臨近春節，煤價持續上漲并創下新高�！　�

為了穩定煤炭市場，發改委、鐵路總公司以及大型煤企密集出臺相關措施，以保證電煤供應，并控制不斷上漲的煤價。

近日，中煤集團表示，將引導煤價向合理區間回歸。　　

20家大型煤企宣布下調煤價　　

從1月初至今，已有20家大型煤企宣布下調煤價。與此同時，發改委日前還出臺了煤炭限價令�！　�

業內認為，煤炭市場調控力度再次加強，但臨近春節煤炭供應依然緊張，預計短期內煤價仍將在高位運行�！　�

《證券日報》記者了解到，中煤集團要求各生產企業春節期間少放假或不放假，全力保障安全穩定生產，增加電煤供應。印發《2018年春節期間煤炭企業生產組織安排的通知》，安排所屬23座礦井春節期間正常生產，努力抓好煤炭生產組織，保證春節期間煤炭生產、洗選和發運需求，春節期間日均產量比平時多5萬噸。　　

同時，神華、同煤等集團為了保證煤炭供應，也表示春節期間不放假�！　�

值得注意的是，中煤集團還承諾，加快釋放新增優質產能，擴大煤炭供應，并主動降低現貨價格，引導煤炭市場價格向合理區間回歸，承諾“兩會”前現貨價格不上漲。　　

實際上，在1月初的時候，為了穩定市場，引導煤價繼續回調，國家能源集團等大型煤企紛紛統一下調電煤市場價格15元/噸-20元/噸�！　�

據金聯創不完全統計數據顯示，目前已有20家大型煤企公開宣布下調煤價。　　

為了保證煤炭供應，日前四部委更是發布特急文件稱，針對各地推動落后產能退出力度不斷加大、經濟回升對能源的需求顯著增加的情況，需要進一步完善產能置換政策、加快優質產能釋放，通過優質產能有序增加，推動落后產能盡早退出，促進煤炭產業結構調整和新舊發展動能轉換�！　�

鐵路總公司也表示，將充分利用2月份春運高峰前十幾天的時間集中力量組織運輸，并下令太原、呼和、西安、北京等北方各局，全力以赴保電煤，確保發電廠的用煤需求。目前鐵路總公司已訂購近8000節新車皮，并已有部分車皮上線使用�！　�

金聯創分析師畢方靜向《證券日報》記者表示，從供應端來看，臨近春節，主產地中小煤礦開始停產，供應量會出現一定的減少。而降雪天氣也影響了煤炭的運輸，因此春節前煤炭的供應依舊處于緊張狀態。國內大型煤企紛紛表示春節期間不會停產，保障市場正常供應，對市場短期供應緊張情況有較大程度的緩解。　　

煤炭市場調控力度加強　　

值得一提的是，為了穩定煤價，煤炭市場調控力度再次加強，發改委在上周出臺了煤炭限價令。　　

據了解，發改委對港口、煤炭、電力企業作出銷售、采購煤炭不允許超過750元/噸（5500大卡港口下水煤）的指示。各采購單位在采購期間一旦發現有價格超過750元/噸的煤炭，需向港口反映實際情況，由港口方面匯報給發改委，發改委將約談該單位，同時控制運力�！　�

該限價令在一定程度上限制了煤價上漲，但由于目前煤炭需求旺盛，煤價恐將繼續維持高位�！　�

易煤研究院研究員張飛龍向《證券日報》記者表示，在政府多地、多部門協同運作下，“政策頂”再次出現。隨著政策“保供”措施的效果顯現，加上工業企業逐步放假停產，電廠庫存水平持續走低的情況將有所改善，預計市場短期將止漲趨穩。但從市場情況來看，“市場頂”的出現，還需要看春節期間的供求形勢及社會庫存的累積情況。  　　

畢方靜也認為，國家頻發政策打壓煤價，但是臨近春節煤炭供需方面依然收緊，預計短期內煤價會高位運行。年后隨著政策調控煤價，并且煤企復產，煤炭供給將得到釋放。而天氣轉暖需求也會有所減少，煤炭供應偏緊的局面將會有所減緩。（證券日報 李春蓮）

近年來，煤炭行業作為打好“藍天保衛戰”的重點領域，在供給側結構性改革方面取得了不俗成果，而產能置換作為去產能工作的重要手段，也屢受大力提倡，上周五，國家發改委、國家能源局、國家安監局、國家煤監局聯合發布《關于進一步完善煤炭產能置換政策加快優質產能釋放 促進落后產能有序退出的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》提出，需要進一步完善產能置換政策、加快優質產能釋放，通過優質產能有序增加，推動落后產能盡早退出，促進煤炭產業結構調整和新舊發展動能轉換。　　

業內人士指出，《通知》適當提高重點環境保護區域產能退出、遷移的置換指標折算比例，無疑為優質產能加快流向市場提供了一劑“良藥”。在供需關系及價格短期內均維持現狀的前提下，率先完成產能置換的煤企將在市場中具先發優勢，煤炭行業或將在產能優化的要求下整體迎來良性競爭、共同發展的新格局�！　�

受益于產能去化帶來的煤價大幅上漲，煤炭板塊相關上市公司2017年普遍取得了亮眼的業績表現。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在已披露2017年年報業績預告的28家煤炭行業上市公司中，逾八成（23家）公司業績預喜，其中，恒源煤電預計2017年凈利潤同比增幅居首，達到3036.38%，此外，包括盤江股份（370%）、西山煤電（295%）、陜西煤業（285%）等在內的12家公司2017年凈利潤也均有望實現同比翻番。　　

從估值方面來看，數據顯示，截至上周五，共有12只煤炭股最新動態市盈率低于板塊整體市盈率（13.16倍），其中，陜西煤業（8.51倍）、紅陽能源（8.84倍）、山煤國際（9.04倍）等3只個股最新動態市盈率均在10倍以下。對此，有分析人士認為，伴隨煤炭企業補虧基本完成，在成本合理回歸背景下，企業利潤釋放將更加充分，煤企業績有望繼續走高，板塊估值將得到進一步修復�！　�

對于后市投資邏輯，天風證券表示，首先，煤炭企業穩定的業績表現或將引導市場認同煤價長期穩定于一定高位，從而認可煤炭行業整體估值提升，為煤炭股價格上漲提供邏輯支撐；其次，在目前偏緊的供給情況下，一旦宏觀需求超出預期，邊際效應有可能催化煤價進一步上漲；最后，不同于動力煤價格面臨政策壓力，焦煤目前處于價格拐點，至3月中旬限產結束，鋼廠復產疊加建筑工地開工，焦煤需求有望集中釋放，在此預期下，焦煤價格或“接棒”動力煤上漲。綜合來看，推薦重點關注6只標的股：山西焦化、兗州煤業、雷鳴科化、陜西煤業、中國神華、露天煤業。（證券日報 莫遲 王珂）