中國煤炭市場供需預測

截至2017年底，全國煤礦總產能約為50億噸/年左右，其中形成能力的有效產能39億噸/年以上，在建和技術改造煤礦產能約11億噸/年左右。根據在建和技改進展，可以判斷到2020年，全國具備生產能力的煤礦在現有基礎上將至少凈增3-4億噸/年，屆時全國煤礦有效產能將至少達到42-43億噸/年，加上2-3億噸左右的進口規模，2020年全國煤炭有效供給總能力將達到45億噸左右。預測到2020年全國煤炭的需求總量將為36-38億噸。由此可見，屆時總有效供給仍將比預期需求多18%-25%，煤炭總體產能過剩問題依然存在，局部地區產能過剩問題將可能依然突出。

中國煤炭價格分析

在供給側的大力推進之下，加之需求由負轉正。據前瞻產業研究院發布的《煤炭行業發展趨勢與投資決策分析報告》數據顯示，煤價從供改前的低點345元/噸大幅上漲至11月份的741元/噸，上漲幅度115%。對于沿海港口5500大卡的煤價，目前劃分有好多種，為了方便分析，我們把它分為三類：現貨煤價、長協煤價、環渤海指數煤價。現貨煤價：就是我們平常跟蹤的煤價，每天都有公布價格。業內一般參照秦港5500大卡動力煤價格。

從價格變化來看，可以說2017年全年煤炭價格波瀾不驚。與2016年大幅拉升的價格變化行情完全不同，2017年環渤海5500kcal/kg的動力煤價格指數(BSPI)基本穩定在560-610元/噸之間。

具體來看，2017年年初到5月上旬，環渤海5500kcal/kg的動力煤價格在600元/噸左右的高位波動。5月中下旬短短兩周時間，受北方供暖期結束且夏季保供高峰期暫未來臨等綜合因素影響，煤炭價格下降至563元/噸左右，下降了約40元/噸，降幅6.8%。之后到6月中下旬很快恢復至580元/噸左右，并在580元/噸左右小幅波動。顯示全國煤炭市場基本穩定。

造成煤價波動較大原因

原因分別為現貨煤占比繼續降低，各環節價格分歧擴散，端午前后日耗階段性回落，港口庫存繼續累積升高。

具體來看，隨著長協煤、平價煤的增產增運，環渤海市場的現貨煤占比繼續降低。由于長協煤、平價煤具有穩定的定價機制，現貨煤價對市場的沖擊作用持續減弱，區域市場的貨源結構為煤價走穩提供了支撐。

近期煤炭產業鏈各環節價格走勢分歧加大，價格“倒掛”情況出現反彈。在季節性需求支撐下，端午前后產地煤價穩中上漲，與發運港及接卸港煤價走勢出現分歧。這在一方面約束了港口煤價的下降空間，另一方面也制約了部分貿易煤發運與接卸的積極性。煤炭市場交易活躍度的下降，促成了港口煤價走勢進入僵持階段。

此外，端午節前后，工業生產用能與居民用電負荷相對穩定，沿海電廠煤炭日耗出現階段性回落。這為電廠補庫提供了時機，截至6月20日，沿海六大電合計存煤接近1400萬噸，可用天數回升至3周左右，一定程度上緩和了市場心態。近期港口環節存煤連續累積，截至6月20日，環渤海三港(秦、唐、滄)存煤繼續運行在2000萬噸以上;東南沿海及江內接卸港存煤超過3500萬噸，連續刷新歷史記錄。港口高庫存的“穩定器”作用持續強化，也是本周煤價走勢僵持的重要原因。

電煤需求持續向好

6月份，國家能源集團率先把外購煤長協價格控制在600元/噸以內，陜煤化、中煤、伊泰等多個煤炭集團紛紛響應，均發布了合理區間煤炭價格的交易規則，為當前火熱的動力煤市場帶來一絲涼意。

在電煤需求持續向好的大背景下，煤炭市場供應處于階段性緊平衡狀態，煤炭價格仍處于相對偏高水平，但在國家不斷出臺平抑煤炭市場價格政策的影響下，預計后期煤炭價格將出現滯漲或小幅回落態勢。