利空因素　　

1?煤炭產能持續并加快釋放　　

2016年動力煤價格大幅上行，源于供應主動收縮。國家對煤炭行業實行276天工作日計劃，煤礦工作時間從330天縮減至276天，產量為核定產能取整的84%�！　�

2017年，國家對動力煤的供應管理較2016年明顯放松。2017年年初就采用330天工作日計劃作為276天工作日計劃的替代。2017年1―7月，全國原煤產量為20.06億噸，較2016年同期19.01億噸，有明顯增加。 　　

2017年，為了平抑煤炭價格的快速上漲，增強了優質產能的釋放力度。發改委明確表示，要在保證安全的前提下有序釋放優質產能，持續增加有效供應。今年上半年已竣工達產的新增產能在9000萬噸，下半年還有部分建設項目陸續投產，另外還將對部分優質產能煤礦重新核定生產能力，合計新增產能在2億―3億噸。即使考慮去產能因素，也可凈增有效產能約2億噸。　　

2?電廠日耗將步入下行周期　　

煤炭的消耗具有明顯的季節性特征，其兩個消費高，一個是冬季供暖季，一個是迎峰度夏季。如今立秋已過，電煤消耗量將在8月中下旬開始下滑。近期，電廠已經不愿在港口增加煤炭采購量，其主要原因就是動力煤消費旺季臨近結束。　　

3?長協煤充足 市場煤采購消極　　

6月份以來，主要煤炭生產企業和電力企業之間的“長協”（包括“年度長協”和“月度長協”）動力煤合同的兌現率一直保持較高水平，主要電力企業的用煤得到較好保障，且在現貨動力煤價格顯著高于“長協”動力煤價格的情況下，發電企業對現貨動力煤的采購積極性持續偏低�！　�

4?港口庫存維持高位　　

2017年，北方主要煤炭轉運港口秦皇島港煤炭庫存維持在500萬―600萬噸，較2016年的300萬―400萬噸有明顯的提升。除了港口庫存處于高位，產區庫存水平同樣較高。目前，鄂爾多斯四個主要集運站(罕臺川北、新街、西營子、準格爾召)庫存回到190萬噸上方，為2016年以來的高位區域，也超過2017年7月16日當周的135.7萬噸，說明短短一個月，隨著價格的上漲，產區供應增加，發運站庫存有所累積�！　�

利多因素　　

1?電煤需求增長高于預期　　

今年以來經濟保持穩中向好發展態勢，尤其基礎設施建設及房地產投資是主要拉動力量。加上長江主要流域來水偏枯，降雨不均衡，促使水電出力出現較大幅負增長，沿海地區更多的依靠火電，電煤消耗相對較高。從六大發電集團沿海區域電廠來看，7月日均耗煤量72.1萬噸，同比增長10.5%；8月1-18日日均耗煤79.8萬噸，同比增長13.2%。遠遠超出預期。并且立秋過后，日均耗煤仍舊維持在80萬噸以上�！　�

2?事故突發、環保和安全檢查接連光顧　　

今年以來，環保力度不斷加碼，對煤礦和用煤企業的環保檢查持續不斷；外加煤礦安全檢查，行政執法力度加大，并在適時開展全國安全生產大檢查；以及煤礦突發事故波及全省煤礦停產和“暴雨”導致煤礦短期停產等，將會影響大約3%左右的產能釋放�！　�

3?部分露天煤礦關停 對煤炭供應或有影響　　

8月初，中國神華發布公告稱，，受露天礦征地進度滯后導致土方剝離施工暫緩的影響，公司所屬兩個證照齊全正常生產煤礦哈爾烏素露天礦、寶日希勒露天礦8月起暫時停止或減少煤炭生產。其中，預計2017年哈爾烏素煤礦商品煤產量最多減少 1300萬噸，寶日希勒煤礦商品煤產量最多減少910萬噸�！　�

4?受政策影響 進口煤數量將會減少　　

在多種政策措施綜合作用下，7月份我國進口煤炭1946萬噸，降至近5個月以來的新低，環比上月下降11%，同比下降8.25%。隨著國內價格逐步回穩，控制非清潔煤炭進口的文件執行，和進口時間周期較長，外加全面禁止進口朝鮮煤等因素共同作用，煤炭進口量可能會持續減少�！　�

5?環渤海港口禁止汽運煤集港將導致鐵路運力偏緊　　

環渤海港口禁止汽運集港將使迫使原來多數汽運煤轉用鐵路運輸。今年2月份，四部委和六省市聯合下發的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》提出，“7月底前，天津港不再接收柴油貨車運輸的集港煤炭。9月底前，天津、河北及環渤海所有集疏港煤炭主要由鐵路運輸，禁止環渤海港口接收柴油貨車運輸的集疏港煤炭�！敝�前，環渤海港口集港煤炭究竟有多少采用汽運方式運輸并沒有確切統計，只能說數量肯定不在少數，少說每個月都有大幾百萬噸。環渤海港口禁止汽運集港之后，原來的集港煤要不選擇從更遠的青島港、日照港、連云港等黃海港口下水，要不選擇鐵路運輸仍然從環渤海港口下水。毫無疑問，對于蒙西、陜北、晉北的動力煤來說，選擇鐵路運輸仍然從環渤海港口下水無疑是最優選擇，結果必然會導致鐵路運輸需求增加。　　

結語　　

八月中旬，北方港口動力煤價格穩中趨降，煤電雙方僵持，在利空利多因素交織影響下，市場環境并不明朗，但總體來看，市場煤價下跌不易，上行難。