5月份，隨著供給側結構性改革的深入推進，工業生產穩中向好、結構優化、效益改善，支撐工業經濟穩中向好的有利因素不斷增多。5月份，全國規模以上工業利潤增長21.1%，延續了快速增長的勢頭，利潤增長的來源主要是鋼鐵、建材和化工等原材料加工利用行業，而這些行業也正是煤炭業的下游行業，下游的旺盛需求有力地向上游的煤炭業傳導。

　　受多重因素影響，5月份原煤生產穩定，煤炭進口處于低位，價格探低回升。與此同時，在全社會用電量大幅飆升的前提下，在電煤需求持續向好的大背景下，煤炭市場供應處于階段性緊平衡狀態，煤炭價格仍處于相對偏高水平。當前，在迎峰度夏煤電油運保供的大形勢下，有關部門會不斷出臺平抑煤炭市場價格的多項措施和政策，預計煤炭價格將繼續保持在穩定合理的水平。

　　一、原煤生產穩定

　　5月份全國原煤產量2.97億噸，同比增長3.5%。1～5月份，累計原煤產量14.0億噸，同比增長4.0%。

　　數據顯示，5月份全國原煤產量比上月增加約369萬噸，增幅回落0.6個百分點。5月份產量釋放依舊緩慢，繼續低于均衡值。從日均原煤產量來看，5月份為958萬噸/天，相比4月份的978萬噸/天，環比下降約20萬噸/天，分析認為這或與5月份主產區加大對煤礦安全以及環保檢查有關。

　　二、煤炭進口處于低位

　　5月份，煤炭進口同比增長0.6%，進口2233萬噸，與上月基本持平。1～5月份，進口煤炭1.2億噸，同比增長8.2%。

　　5月份煤炭進口量同比微增，出口繼續大幅下滑。分析認為，3～4月份陸續開始執行的限制進口煤政策對國內進口煤量顯示出一定的抑制作用。1～5月份，累計進口12073.3萬噸，同比增加8.1%；1～5月份累計出口201.2萬噸，同比大幅下降56.7%。分析認為，由于2018年以來國內供應持續偏緊使得出口煤量大幅下滑，幾乎降到可以忽略的水平。

　　三、煤炭價格探低回升

　　5月，煤炭價格實現探低回升。截至6月4日，秦皇島5500大卡煤炭平倉價為每噸589元，比4月下旬上漲2元；5000大卡每噸547元，上漲18元；4500大卡煤炭每噸471元，上漲22元。

　　5月份，火電產量增速達到10.3%，創2017年8月以來最高增速，較上月加快3.0個百分點，電煤需求旺盛，一定程度上帶動煤炭價格回升。

　　四、收入利潤攀升

　　1～5月，全國規模以上工業企業實現主營業務收入42.9萬億元，同比增長10.2%。采礦業主營業務收入17999.2億元，同比增長5.7%。其中，煤炭開采和洗選業實現主營業務收入9635億元，同比增長4.5%。

　　1～5月，全國規模以上工業企業實現利潤總額27298.3億元，同比增長16.5%，增速比1～4月份加快1.5個百分點。采礦業實現利潤總額2333.6億元，同比增長41.6%。其中，煤炭開采和洗選業實現利潤總額1278.8億元，同比增長14.8%。

　　1～5月，煤炭開采和洗選業營業成本7396億元，同比下降0.1%，其中，主營業務成本6709.9億元，同比增長2.5%。采礦業主營業務成本12855.4億元，同比增長0.6%。

　　五、煤炭行業政策與大事

　　1.淘汰落后產能強勢推進

　　今年，全國將繼續退出落后和無效產能，重點退出僵尸企業，繼續退出開采范圍與國家級自然保護區、風景名勝區等相重疊的煤礦，引導一批30萬噸/年以下煤礦有序退出。5月18日，國家能源局召開全面深化改革領導小組會議，指出要深入推進供給側結構性改革，堅持運用市場化、法治化手段，嚴格執行環保、質量、安全等法規標準，有力有序化解煤炭、煤電過剩產能，淘汰落后產能，發展先進產能，確保能源安全。

