2018年4月份，煤炭消費小幅增長，煤炭供給也有增加，全社會存煤水平小幅回升，市場預期依然悲觀，煤炭價格總體下跌，市場景氣度繼續回調。5月以來，煤炭需求快速回升，價格有所上漲，市場預期改善，預判5月份市場景氣指數有望回升。

　　一、2018年4月份煤炭市場景氣指數基本情況

　　2018年4月份全國煤炭市場景氣指數分別為-11.9點，比上月終值-7.7點回落4.3個百分點，反映市場景氣程度基本正常略微偏冷。

　　（一）煤炭需求增長，需求偏異指數明顯回升。

　　4月份，拉動經濟的終端動力表現不一，投資增速放緩，消費穩定增長，出口增速由降轉升。從拉動煤炭需求的終端動力看，房地產開發投資增速回升，民間投資增勢繼續走強，不過基礎設施建設投資增速回落，總體上對煤炭需求的拉動好于預期。同時，受今年春季各地開工推遲影響，4月份工業生產增勢明顯，同比實際增長7.0%，增速比上月加快1.0個百分點，全社會用電增速比上月加快4.2個百分點。從主要工業產品產量看，當月火電同比增長7.3%，增速加快5.9個百分點，成為拉動煤炭消費的主力，水泥產量同比增長3.2%而上月為下降16%，生鐵產量降幅0.4%比上月收窄0.7個百分點。上述因素綜合作用下，全國煤炭消費量同比實現小幅增長，日均環比略有回落。測算4月份煤炭需求偏異指數為10.1點，比上月終值-3.1點回升13.2個基點，處于正常范圍。

　　（二）存煤水平小幅回升，供求平衡指數處于正常區間。4月份，煤炭消費日均環比略有回落，而煤炭生產、進口日均環比也有回落，全社會庫存有所增加，存煤天數上升。結合前期庫存情況綜合測算，當月供求平衡指數分別為3.3點，比上月終值10.8點回落7.5個基點，反映煤炭市場供求總體基本平衡。

　　（三）心理預期指數繼續回落，市場情緒依然悲觀。4月上旬，雖然檢修導致大秦線運量明顯減少，但蒙冀線到港運量較月初增加一倍，對港口貨源供應形成有力補充，預期踏空導致看跌心態進一步加重，市場預期指數繼續走低；中下旬以來，隨著沿海煤炭需求快速回升，港口庫存下降，海運費上升，市場預期指數出現回升。總體上，當月市場預期指數比上月繼續回落，為-29.9點，比1月份終值（-18.0點）回落11.9個基點。

　　（四）煤炭價格總體下跌，價格偏異指數繼續回落。4月份，主要產地、港口及消費地煤炭價格先跌后漲，全國煤炭價格指數總體比上月末小幅下跌，結合前期價格波動情況，測算4月份煤炭價格偏異指數分別為-11.1點，比上月終值（-6.4點）回落4.7個基點。

　　二、2018年5月份煤炭市場景氣指數預測

　　（一）煤炭需求有望保持增長。從經濟基本面看，雖然基礎設施建設規模擴張勢頭減弱，但1-4月份房屋新開工面積增長7.3%，民間投資增長8.4%，將拉動新開工項目建設步伐，將繼續對煤炭需求形成有力支撐。數據顯示，5月1-20日全國重點電廠日均耗煤340萬噸，比上月增長2.1%，同比增長15.6%；沿海六大電廠5月前24天日均耗煤量環比上月增長5.1%，比上年同期增長16.2%。4月上旬重點監測鋼廠的粗鋼產量同比增長8.1%，且連續三旬日產在190萬噸以上。判斷5月份全國煤炭消費環比穩中略降，同比繼續增長，預估煤炭需求偏異指數與上月基本持平或略有回落。

　　（二）煤炭供求總體基本平衡。數據顯示，5月1-20日，全國主要產煤省部分重點煤礦產量環比下降1.7%，同比增長10.5%；存煤環比增長7.1%。截止5月20日，重點電廠存煤比上月末下降1.6%，同比增長14.9%；5月24日六大電廠存煤比3月末下降4.0%；5月24日CCTD主流港口煤炭庫存4913萬噸，比月初增長4.6%；5月25日國內樣本鋼廠煉焦煤庫存比上月末增長1.2%。判斷5月份煤炭庫存穩中略增，煤炭供求平衡指數或繼續回落。

　　（三）市場預期或將有所回升。5月以來，市場需求恢復好于預期，中旬以來六大電廠日耗持續在70萬噸以上，電力部門預計今年來水偏枯、夏季氣溫偏高，利好煤炭需求；海上煤炭運價指數保持上漲趨勢；國家有關部門明確從九個方面全面部署保供穩價工作，目前措施正處于密集出臺與落地期，煤炭有效產能有望逐步釋放，短期內看漲預期緩解，但5月份市場預期指數均值仍將比4月有所上升。

　　（四）市場價格總體上漲。5月中上旬煤炭價格延續自4月中旬以來的上漲態勢，下旬價格出現回落勢頭。至5月25日，全國市場交易煤炭平均報價673.1元/噸，比上月末上漲2.5%。秦皇島港5500大卡/千克動力煤市場交易價格（平倉）5月末比月初上漲7.4%。總體上預計5月份煤炭價格偏異指數將有所回升。

　　綜合以上分析，5月份四項基礎指標中市場預期指數、價格偏異指數將有所回升，需求偏異指數或將基本平穩，供求平衡指數可能小幅回落，預估全國煤炭市場景氣指數將出現回升。