5月初至今，國內動力煤市場下行態勢不改。產地方面，“三西”地區煤礦依然延續下跌趨勢，其中以陜西地區降價幅度最大，本周多數煤礦價格下調10-60元/噸不等，雖然價格已處低位，但是礦上拉煤用戶仍然較少。目前榆陽區末煤價格基本在320-360元/噸之間，部分國有大礦末煤價格在380元/噸左右。山西地區煤企仍然面臨著較為嚴峻的環保大檢查，煤礦發運受限，銷售轉差，多數煤礦價格承壓下行10-30元/噸。內蒙古地區市場需求疲軟，礦上庫存有所增加，煤價仍有降價預期。港口方面，近期北方港動力煤市場繼續呈下行的態勢，且降幅有所擴大。最新一期環渤海動力煤價格指數報收于593元/噸，環比下行3元/噸，已連續第八期下跌，降幅有所擴大。熱量5000大卡煤成交價降至500元/噸左右，熱量5500大卡煤成交價在570-585元/噸不等。5月15日起神華集團特殊煤種現貨價格再次下調16元/噸，市場看空預期再次加強。伴隨著南方來水增多，水電逐漸發力對火力發電形成制約，下游電廠對煤炭需求將進一步下滑，加上長協煤履約率得到提升，致使市場煤成交平淡，市場悲觀氣氛濃厚，短期之內國內動力煤將繼續維持下行態勢。主要原因有以下幾個方面：

　　一

　　原煤產量提升，產地煤炭供應格局逐步寬松

　　2017年4月份，原煤產量2.9億噸，同比增長9.9%；1-4月份，原煤產量11.1億噸，同比增長2.5%。其中山西、內蒙古、陜西三個主要煤產區4月份生產原煤2.0億噸，占全國的66.9%，比去年同期提高5.0個百分點。隨著政策放松，煤礦全面恢復330個工作日生產制度，4月份原煤產量恢復性增長，煤炭供應趨于寬松。

　　二

　　日耗量回落，下游采購需求減緩港口充足的庫存對煤價回落形成支撐

　　進入5月份以后，產地煤炭供給不斷增加，港口調入量呈恢復性增長態勢，環渤海區域主要港口煤炭庫存呈高位運行的態勢。截至5月19日秦港庫存達594.5萬噸，較月初上漲69萬噸，漲幅達13.13%，環渤海四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港、黃驊港）煤炭庫存總量攀升至1614.3萬噸。隨著港口供需環境逐步走向寬松局面，動力煤價格下行壓力加大。

　　2017年4月份，全社會用電量4847億千瓦時，同比增長6.0%。分產業看，第一產業用電量85億千瓦時，同比下降1.1%；第二產業用電量3484億千瓦時，增長5.0%；第三產業用電量641億千瓦時，增長12.7%；城鄉居民生活用電量637億千瓦時，增長6.5%。

　　數據顯示，5月1日-18日，沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）電煤平均庫存總量為1180.59萬噸，較3月份平均庫存總量上漲184.51萬噸，較4月份平均庫存總量上漲167.89萬噸；而日均耗煤量為60.76萬噸，較3月份日均耗煤量下跌4.64萬噸，較4月份日均耗煤量下跌3.05萬噸。5月份進入傳統的電煤需求淡季，在水力發電增加的情況下，電廠日耗煤量不斷回落，再加上長協履約率保障逐步加強，下游電廠淡季剛性需求主要以長協煤采購為主，對市場煤采購積極性減弱。

　　三

　　大型煤企再次下調價格，市場看空預期加強

　　自5月6日神華集團下調特殊煤種現貨價格15元/噸之后，5月15日00:00起，神華集團再次下調5月份特殊煤種價格，較5月14日之前的價格下降16元/噸。其中特低灰現貨價格降至674元/噸，神優2現貨價格降至659元/噸。神華此次調價主要是因為近期國內動力煤市場回落明顯，環渤海區域主要港口庫存維持高位，伴隨著南方來水增多，水電逐漸發力對火力發電形成制約，下游電廠對煤炭需求將進一步下滑。加上長協煤履約率得到提升，致使市場煤成交平淡，市場悲觀氣氛濃厚，預計短期之內北方港口動力煤繼續維持下行態勢。

　　四

　　利空因素主導，煤價下行壓力大

　　供應方面，隨著276個工作日的放棄執行，多數煤礦生產陸續恢復，基本可以做到滿負荷生產，大部分煤企仍按330個工作日的生產政策來生產，煤炭整體供應正在逐步趨于寬松。需求方面，5月天氣轉暖，民用需求淡季，隨著南方水力發電的增多，下游需求呈持續下行態勢。在需求減少、供應增加的情況下，煤炭市場供大于求壓力加大，港口庫存回升，市場煤價繼續下行。目前市場維持看跌預期，因下游需求放緩坑口銷售轉差，下游電廠主要以采購長協煤為主，市場煤銷售難度加大，隨著煤炭供應量不斷增加和需求的持續萎縮，加之政策發力，預計煤價仍以小幅走低為主。

　　（選自中國太原煤炭交易市場）