臨近月底，坑口動力煤市場延續前期的跌勢，部分地區開始有收窄的跡象存在。

　　從供應面看，自四月份坑口大面積復產以來，煤企一直保持較高的開工率，在煤價相對高位的背景下，即使是大幅走跌煤企盈利空間依舊較強，這也使得不少鄂爾多斯(600295,股吧)地區的黑煤礦投入到生產中來，加劇了地區內的低價競爭。再來就是國內煤價前期暴漲后，低廉的進口煤對國內煤價沖擊較大，2017年前4個月山西煤炭進口量同比增長近兩成，全部來自印度尼西亞，而據中宇資訊了解到，進口印尼煤的企業全部為國企，這就導致山西當地煤礦地銷轉弱，倒逼當地煤企降價銷售。

　　需求面， 1-4月份鋼鐵、有色行業用電量分別增長7.5%和15.4%，增速比一季度分別回落了5.3和0.6個百分點，鋼鐵行業用電4月份當月出現負增長。居民生活用電量增長3.6%，增速回落5.9個百分點。工業用電量和居民用電量增速都出現了不同程度的負增長，目前仍舊處在用電淡季。再加之環保壓力依舊不減，下游陶瓷廠以及磚廠整體開工率不高，對煤價的支撐力度有限，塊煤資源滯銷的壓力較大。

　　市場心態方面，市場話語權逐步由煤企向中間貿易商以及下游用戶方向轉移，買漲不買跌的背景下，雖有煤企一再承諾短期內不會降價，但難敵市場情緒走弱，下游買方增補庫存積極性有限。而大幅降價過后，榆陽地區階段性底部開始顯現，部分用戶陸續開始采購，使得榆陽地區煤企庫存壓力得到緩解，煤價小幅回暖10元/噸。

　　目前，港口方面Q5500卡下水煤平倉價在560-570元/噸，較上周走跌20-25元/噸。臨近月末煤企調價窗口期，多觀望神華調價為主，市場煤貿易活躍度偏低，煤價暫時有放緩跌勢的勢頭存在。在今年坑口保持高位開工率的背景下，像去年煤荒的現象可能不復存在，電廠方面依托長協煤，或對市場煤的拉漲力度有限，而煤價也將應國家政策要求向合理區間開始運行。