經歷了前期的一段低迷之后，最近鋼材市場行情出現了反彈，但這種反彈行情究竟能夠持續多久，目前還是個未知數。在筆者看來，隨著淡季效應的發酵，之前被“炒熱”的鋼市正在緩慢回歸理性，這一點我們可以從最近鋼材的庫存變化中看出。截至6月19日，國內鋼材社會庫存依然處于緩慢下降的通道，這多少對市場情緒有一定的提振作用。但是，就整個市場而言，鋼廠和鋼材社會庫存的“雙降”局面已經被打破。以建筑鋼材為例，截至6月19日，國內建筑鋼材企業的鋼廠庫存為316.61萬噸，比前一周增加了0.39萬噸。

　　在鋼價快速上漲的2016年，鋼市庫存“雙降”一直延續到了去年7月中旬，而今年市場庫存“雙降”的情況提前1個月終結，其背后的原因引人深思。

　　一方面，在噸鋼利潤較高的刺激下，鋼廠的開工率明顯提升，特別是在清理“地條鋼”的影響下，鋼廠的高爐開工率明顯提高，這使得整個市場的資源供給長期徘徊在一個相對高位；另一方面，今年鋼市的終端用戶需求確實要少于去年同期，特別是在房地產行業遭遇密集調控、汽車行業相關補貼政策取消的情況下。這些宏觀政策的波動直接導致了整個鋼材市場的需求不容樂觀。換而言之，當前的市場正在悄然進行著需求與供給之間的競速賽，誰在這場“比賽”中勝出，誰就很有可能獲得未來市場的主導權。在筆者看來，研判這場“競速賽”的最直接標準或許就是市場的鋼材庫存變化。

　　鋼協的最新統計數據顯示，5月下旬，會員鋼企粗鋼日均產量為176.39萬噸，旬環比減少5.44萬噸，降幅為2.99%。表面上看，鋼廠的產能釋放有所抑制，可是事實上情況并非如此。以建筑鋼材為例，在高利潤的刺激下，近期鋼廠基本都是滿負荷在生產建筑鋼材，加之部分板材廠家轉產和電爐投產，建筑鋼材供應量逐步上升，各地市場部分規格資源短缺的現象逐步緩解。

　　與此同時，目前國內市場的銷售壓力并沒有得到有效緩解。據海關統計，5月份，我國出口鋼材量為698萬噸，較4月份增加49萬噸，同比下降25.9%。1月～5月份，我國累計出口鋼材量為3419萬噸，同比下降25.7%。從目前的市場情況來看，今年，鋼材出口很難保持去年的水平。后期，越來越多的資源回流到國內市場，必然會加劇市場的供需矛盾。

　　如果終端用戶需求能夠有所增多，那么，短期內還能消化掉鋼材產能加速釋放帶來的市場壓力。然而，終端用戶需求并不如意。以房地產行業為例，最近北京、上海、廣州及杭州等地的銀行紛紛上調首套房貸利率，對于本就“著涼”的房地產行業而言，這無疑是雪上加霜。考慮到，當前全國將逐漸步入高溫、多雨季節，工地開工將進一步受到影響。這兩種因素疊加過后，整個市場的需求自然不容樂觀。也正因為如此，從目前的情況來看，鋼材產量很可能“跑贏”需求，市場將重回供大于求的局面。在這種情況下，鋼價很難呈現反彈行情。特別是近期部分鋼廠紛紛出臺政策下調了部分鋼材的出廠價格，反映出部分鋼廠的挺價意愿不強。

　　需要提醒的是，以鐵礦石為代表的原料價格的持續低迷同樣不利于當前鋼價的反彈。數據顯示，當前鐵礦石港口庫存已經超過1.4億噸，后期鐵礦石價格將承壓，不排除有回落的可能，這自然不利于鋼價反彈。綜合來看，季節性需求的持續走弱遇上鋼廠產能釋放提速，為市場價格的反彈平添了不少的不確定性因素，特別是期貨盤動蕩不安使其很難挽救現貨市場的價格頹勢。也正因為如此，我們不能寄希望市場會重現去年的反彈奇跡，只能順勢而為，靜待市場走勢明朗。