近日，國家能源局發(fā)布全社會用電量等數(shù)據(jù)顯示，2016年全社會用電量59198億千瓦時，同比增長5.0%，高于預(yù)期。長城證券認(rèn)為，由于三季度高溫天氣顯著拉高了用電負(fù)荷及電量增長，同時實體經(jīng)濟運行“緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好”，五大發(fā)電集團基本上提前1個月完成了全年發(fā)電計劃。

   不過，2016年電煤價格反彈，從去年6月開始煤價漲幅在50%以上。長城證券表示，此動作大幅提高煤電企業(yè)的成本水平，加之2015年兩次下調(diào)電價，這些不利因素導(dǎo)致煤電企業(yè)的利潤出現(xiàn)加速度下滑的趨勢。以五大發(fā)電集團為例，預(yù)計全年利潤600億左右，比上年同期下滑45%。

   五大發(fā)電中，大唐發(fā)電去年經(jīng)營形勢嚴(yán)峻，預(yù)計虧損25到28億，華能國際發(fā)電量同比下滑2.13%，國電投則逆勢保持了132.1億的經(jīng)營利潤，凈利潤87.6億，居五大發(fā)電首位。

   值得一提的是，國電投清潔能源裝機比重同樣亮眼，新能源裝機占42.9%，繼續(xù)保持五大發(fā)電集團第一位置。

   對于未來發(fā)展，長城證券認(rèn)為，火電行業(yè)景氣度依然不高，且受到限制煤電新增裝機政策的多重打壓。水電行業(yè)雖基本面穩(wěn)定，但在利空因素影響下，彈性空間有限。不過，值得注意打死，電力作為國企混改七大領(lǐng)域之一，有望邁出實質(zhì)性進(jìn)展的一步。

   從政策層面看，未來將嚴(yán)控煤電，改變清潔能源發(fā)展政策。在能源、電力“十三五”規(guī)劃中，除水電、核電超前規(guī)劃，適度加大開發(fā)，做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購?fù)猓�改變了過去對風(fēng)光電一味鼓勵發(fā)展的政策。

  與此同時，“調(diào)低新能源上網(wǎng)標(biāo)桿電價，設(shè)立風(fēng)電建設(shè)監(jiān)測預(yù)警機制，并在‘十三五’放緩發(fā)展節(jié)奏，優(yōu)化空間布局，力爭2年內(nèi)將棄風(fēng)、棄光控制在5%的合理水平”。