煤炭長期協議：與以往煤、電企業簽署的“定量不定價”、“一單一議價”有所不同，這一次的合同將5500大卡動力煤的基準價定在了535元/噸，為期三年，每年一議價，同時允許雙方根據市場行情做出一定比例的浮動。除此之外，長協將通過約束機制保證協議的履行。該協議在下個月即將開始正式執行。

 事實上，在這份合同簽署的前后幾天當中，發改委的身影幾乎同時出現在了與調控煤價相關的多個不同場合。從四家央企合同簽約的現場，到鼓勵企業簽署中長期協議的發布會，從秦皇島港口的調度現場，到鄭州商品交易所，乃至太原的煤炭指數發布機構，發改委的相關司局以馬不停蹄的速度，奔忙于此輪煤炭價格調控。

 與此同時，去產能依然在按照計劃緊鑼密鼓的進行著，即將完成本年度的收尾工作。11月9日，發改委副秘書長許昆林表示：“煤價的過快上漲并不能說明去產能已經到位，煤炭去產能的決心不會動搖，近期的價格上漲，是階段性需求變化帶來的結果，投機炒作則起到了推波助瀾的作用，非理性因素在上漲過程中客觀存在。”

 中國煤炭運銷協會主任郝向斌向記者表示：“價格在階段性供應緊張的情況下出現上漲，炒作的因素則在后續的行情中跟進。但歸根究底，國內煤炭貿易結構的特殊性以及由此形成的定價機制，是此輪價格上漲的關鍵原因。”

 11月9日上午，發改委召開了一次關于鼓勵企業簽訂中長期協議的新聞發布會。會上，發改委副秘書長許昆林將這次的簽約定性為“一件意義重大的事件”。

 根據過往經驗，要確定年度數量、價格以及運力等要素，大型煤電集團往往要經過幾輪接觸才會簽訂最終的合同，并且總體上遵循定量不定價的原則。業內人士認為，基于今年煤炭市場形勢的復雜，煤電雙方都希望在對己方有利的時點簽合同，預計雙方的拉鋸戰將會變得比以往更加激烈。

 但11月8日，四家煤電央企的合同有所不同，四家央企的長協很快簽訂。

 11月8日，環渤海動力煤價格指數報收606元/噸，四家企業535元的協議價比之少了71元/噸。次日，對于這一價格的熱議便在現貨和期貨市場上同時發酵開來。”此前發改委的約談，使得無論是神華、中煤還是華電、國家電投，都覺悟到自身已經很難決定價格。在當前高煤價的情況下，維持一個合理的盈利水平對雙方都還算能接受�！币晃幻浩笕耸肯蛴浾叻治稣f。

    遏制上漲

 發改委充滿了信心，相關官員表示，煤炭價格在過去一個月以及接下來的持續、多重調控之下，很快會見到效果。“煤炭的基本面也不可能支撐價格的非理性上漲。”在11月9日的新聞發布會上，發改委副秘書長許昆林說。

 根據10月25日國家發改委召開的去產能通報會上發布的信息：截止9月完成全年目標任務量的80%以上，這意味著至少有2.24億噸的煤炭產能被清理，距離年度總目標2.5億噸已經不遠。在此之前，截至6月底，煤炭去產能完成情況是29%，截至7月底完成進度為任務的47%，截至8月底則急速完成了60%。

 10月25日當天，國家發改委召集了22家大型煤企召開有關煤炭去產能保供應的會議，主要就是針對目前的煤炭供應缺口問題。按照市場的估算，四季度的煤炭缺口仍然不小，煤價也會繼續上漲。在次之前，針對漲價，發改委已經于9月29日下發文件要求釋放部分先進產能，其中85%是國有煤礦。

 11月9日上午，發改委向外界給出了一組這樣的數據：到去年年底，全國煤炭產能總規模在57億噸，考慮到今年去掉的近3億噸，還有54億噸產能，其中通過實施減量化生產儲備的6億噸產能，具有很強的調節彈性。而近一個多月來，通過實施先進產能釋放措施，煤炭產量已經有了明顯的提升。9月份當月產量日均環比增長2.9%，10月份主要產煤地區煤炭產量又有了進一步提升。

 按照發改委的預測，這樣的產能釋放，很可能將持續到北方供暖季的結束，年初定下的276個工作日機制，將允許一部分先進產能調節至330個工作日，許昆林說，“相關文件很快就會印發下去，下一步有關部門還將根據供需形勢變化，研究建立先進產能釋放的長效機制。這一部分產能就會發揮重要的作用。只要經過省級以上政府職能部門的認可，合法合規，而且安全有保障的產能就可以有序的釋放出來�！�

 276個工作日的由來是：今年5月，國家發改委、人社部、國家能源局和國家煤炭安監局聯合發布《關于進一步規范和改善煤炭生產經營秩序的通知》，文件要求，從2016年開始，全國所有煤礦按照276個工作日重新確定生產能力，即直接將現有合規產能乘以0.84（276除以330）的系數后取整，作為新的合規生產能力。同時，為防止超能力生產，保證職工正常節假日休假休息，原則上法定節假日和周日不安排生產。

 不過，與不斷上漲的價格和日趨緊張的供需相比，276個工作日顯得有點力不從心。9月底，發改委接連啟動二級與一級響應機制，每工作日增加煤炭產能規模擴大至50萬噸。此間，發改委運行局有關負責人稱，7月、8月和9月前20天，電煤快速上漲，致使煤炭供需在較短時間內從基本平衡轉向部分地區供應偏緊，市場煤價出現加快上漲的勢頭。

