動力煤價格持續下跌，3月12日，秦皇島動力煤價格指數延續下行趨勢。分析師預計，市場將在3月底、4月初企穩，但龍頭煤企今年的業績增長仍然可期。

動力煤價格下跌

數據顯示，環渤海地區三種現貨動力煤價格繼續下降。其中，5500大卡煤種報收于611元/噸，較上期價格下降1元/噸；5000大卡煤種報收于584元/噸，比上期價格下降6元/噸。

對于動力煤價格持續下跌的原因，研究員潘漢翔對中國證券報記者表示，需求方面，隨著季節性因素消退，社會供暖用煤需求大幅下降。而從目前沿海電廠日耗來看，整體需求回升尚需時間。庫存方面，今年春節以來的運力掣肘因素逐漸消失，鐵路運輸出力增長明顯，環渤海區域和長江口區域庫存大幅上漲，沿海電廠的庫存量較往年同期水平上漲近300萬噸。各環節高庫存對市場壓制較強。

對于后續市場走勢，潘漢翔預計，3月份市場仍將延續下行態勢。一方面，產業各環節的高庫存消化需要時間，短期下游難以出現大規模集中采購，市場整體氛圍冷清。另一方面，春節過后市場持續下跌造成一定恐慌情緒，貿易商集中出貨，進一步對價格形成壓力。

目前，市場呈現震蕩調整態勢。分析師對中國證券報記者表示，截至3月9日，六大電廠煤炭日耗升至66.3萬噸水平，較3月初回升24.2%。鑒于六大電廠煤炭庫存目前仍較高，預計短期電廠不著急尋求新的采購，以消耗自身庫存為主。從3月下旬開始，預計華東地區水泥、化工、建材等耗煤行業陸續復工，將適度增加北方港口市場煤炭采購量。

龍頭煤企業績可期

潘漢翔預計，市場將在3月底、4月初企穩，主要支撐因素來自社會用電需求穩步增長以及各環節庫存逐步消耗。同時，現貨價格與神華月度價格價差持續收窄，將為市場企穩提供支撐。

3月份，神華的年度長協煤和月度長協煤均價在630元/噸，與市場價差已不大。潘漢翔告訴中國證券報記者，去年5月份，動力煤市場價格一度跌破長協價格，但僅一周左右時間，價格很快得到修復。就目前市場售價來看，龍頭煤企今年盈利仍能夠得到保證。

安信證券研報指出，目前動力煤市場進入淡季，港口價格季節性下跌。從產地價格和長協價格看，龍頭公司業績的季節波動變弱。從今年以來陜煤和神華電煤實際成交價情況看，同比約增長30元/噸。龍頭煤企今年的業績增長確定性較強。考慮到動力煤企業現金流充裕，未分配利潤較多，且未來資本開支較少，龍頭企業具備高分紅預期。

截至3月12日，28家煤企發布2017年業績預告。其中，21家公司預計凈利潤增長，6家預計扭虧為盈，1家預計續虧，1家為不確定。