5月23日，煤價(jià)大跌，鄭商所動力煤期貨主力1809合約跌停，焦煤、焦炭期貨跌幅雙雙超過4%。

　　事出有因。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，政府相關(guān)管理部門于5月21日下午召開煤電工作會議，主要討論控制電煤價(jià)格，要求各方執(zhí)行相關(guān)措施，力爭在6月10日前將5500大卡北方港平倉價(jià)引導(dǎo)到570元/噸以內(nèi)。

　　“平倉價(jià)指的是月度長協(xié)價(jià)，而非北方港口的現(xiàn)貨價(jià)，目前5500大卡現(xiàn)貨價(jià)在660元至670元之間，想在20天內(nèi)降下來并不容易。”卓創(chuàng)資訊動力煤行業(yè)分析師荊文娟5月23日指出。

　　實(shí)際上，國家發(fā)改委此前曾經(jīng)多次提及570元的“價(jià)格紅線”，如在2017年6月發(fā)改委召開會議提出，動力煤成交價(jià)格不超過570元/噸的上限，如果超過上限，企業(yè)仍有漲價(jià)行為，必須提前3天-5天同發(fā)改委溝通。

　　“受進(jìn)口煤限制政策等多方面原因，4月中旬開始，北方港動力煤價(jià)格連續(xù)上漲至660元/噸附近。一旦進(jìn)入高溫消費(fèi)旺季，價(jià)格很可能會再次漲破700元，此時(shí)進(jìn)行調(diào)控則可以抑制煤價(jià)過快上漲。”易煤研究院研究員張飛龍5月23日表示。

　　煤價(jià)預(yù)警

　　2017年初，國家發(fā)改委與中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會共同發(fā)布了《關(guān)于平抑煤炭市場價(jià)格異常波動的備忘錄》（下稱《備忘錄》）。

　　該《備忘錄》建立了價(jià)格異常波動預(yù)警機(jī)制，并將動力煤具體劃分為綠色區(qū)域（價(jià)格正常）、藍(lán)色區(qū)域（價(jià)格輕度上漲或下跌）和紅色區(qū)域（價(jià)格異常上漲或下跌），其中綠色區(qū)域是指動力煤價(jià)格在長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)的6%上下波動。

　　2018年1月，國家能源集團(tuán)與大唐集團(tuán)、國投電力等重點(diǎn)電企簽訂的電煤三年長協(xié)合同，繼續(xù)執(zhí)行“基準(zhǔn)價(jià)+浮動價(jià)”的價(jià)格機(jī)制，基準(zhǔn)價(jià)維持2017年水平不變，仍為535元/噸。按此折算，動力煤價(jià)格正常波動的上限為570元/噸左右。

　　不過，4月份中旬開始，北方港口動力煤現(xiàn)貨價(jià)格、鄭商所動力煤期貨價(jià)格卻開始連續(xù)上漲，并超越前述“紅色區(qū)域”。

　　“1月到2月初，動力煤現(xiàn)貨價(jià)格最高漲至770元/噸，后因電煤價(jià)格高于750元不得入港的消息，疊加北方供暖季結(jié)束進(jìn)入用煤淡季等因素，北方港口5500大卡動力煤現(xiàn)貨價(jià)開始回落，今年4月最低曾跌至570元/噸附近。”荊文娟告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，但是進(jìn)入4月后，受限制進(jìn)口煤政策、大秦線檢修等因素影響，動力煤價(jià)格再次走高。

　　張飛龍則從另一角度給出解釋，“北方水泥、鋼鐵等行業(yè)，普遍受到取暖季錯峰生產(chǎn)影響，4月后開始集中復(fù)產(chǎn)，而水電貢獻(xiàn)度相對有限，相應(yīng)加大了火電的負(fù)荷。”

　　從成本上來看，由于前期采購的煤炭處于高位，很多貿(mào)易商處于“浮虧”狀態(tài)，本身惜售心理明顯，一定程度上也對供應(yīng)端產(chǎn)生影響。

