3月5日，第十二屆全國人民代表大會第五次會議在人民大會堂舉行開幕會，李克強總理作政府工作報告時指出要“扎實有效去產能”。今年，要淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上，以防范化解煤電產能過剩風險，提高煤電行業效率，為清潔能源發展騰空間。

政府工作報告提出火電去產能5000萬千瓦目標，能源局各項政策若執行得當則有望超出該目標。李克強總理政府工作報告中提出的淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上指標，而實際上2017年所能夠完成的產能調控指標可能不止于此：原計劃“十三五”期間緩建煤電約8863萬千瓦，2017年停建煤電約5525萬千瓦，淘汰約400萬千瓦，本次所提出的目標在預期之內。以上數據主要源自下列文件：

1.        2月20日國家能源局印發的《2017年能源工作指導意見》中預計全年淘汰落后產能400萬千瓦以上；

2.        今年1月9日，國家能源局向19個省區（不完全統計，可能更多）印發《關于銜接“十三五”煤電投產規模的函》，其中要求取消燃煤電廠規劃346萬千瓦，緩核規劃中機組3888萬千瓦，緩建已核準機組8863萬千瓦至“十四五”期間，跨區域送電項目約1722萬千瓦需推遲至“十四五”期間投產，可能受影響機組總計達到14819萬千瓦；

3.        今年1月5日，能源局印發《關于進一步做好火電項目核準建設工作的通知》，指出風險預警等級為紅色省份，2016年開工建設的自用煤電項目（不含民生熱電）也要停止建設，待風險預警等級轉綠之后，方可在國家指導下恢復建設。根據我們不完全統計，2016年開工建設燃煤機組約6267萬千瓦，燃氣機組約388萬千瓦。其中，約5525萬千瓦于2016年開工的燃煤機組（除開風險預警為綠色的浙江、江西及海南三省）將受能源局文件影響而暫停建設。

各項政策約束下，2017年燃煤發電機組增量有望得到抑制。一般情況下，火電廠從開工到建設完成需要約2年時間，因此2017年投產主力軍為2015年開工建設的投產機組。根據中電聯電力工程質監總站《2015年全國電力工程建設規模》披露，2015年新開工火電工程項目96個，裝機容量7299.36萬千瓦。考慮到能源局的緩建政策，2017年我國燃煤發電投產裝機容量有望被抑制在4000萬千瓦左右甚至更低。

全方位去產能政策影響下，火電利用小時下降趨勢有望緩解。2016年，全國火力發電機組平均利用小時為4165小時，遠低于4500小時的“紅線”。2017年若無政策限制，火電裝機增量有望達到7300萬千瓦乃至更多（主要考慮2015年開工建設規模）；在去產能政策影響下，火電裝機增量則有望被壓低到4000萬千瓦以內（由于緩建政策和停建政策之間存在重復覆蓋，不能簡單加總）。在綜合考慮我國用電增速、水電來水偏枯釋放發電空間、新能源裝機增長的前提下，預計去產能政策對于我國2017年火電平均利用小時的邊際影響約為60小時左右：

根據我們對于火電上市公司的敏感性分析測算，60小時的邊際利用小時對主要火電上市公司業績將會產生以下影響：

基于近期政府新出臺的能源政策及“兩會”目標，我們再度修正“十三五”期間我國裝機預測：