近期動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，電廠煤耗水平在低位徘徊，動(dòng)力煤需求較為疲弱，市場(chǎng)成交基本正常，煤炭供應(yīng)總體平穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，其中環(huán)渤海港口、內(nèi)蒙古、陜西等地煤價(jià)有所漲跌。限產(chǎn)的鋼焦企業(yè)逐漸增多，煉焦煤市場(chǎng)需求偏弱，煤礦存煤逐步增加，市場(chǎng)成交依然低迷，煉焦煤價(jià)格又有下跌。

后期，由于大秦線已經(jīng)展開為期20天左右的檢修，港口煤炭調(diào)入將受到一定制約。隨著產(chǎn)地煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)整體將逐步增加。需求方面，在取暖季來臨之前，電廠煤耗水平將維持低位，而電廠存煤偏高也將制約企業(yè)購煤熱情；鋼鐵、焦炭?jī)r(jià)格下滑，以及環(huán)保限產(chǎn)將使相關(guān)行業(yè)開工率下滑，煉焦煤需求將受到抑制。綜合來看，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)行情可能弱勢(shì)調(diào)整。

港口動(dòng)力煤價(jià)格方面，本期（10月25日）環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于582元/噸，環(huán)比下降1元/噸。一方面，國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份全國發(fā)電量5220億千瓦時(shí)，同比增加5.3%，環(huán)比減少12.2%；其中：火電發(fā)電量3623億千瓦時(shí)，同比減少0.5%，環(huán)比減少15.9%；水電發(fā)電量1122億千瓦時(shí)，同比增加18.6%，環(huán)比減少3.9%。這一狀況及其未來可能的延續(xù)，警示國內(nèi)電煤消費(fèi)已經(jīng)或?qū)⒗^續(xù)放緩，無疑將對(duì)國內(nèi)動(dòng)力煤消費(fèi)需求帶來消極影響；與此同時(shí)，“十九大”結(jié)束后，國內(nèi)原煤產(chǎn)量將出現(xiàn)確定性增加，當(dāng)前動(dòng)力煤市場(chǎng)資源的“緊平衡”局面將得到改善；使得市場(chǎng)對(duì)未來煤炭?jī)r(jià)格下降的預(yù)期更加強(qiáng)烈，市場(chǎng)的觀望氣氛也進(jìn)一步增強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格在繼續(xù)上漲無望的背景下出現(xiàn)下行。另一方面，大秦線于本月10月25日至11月18日開展的秋季檢修，可能對(duì)環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)資源供給帶來的不利影響；特別是10月中旬之后國內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)出現(xiàn)的反彈行情，表明當(dāng)前針對(duì)環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤的需求仍顯旺盛，也對(duì)該地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)形成支撐。

供需方面：據(jù)監(jiān)測(cè)，10月20日—10月26日，沿海六大電力集團(tuán)重點(diǎn)電廠日均合計(jì)耗煤量為60.1萬噸/天，較上周期下降4.8萬噸/天；截至10月26日，六大電力集團(tuán)沿海重點(diǎn)電廠存煤總量為1108.92萬噸，庫存可用天數(shù)約19天。進(jìn)入10月下旬，電力耗煤進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，六大電力企業(yè)日耗已下行至60萬噸以下，存煤可用天數(shù)逼近20天，庫存的相對(duì)充足促使下游高價(jià)采購意愿降低，市場(chǎng)觀望情緒再起。

大秦線秋季集中修已經(jīng)于25日展開，計(jì)劃維修22天，每天上午至中午“開天窗”檢修三小時(shí)。檢修第一天，大秦線日運(yùn)量約減少了15萬噸；其中，秦皇島港方向煤車減少了750輛。在大秦線檢修之際，朔黃線和黃驊港將開足馬力，加快煤炭運(yùn)輸，彌補(bǔ)大秦線和秦皇島港運(yùn)量的減少。此外，在國內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)格較高的情況下，部分電廠采購進(jìn)口煤數(shù)量保持一定水平；加之水電的恢復(fù)和發(fā)力，火電壓力也在減輕。近日，沿海電廠日耗下降，存煤可用天數(shù)升至19天。大秦線集中檢修期間，下游電廠用煤不會(huì)出現(xiàn)緊張局面。

運(yùn)價(jià)方面：本周沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)上周末的下降走勢(shì)。分析認(rèn)為，雖然重要會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，但下游工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工需要一段時(shí)間，從沿海電廠日耗也可以看出，當(dāng)前用煤需求已逐漸轉(zhuǎn)弱，下游采購節(jié)奏放緩，貿(mào)易商觀望情緒升溫，北上派船積極性受到影響。月末節(jié)點(diǎn)，電廠計(jì)劃基本完成，次月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格尚未出臺(tái)，電廠暫以觀望為主，運(yùn)力需求出現(xiàn)回落。以上諸多因素，導(dǎo)致海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)下行。隨著冬季傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來以及南方氣溫的下降，煤炭運(yùn)力需求或?qū)⒒嘏�，預(yù)計(jì)后續(xù)海運(yùn)價(jià)格將漸趨平穩(wěn)。截至2017年10月27日，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)為1030.04點(diǎn)，與上期（10月20日，下同）相比下降114.36點(diǎn)；其中，秦皇島至廣州（5－6萬DWT）運(yùn)價(jià)為52.8元/噸，較上期下降5.7元/噸；秦皇島至上海（4－5萬DWT）運(yùn)價(jià)為42.2元/噸，較上期下降5.2元/噸。

庫存方面：截至10月26日，環(huán)渤海六港（秦皇島港、曹妃甸港、天津港、京唐港、國投京唐港和黃驊港）動(dòng)力煤庫存1506.3萬噸，較上一期（10月19日，下同）上升47.9萬噸。秦皇島港庫存713.5萬噸，較上期下降6.5萬噸；黃驊港庫存175.8萬噸，較上期上升15.7萬噸；廣州港(7.15 +4.23%,診股)庫存235.3萬噸，較上期下降3.5萬噸。短期內(nèi)，北方主要港口庫存整體下降為主。

本周各港均有較長(zhǎng)時(shí)間大霧大風(fēng)封航天氣，裝船作業(yè)受限，日均調(diào)出總量有所下降，調(diào)進(jìn)總量穩(wěn)中有升，庫存總量整體上漲。此外，隨著氣溫的不斷下降，下游電廠日耗的持續(xù)走低導(dǎo)致用煤需求繼續(xù)降低，拉運(yùn)以剛需為主。綜合來看，目前在國家政策的干預(yù)下，煤價(jià)看跌預(yù)期加強(qiáng)，季節(jié)性因素繼續(xù)影響下游電廠拉運(yùn)積極性，采購節(jié)奏明顯放緩，加之臨近月底調(diào)價(jià)窗口，煤炭市場(chǎng)觀望氛圍再起。大秦線檢修已于10月25日開始，為期22天的集中檢修或?qū)��?duì)港口煤炭調(diào)入量有所影響，臨近供暖期，港口煤炭運(yùn)輸將繼續(xù)承壓，在檢修結(jié)束前，環(huán)渤海港口庫存整體將以下降為主。