 上述發改委負責人給出的解決方案是，有條件有序部分安全高效先進產能，適當增加產能投放。符合條件的煤礦，可以在276至330個工作日之間產能，沒有參與產能的煤礦仍要嚴格執行276個工作日制度。

 鐵路運力在加大，10月份全國鐵路煤炭運量完成1.7億噸，同比增長6.6%，11月第一周煤炭運量完成近4000萬噸，同比增長10.2%，增幅進一步擴大。這背后，是發改委和鐵路部門對運力的協調加大了力度。

 除此之外，港口存煤在運力的優先支持下大幅度回升。11月9日，發改委召集了晉陜蒙煤炭主管部門、交通運輸部、鐵總、秦皇島港務集團等部門就增加煤炭運力，加大電煤拉運力度，做好新增運力與有效資源的銜接等工作召開專題會議。

 發改委對港口煤炭庫存和運力的高強度介入背后，是因為在發改委看來“大型中轉港口在煤炭供應中起著關鍵的作用，對穩定市場平穩價格很重要�！�

查找根源

 期貨投資者始終密切關注著發改委的動向。從8月份開始，大宗商品的投資圈中，人們開始紛紛議論起煤炭相關的品種，而在關于煤炭后續價格走勢的討論中，政策的一絲風吹草動都牽制著投資者的神經。

 11月9日，發改委相關司局來到鄭州商品交易所，按照此前業內流傳的國家發改委的通知，此次調研的主題是“關于開展動力煤期貨查處違法違規交易專項調研”，此舉旨在了解和應對近期動力煤期貨和現貨價格上漲過快的情況，征詢下一步穩定動力煤期貨市場的建議。當日，新動力煤ZC1701合約以跌停報收，為今年首次。

 當天，發改委價監局副局長盧延純表示：“近幾個月來，煤炭價格持續上漲，已經偏離了基本面。發改委也接到了有關方面的反映，市場上存在著投機炒作的行為，對市場煤炭價格非理性上漲起到了推波助瀾的作用。發改委已經派出了調研組到相關企業進行調查，目前調查工作還在進行當中。就我們初步掌握的情況看，確實存在一些問題。”

 此前兩天，發改委相關司局來到中國煤炭交易北方重鎮太原，就山西汾渭能源信息服務有限公司編制的汾渭CCI動力煤價格指數進行調查。隨后的11月8日，汾渭能源信息服務有限公司宣布，暫停CCI5500和CCI5000兩項煤炭價格指數的發布，原因是“指數形成不嚴謹，只反映了部分現貨交易，不能完全反映市場價格，引起近期煤炭市場價格產生不必要的波動。”

 11月9日，發改委在其召開的新聞發布會上稱，CCI5500和CCI5000指數存在以下問題：一是企業對原始數據來源審核不嚴格。該信息公司僅憑市場信息員的口述報價確定最終的價格指數，比如調查人員調取了11月1日的數據，對于構成當日指數的6筆成交價，采價員均不能提供任何一筆的成交記錄和憑證。二是編制過程不嚴謹。調查人員發現，在指數編制過程中還存在著數據錄入錯誤的低級的錯誤，這樣也會導致最終的指數失真情況存在。三是數據代表性不強，數據的覆蓋面不全，其現貨價格指數僅僅反映了全國煤炭市場成交量的25%。

 中國煤炭運銷協會主任郝向斌參與了發改委對山西汾渭能源信息服務有限公司汾渭CCI動力煤價格指數進行調查。此前，郝向斌去了秦皇島，先后兩次對那里的環渤海動力煤指數進行了調研。他說，“煤價上漲首先習慣于看秦皇島環渤海價格指數。通過跟相關的港口企業進行座談，分析并確認了環渤海指數的上漲屬于被動，緊接著運銷協會協同發改委便奔赴調太原對汾渭能源價格指數的調查�！�

 郝向斌向記者表示，“在基本面出現階段性短缺之后，炒作因素在后續的價格上漲過程中的確影響很大�！�

 但郝向斌接著向記者分析說：“如果將炒作歸因于指數的發布機構，恐怕還沒有看到問題的實質。事實上，價格可以暴漲的癥結在于，國內煤炭的貿易結構存在很大問題。 應該說，是基本面決定了供需失衡的性質，貿易結構決定了價格失衡的程度�！�

 郝向斌說，“從貿易結構看，煤炭交易市場中，長協占一部分，根據指數價格走的占一部分，還有一小部分是自由競價。長協部分的價格，會跟隨現貨價格在一定范圍內浮動，只是浮動的幅度要小于現貨。長協之外，占據相當一部分的大企業交易，價格則是完全按現貨市場價執行和配置，這部分同樣沒有參與競價。而現貨市場的價格，則與煤炭價格指數密切相關。”

 在郝向斌看來，“問題的關鍵在于，參與競價的煤炭交易體量在國內煤炭的總交易體量當中占比太小。在自由競價部分體量較小的情況下，很容易因為買賣雙方的失衡，造成價格大漲大跌。指數由此跟著大漲大跌，最終帶來整個煤炭產業鏈的強烈反應。”因為參與競價的體量小，中間商就很容易借機炒作，提升競價的價格，這種買賣雙方價格失衡的程度是遠大于整個市場的產品供需失衡度的。

 郝向斌告訴記者，中國煤炭運銷協會正在就煤炭貿易結構問題做研究報告。與此同時，遠在山西的汾渭CCI動力煤價格指數正在應發改委的要求在進行進一步的整改，整改的內容當中重要一項就是，將要增加CCI動力煤指數的樣品量和覆蓋面，積極與國有重點企業合作，確保國有重點煤炭生產企業現貨交易市場價及時納入指數計算系統當中。

來源：經濟觀察報