本周，2018年度全國(guó)煤炭交易會(huì)在秦皇島召開，龍頭煤炭企業(yè)與電力企業(yè)紛紛簽訂動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同，目前簽約量已經(jīng)達(dá)到1.3億噸。2018年度動(dòng)力煤中長(zhǎng)期仍將采取“基礎(chǔ)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制，基礎(chǔ)價(jià)將持平或低于2017年度的535元/噸。中長(zhǎng)期合同將繼續(xù)為穩(wěn)定動(dòng)力煤價(jià)格發(fā)揮重要作用。

　　供需數(shù)據(jù)環(huán)比下滑

　　10月是動(dòng)力煤及電力需求的傳統(tǒng)淡季，疊加京津冀地區(qū)高耗能企業(yè)限產(chǎn)停工的影響，用電量數(shù)據(jù)明顯下滑。國(guó)家能源局公布數(shù)據(jù)稱，10月全社會(huì)用電量5130億千瓦時(shí)，當(dāng)月同比增長(zhǎng)5%，增速較去年同期下降2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。1—10月全社會(huì)用電量累計(jì)52018億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.7%，增速較1—9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍較去年同期增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)。

　　受安全和環(huán)保因素影響，10月動(dòng)力煤供應(yīng)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)下滑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月全國(guó)原煤產(chǎn)量完成28354萬(wàn)噸，當(dāng)月同比增長(zhǎng)1.5%，增速較9月明顯回落。1—10月全國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)28.5億噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.8%，增速較1—9月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)入11月，華北地區(qū)鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度繼續(xù)增強(qiáng)，但從南方鋼材、瀝青等商品的銷售情況來(lái)看，南方地區(qū)的工業(yè)活動(dòng)依然繁忙，加上取暖用電需求逐漸增加，沿海地區(qū)主要發(fā)電企業(yè)的日均耗煤量開始走高。動(dòng)力煤的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已經(jīng)到來(lái)。

動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，煤炭企業(yè)依然以安全生產(chǎn)為主，供應(yīng)增量不大。雖然煤炭產(chǎn)能置換工作加速推進(jìn)，但目前還不是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的集中釋放期。總體上，今冬動(dòng)力煤供應(yīng)將較為穩(wěn)定，過(guò)剩壓力并不大。

煤炭海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)上漲

　　近期，沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)攀升，尤其是秦皇島至上海周邊的華東航線。分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)糧食、砂石等其他商品的運(yùn)輸需求旺盛，運(yùn)價(jià)迅速上漲，部分船東轉(zhuǎn)向其他貨源，導(dǎo)致煤炭運(yùn)力變得相對(duì)不足。此外，北方港口受天氣等因素影響，錨地船舶排隊(duì)現(xiàn)象較普遍，煤炭海運(yùn)價(jià)格受周轉(zhuǎn)不暢影響也有所上漲。

　　秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月21日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收1409.26點(diǎn)，周環(huán)比上行3.28%。其中，華東線指數(shù)報(bào)收1485.01點(diǎn)，周環(huán)比上行3.94%；華南線指數(shù)報(bào)收1155.64點(diǎn)，周環(huán)比上行0.50%。海運(yùn)費(fèi)維持高位對(duì)下游動(dòng)力煤價(jià)格起到一定支撐作用。

大秦線秋季檢修已經(jīng)結(jié)束，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)進(jìn)量開始回升，本周港口積壓船舶數(shù)量有所下降，但因下游需求啟動(dòng)，預(yù)報(bào)到港船舶數(shù)量較高，預(yù)計(jì)港口煤炭運(yùn)銷形勢(shì)將繼續(xù)向好發(fā)展。

期現(xiàn)價(jià)差快速收斂

10月下旬以來(lái)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，快速向期貨近月主力1801合約收斂。截至11月23日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)跌至664元/噸，與鄭煤1801合約收盤價(jià)的價(jià)差收窄至20.2元/噸，10月中旬該價(jià)差大于100元/噸。

今年動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)比現(xiàn)貨“理性”很多，主要是因?yàn)榭紤]到未來(lái)原煤產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供應(yīng)增加預(yù)期。現(xiàn)階段，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)似乎比現(xiàn)貨走勢(shì)堅(jiān)挺，原因之一是期貨仍處于貼水狀態(tài)，多頭參與1801合約交割仍有盈利空間，主力多頭席位持倉(cāng)未見(jiàn)下降；二是供應(yīng)增加預(yù)期沒(méi)有繼續(xù)強(qiáng)化，期貨市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步下跌的驅(qū)動(dòng)力。

綜上所述，當(dāng)前，動(dòng)力煤市場(chǎng)降價(jià)保供工作已經(jīng)取得一定成效，運(yùn)輸成本走高帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格止跌走穩(wěn)，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)繼續(xù)修復(fù)貼水。