　　需要指出的是，雖然存在上述種種原因，但是動力煤供需關(guān)系仍然顯得相對寬松。“因?yàn)殡姀S主要以長協(xié)煤采購為主，少量使用進(jìn)口煤，4月至今的上漲摻雜了一部分市場炒作情緒在內(nèi)”，荊文娟指出。

　　于是，國家發(fā)改委開始密集調(diào)控，并從運(yùn)輸、價(jià)格、采購和供應(yīng)等多個方面給出了平抑煤價(jià)上漲的解決方案。以供應(yīng)為例，5月21日的煤電會議便要求，在不超去年總量的基礎(chǔ)上定向支持發(fā)電企業(yè)，通關(guān)、質(zhì)檢等方面將給予便利。

　　另據(jù)中國信用網(wǎng)5月22日消息，國家發(fā)改委辦公廳與國家市場監(jiān)管總局辦公廳近日聯(lián)合發(fā)布通知，將加強(qiáng)煤炭市場監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)炒作煤價(jià)、囤積居奇等行為。5月23日，動力煤期貨應(yīng)聲而落。

　　價(jià)格調(diào)控“預(yù)防針”

　　既然有了前述以價(jià)格波動預(yù)警機(jī)制作為鋪墊，為何在這一節(jié)點(diǎn)進(jìn)行調(diào)控也就十分容易理解了。

　　根據(jù)《備忘錄》，當(dāng)動力煤價(jià)格上下波動幅度超出基準(zhǔn)價(jià)的12%，即達(dá)到600元/噸以上時(shí)屬于價(jià)格異常上漲。

　　如今還未進(jìn)入消費(fèi)旺季，北方港口動力煤現(xiàn)貨價(jià)格便已經(jīng)漲至660元/噸附近，達(dá)到前述預(yù)警范圍中的“紅色區(qū)域”。

　　如若此時(shí)不進(jìn)行調(diào)控，隨著7月、8月高溫天氣的來臨，動力煤難免又迎來一波上漲。“用煤旺季來臨前，先將價(jià)格控制下來，即使后期價(jià)格有所上漲，也可以提前預(yù)留出一些緩沖的空間”，荊文娟指出。

　　換言之，此時(shí)進(jìn)行調(diào)控，相當(dāng)于為消費(fèi)旺季打下了一劑“預(yù)防針”。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，煤價(jià)達(dá)到500元/噸以上時(shí)，大部分煤企可以獲得相對穩(wěn)定的盈利，而當(dāng)煤價(jià)超過570元/噸時(shí)，電企雖然不至于虧損，但是將面臨較大的成本壓力，若煤價(jià)進(jìn)一步漲破600元/噸時(shí)，部分電廠將陷入虧損。

　　不難看出，煤價(jià)在500-700元之間波動時(shí)，煤企、電企經(jīng)營都會處于一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，而當(dāng)動力煤價(jià)格出現(xiàn)過分上漲，煤電矛盾將隨之加劇。此次調(diào)控也是兼顧了煤、電兩個行業(yè)的利益。

　　“此次調(diào)控政策十分有針對性，但是能否起到立竿見影的效果，還要看上游供應(yīng)能否快速釋放、下游能否出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)，目前電廠日耗負(fù)荷整體仍然較高。”張飛龍表示，從去年開始已有部分新增產(chǎn)能，只是受到環(huán)保等方面因素影響，產(chǎn)能釋放情況不夠理想。

　　5月21日的煤電會議要求，不要高價(jià)搶購電煤，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上降低5天左右?guī)齑妫�以穩(wěn)定煤炭市場平抑煤價(jià)，待價(jià)格回歸合理區(qū)間后再補(bǔ)充庫存。

　　而從當(dāng)前價(jià)格表現(xiàn)來看，北方港口動力煤現(xiàn)貨尚未出現(xiàn)明顯回落，只是成交量有所下降。

　　張飛龍指出，未來需要關(guān)注補(bǔ)庫情況，以及后續(xù)發(fā)改委調(diào)控的延續(xù)性如何，“假設(shè)未來港口、電廠庫存下降到很低的水平，疊加旺季消費(fèi)的刺激，煤價(jià)很可能還會繼續(xù)上漲。”