今年以來，化解鋼鐵煤炭行業的過剩產能已然成為能源領域中的一個“重頭戲”，而金融支持作為化解過剩產能任務中的一個必要條件自然難以缺失。

　　近日，銀監會、國家發展改革委、工信部聯合發布了《關于鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務問題的若干意見》（以下簡稱《意見》），就鋼鐵煤炭行業在化解過剩工作中的債權債務等問題作出了規范，提出了加大對兼并重組鋼鐵煤炭企業的金融支持力度、嚴控違規新增鋼鐵煤炭產能的信貸投放等多項措施，可謂為鋼鐵煤炭行業在化解過剩產能的金融支持方面吃下了一顆“定心丸”。

　　利好：

　　多項金融舉措助力鋼煤企業去產能

　　對于此次《意見》出臺的背景，中債資信在一份研究報告中指出，本輪煤炭行業景氣度下行使行業面臨大面積虧損，其中2015年下半年及2016年第一季度尤為嚴重。煤炭企業資金緊張，同時銀行弱化與煤炭企業合作，今年上半年煤炭行業外部融資環境緊張，個別大型煤企有被銀行變相抽貸的現象發生，全行業債務周轉壓力較大。

　　中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時也表示，由于煤炭鋼鐵行業呈現低迷狀態、行業內部存在一定數量的“僵尸企業”等原因，金融領域對于煤炭和鋼鐵行業的金融支持也相對收緊。但煤炭和鋼鐵行業在我國有著重要的戰略性地位，在化解過剩產能的路上自然少不了資金支持。

　　其實，今年以來金融領域發布政策支持鋼鐵煤炭企業化解過剩產能已然不是首次。4月，中國人民銀行、銀監會、證監會以及保監會就聯合印發了《關于支持鋼鐵煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，提出多種金融舉措助力煤炭鋼鐵行業化解過剩產能。如今繼4月文件后金融領域再次強調了對煤炭鋼鐵行業去產能的支持。

　　而相比4月的文件，此次《意見》就鋼鐵煤炭行業債權債務方面進行了較為細致的規范，如將推動組建債權人委員會，對困難鋼鐵煤炭企業實施債務重組；支持產業基金和股權投資基金投資鋼鐵煤炭骨干企業；妥善處置鋼鐵煤炭企業集團的擔保問題等等。

　　值得注意的是，《意見》同時強調，對符合并購貸款條件的兼并重組企業，并購交易價款中并購貸款所占比例上限可提高至70%。

　　對此，部分業內人士也表示，此前并購貸款占并購交易價款的比例是60%。而當前企業獲得并購融資的主要渠道仍是銀行并購貸款，提升這一比例能增加企業資金獲得，更好滿足企業合理的兼并重組融資需求。

　　聚焦：

　　支持鋼鐵煤炭骨干企業市場化債轉股

　　另外，此次《意見》也提及了目前針對煤炭鋼鐵行業債務高筑呼聲較高的一種處理方式———債轉股。

　　所謂債轉股，是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變為按股分紅。

　　針對債轉股的情況，《意見》提出，將支持金融資產管理公司、地方資產管理公司等多類型實施機構對鋼鐵煤炭企業開展市場化債轉股。對資產負債率較高、在國民經濟中占重要地位、具備發展潛力的鋼鐵煤炭骨干企業，支持金融資產管理公司、地方資產管理公司、銀行現有符合條件的所屬機構或設立的符合規定的新機構等多種類型實施機構按照國家法律法規和國家有關規定，按照市場化、法治化的原則，開展債轉股工作，依法行使股東權利，改進公司治理結構。

　　實際上，鋼鐵企業的債轉股已經率先開啟。日前，中鋼集團逾600億元的債務重組方案已獲國務院批準，成為本輪市場化債轉股背景下首例央企案例。

　　而煤炭行業也已有兩單市場化債轉股項目落地，分別是山東能源集團有限公司和山西焦煤集團有限責任公司。據悉，目前山西七大煤炭企業均有債轉股計劃，未來資產質量好、產品市場競爭力強的煤企，將通過債轉股環節短期償債壓力。

　　“通過債轉股的方式可以有效地降低企業的負債率，同時改善企業的資本結構，這也是在國家層面大力倡導企業‘去杠桿’的一個重要舉措�！敝醒胴斀洿髮W金融學院副教授商有光在接受記者采訪時表示。

　　據商有光介紹，企業資產一般包括負債和所有者權益兩個部分。債轉股的方式簡單來說，就是在保持企業總資產不變動的情況下，將企業的一部分負債轉變為了所有者權益，這樣一方面使企業巨大的債務壓力得以緩解，另外也是變相增加了其現金流，保證了企業的正常運營。

　　“另外實行債轉股的方法，也使得企業的經營規模不會發生變化，而且在負債率降低之后，企業融資行動也將更加容易，更有利于助力企業脫困發展�！鄙逃泄夥治�。

　　原則：

　　“有扶有控”仍要堅持

　　記者梳理《意見》內容時發現，此次《意見》同以往金融領域支持鋼鐵煤炭企業的原則仍是如出一轍：堅持“有扶有控”。

　　其實“有扶有控”，對于煤炭鋼鐵企業來說應該已經不是一個陌生的詞匯了。

　　早在今年2月，中國人民銀行等八部委聯合下發的《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》中就提及了對有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業渡過難關；而對于產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信。“有扶有控”的原則在此已初步顯現。

　　而在今年4月的文件中也指出將堅持區別對待、有扶有控原則，積極做好去產能信貸服務。

　　同樣，此番《意見》也明確，將嚴控違規新增鋼鐵煤炭產能的信貸投放。對違規新增鋼鐵煤炭產能項目，銀行業金融機構一律不得提供信貸支持；對違規新增產能的企業，停止貸款。同時堅決停止對落后產能和“僵尸企業”的金融支持。對不符合國家產業政策規定的落后產能企業，或環保、能耗、質量、安全生產、技術等不達標且整改無望的企業，或已停產半停產、連年虧損、資不抵債、失去清償能力的“僵尸企業”，以及有惡意逃廢債行為的企業，銀行業金融機構要堅決壓縮、退出相關貸款。

　　可見，金融領域雖然出現多種政策支持，但煤鋼企業若想乘此“東風”，首要的還是要從自身內部出發，積極化解過剩產能，提升贏利能力，進入被扶持之列，方可較為便利的實現脫困發展。

　　“面對經濟下行壓力、不良貸款的持續上升等原因，金融機構容易產生風險厭惡的情緒，容易‘一刀切’錯殺好的企業�！敝袊�人民銀行金融市場司處長馬建陽分析說，工業中鋼鐵和煤炭的客戶是銀行最重要的客戶之一，但目前對于這一領域信貸的投放越來越謹慎，需要政策加以引導。

　　馬建陽認為，今年以來金融領域對于煤炭鋼鐵行業“有扶有控”的政策，一方面是想讓金融機構適應新變化；另一方面要引導金融機構轉變觀念，認識到在鋼鐵和煤炭行業中也有優秀的企業，應當采取差別化的信貸政策，“有扶有控”的幫助煤炭及鋼鐵行業化解過剩產能。

來源：生意社