近期國內動力煤價格開始穩步回升。最新一期環渤海動力煤價格指數報收于580元/噸，環比上漲1元/噸。價格指數經過連續三期下跌后，首次反彈。北方港口部分暢銷煤種相對短缺，貿易商挺價意愿較強，而下游壓價心態明顯，上下游博弈持續升級。受主產地煤價居高不下影響，前期港口動力煤市場倒掛現象明顯，市場參與者看漲情緒愈濃，本周多數貿易商將報價上調5-10元/噸，捂盤惜售心態強烈。分析認為，影響價格上漲的因素主要有以下幾個方面：

一、“十九大”前夕煤炭供給有限

8月29日，國務院安委會發布《國務院安全生產委員會關于開展全國安全生產大檢查綜合督查的通知》，從9月份開始到“十九大”結束前全國范圍將持續進行安全大檢查。8月31日，國務院再次表態，要堅決淘汰煤炭行業落后產能，防止在煤價高位運行情況下盲目擴大生產。與此同時，山西省針對近期煤礦事故頻發，要求全省10類煤礦一律停產停工整頓。受近期煤礦事故、安全生產大檢查以及世界沙漠論壇召開的影響，動力煤主產地“三西”地區煤炭產量有所減少。十九大將于10月18日召開，在此之前煤礦安監力度將持續加大，主產區煤炭產、銷活動均受到一定程度制約。

二、秦皇島港口煤炭庫存回落

本周秦皇島港口煤炭庫存繼續呈回落的態勢。截至8月31日，秦港煤炭庫存544.5萬噸，較上周同期回落8萬噸，跌幅1.45%。從秦皇島港煤炭出入量情況看，目前港口吞吐量保持良好勢頭，9月份日均吞吐量保持在60.8萬噸。但是秦皇島鐵路煤炭調入量目前有減少的趨勢，9月6日，鐵路煤炭調入量僅49.3萬噸，遠低于8月份以來的平均水平58.7萬噸。受主產地煤炭供給增幅有限的制約，目前秦皇島港在煤炭供應方面存在一定的壓力。除此之外，今年10月10日至11月3日，將進行大秦線“秋季集中修”，同步檢修的還有遷曹、京包等鐵線路，共為期25天。屆時環渤海港口煤炭調入量將會縮減，港口庫存難以得到有效補充，煤價上漲或將再次獲得支撐。

三、短期內電廠仍有補庫需求

監測數據顯示，9月1日-9月7日，沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）電煤平均庫存總量由1095.88萬噸回升至1136.42萬噸，較上周回升40.53萬噸；六大電廠平均日耗總量由77.68萬噸回落至70.20萬噸，較上周回落7.47萬噸。截至9月7日沿海六大火電日耗為73.03萬噸，庫存總量1114.19萬噸，庫存可用天數15.3天。本周沿海六大電廠呈庫存回升、日耗下降的態勢隨著高溫天氣回落，下游電廠日耗開始轉向回落。今年大秦線“秋季集中修”定于10月10日至11月3日進行，臨近檢修期，沿海電廠補庫積極性提高，增派船舶運力趕往北方港口搶運煤炭，本周秦港錨地船舶數量持續位于80艘以上的高位水平，說明近期沿海電廠仍有補庫需求。

綜合來看，影響主產地產能釋放的因素仍然存在，煤炭供給增幅有限，加上下游部分電廠和南方儲煤基地和接卸港存煤下降影響，淡季補庫仍存在一定需求，短期來看，下游的集中補庫和上游供應受阻等影響下，煤價開始走強，但隨著一輪補庫行情的結束，后期煤價漲勢能否持續，要看下游的需求情況，所以對動力煤價格走勢依然以穩價觀望為主。