　　全國各地持續推進煤炭行業去產能工作。如山西省對2018年煤炭行業化解過剩產能關閉退出煤礦名單進行了公示，35處煤礦登記在冊，涉及產能2240萬噸。內蒙古提出，到“十三五”末除了保障部分偏遠農牧區居民生活用煤供應的煤礦外，其他產能在60萬噸以下的煤礦將退出市場，共退出地方煤礦49處，涉及煤炭產能1710萬噸等。

　　2.放產能、強庫存、推聯營三管齊下

　　近日，國家發展改革委下發《關于做好2018年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》。通知指出，要加快推進煤炭優質產能釋放。落實煤炭庫存管理制度，保障電煤供應。通知強調，要務實推進煤電聯營。

　　3.23家煤企發布社會責任報告

　　中國煤炭工業協會召開2018年煤炭行業企業社會責任報告發布會，共有23家煤炭企業發布了2017年度企業社會責任報告。從煤炭企業發布的社會責任報告看，許多煤炭企業都把落實中央煤炭去產能的工作部署作為企業重要經濟使命，努力提質增效；同時，企業還把加強生態文明建設和綠色開采作為重要發展理念，堅持依靠科技進步，加快轉型升級，加速打造行業發展新動能。

　　六、煤炭及相關產業分析

　　1.煤炭保供舉措持續發力

　　1～5月份全國規上工業主營業務收入42.9萬億元，同比增長10.2%，預示著我國工業經濟經過一段時間的深度調整后，經濟結構開始優化，成本和杠桿率有效降低，已經走上了穩健發展的快車道，對能源提出了新的要求。5月份，全社會用電量同比飆升11.4%，6月份以后夏季酷暑來臨，全社會用電量會有進一步增加，對電煤的需求勢必有新的提升，傳導到煤炭開采和洗選加工行業，煤價存在一定的上漲壓力。另外，隨著科技的進步，煤炭開采和洗選業的機械化、信息化、自動化、智能化水平不斷提升，數據顯示今年1～5月煤炭開采和洗選業營業成本7396億元，同比下降0.1%。市場和價格的利好，成本同比實現下降，煤炭長協價的覆蓋面不斷擴大，為煤炭行業穩健發展奠定了良好基礎。

　　當然，有關各方保供應的舉措正在逐漸增多和持續發力，國有煤炭企業積極履行社會責任，充當了主力降價或提供平價煤，鐵路運力向電煤傾斜并增長，進口通關加速等等，政府調控煤價的決心比較堅決，措施更加多元化，并得到了各方積極配合，后期煤價應該能穩定在可接受的空間。

　　2.煤炭供需改善，煤電扭虧有望

　　5月份，全社會用電量5534億千瓦時，同比增長11.4%。1～5月，全社會用電量累計26628億千瓦時，同比增長9.8%。1～5月份，全國規模以上電廠火電發電量18497億千瓦時，同比增長7.2%，增速比上年同期提高10.8個百分點。全國火電設備平均利用小時為1677小時，同比增加42小時。火電新增規模同比減少，1～5月份全國基建新增火電1330萬千瓦，比上年同期少投產1095萬千瓦，而隨著全社會用電量持續增長，火電設備利用小時數也會繼續增加。數據顯示，2018年前5個月，受益于全社會用電量快速增長、煤電出力增加等因素，煤電效益略好于去年同期。

　　分析認為，未來煤電裝機增量有限，隨著用電量持續增長，優質大機組利用小時數長期處于上升趨勢。煤炭供需格局已在改善，運力相對寬松和履約率提高的長協煤可減小煤價波動，煤價回歸綠色區間趨勢明確，全年煤價整體呈現高位回落的趨勢，受益于收入端、成本端雙重改善，火電企業扭虧值得期待。