8月中旬以來，國內煉焦煤價格上漲速度明顯加快。最近一個月時間，柳林4#焦煤價格上漲165元/噸、臨汾1/3焦煤價格上漲220元/噸。尤其是進入九月份之后，短短十多天時間，各大國有煤炭集團已經連續兩次上調煉焦煤價格，各煤種累計漲幅普遍都在150元/噸以上。

　　近期煉焦煤價格瘋漲原因探析

　　煉焦煤價格為何會再度瘋狂？除了下游焦炭價格繼續提漲帶動之外，我們認為原因主要有以下三點：

　　一是山西的煤礦安全問題和安全監管導致部分煉焦煤煤礦停產，供應受到一定影響。8月中旬，和順呂鑫煤礦事故發生之后，個別煉焦煤煤礦受到牽連而停產；之后，為了確保煤礦安全生產，安全監管進一步加強，部分晉中之外的煤礦也被要求停產整頓，某大型主焦煤礦山因此停產，使主產區煉焦煤供應受到一定影響。

　　二是蒙古煉焦煤進口受限。觀察數據發現，今年3-6月，月均蒙古煉焦煤進口量達到262萬噸。7月份因蒙古國召開那達慕大會，海關放假，當月自蒙古國進口煉焦煤數量將至168萬噸，較3-6月份月均進口量減少近100萬噸（平均精煤回收率按85%計算，相當于煉焦精煤進口量減少80萬噸左右。）。進入8月份，本來市場預期蒙古煤炭進口會恢復正常，但因為種種原因，蒙古煤炭通關受到限制，進口量遲遲未能恢復。相比每月數億噸的煤炭產銷總量來說，80萬噸煉焦精煤似乎不算多，但相對于全國每月5000萬噸左右的煉焦精煤需求總量來說，并不是一個小數字，占比接近2%。

　　三是環渤海港口禁止汽運煤集輸港大限臨近，部分進口煤用戶提前將采購目標轉移至國內，導致短期國內需求增加。

　　后市研判

　　還有一個多月黨的十九大就要召開，在此之前，煤礦安全必然會成為煤炭主產區各級政府重點關注的重點問題，部分安全生產存在一定隱患的煤礦勢必會被要求停產整頓，短期主產區煉焦煤供應將繼續受到抑制。

　　日前，有消息稱因為煤炭出口受阻，蒙古政府已經很著急，并指派多位部級官員與中國有關部門進行溝通。如果蒙古進口煉焦煤能夠恢復，必將會在很大程度上抑制國內煉焦煤價格上漲幅度；如果蒙古進口煉焦煤不能盡快恢復正常，國內市場供應還將繼續受到影響。

　　因為環渤海禁止汽運煤集輸港大限臨近，環渤海地區海運進口煉焦煤需求將受到較大影響，9月份以來，澳大利亞進口煉焦煤價格已經暫時終止了上漲趨勢，連續十多天保持基本平穩，這也是近3個月以來進口煉焦煤價格最長時間連續保持平穩。雖然海運進口煉焦煤價格暫時持穩了，但是因為華東港口接卸能力的問題，再加上考慮到需求在環渤海地區，短期環渤海鋼、焦企業對國產煉焦煤的采購需求應該不會減少。

　　如果單看以上幾個方面，即便蒙古進口煉焦煤恢復了，短期國內煉焦煤供應整體還是會相對偏緊，煉焦煤價格仍然具備一定支撐。

　　但是，10月1日開始，市場可能會發生一些變化。如果焦炭企業普遍開始限產，保守估計煉焦煤需求量會減少10%以上。如果屆時煉焦煤需求的萎縮能抵消供應的縮減，煉焦煤價格或會迎來轉折。