本期投資提示:

　　動(dòng)力煤方面,持續(xù)高溫天氣未能使得下游庫(kù)存降低,當(dāng)前環(huán)渤海港口、長(zhǎng)江下游港口和東南沿海六大電廠庫(kù)存,同比高1200萬(wàn)噸左右。盡管港口目前調(diào)度盡量減少庫(kù)存,但是短期庫(kù)存壓力較大,導(dǎo)致電廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。加之消費(fèi)淡季來(lái)臨,受貿(mào)易商恐慌拋貨等因素影響,煤價(jià)出現(xiàn)快速下跌的局面。但是另一方面,煤炭產(chǎn)地環(huán)保安監(jiān)等政策開(kāi)始出現(xiàn),甚至榆林地區(qū)再次出現(xiàn)“煤管票”限制政策,地方托底煤價(jià)意味強(qiáng)烈,但是港口煤價(jià)仍亟待發(fā)改委進(jìn)口限制政策出臺(tái)方可抑制跌勢(shì)。對(duì)于大型煤炭企業(yè)而言,受高比例長(zhǎng)協(xié)煤的影響,現(xiàn)貨波動(dòng)影響較小,煤企煤炭綜合售價(jià)基本保持平穩(wěn)。焦煤方面,隨著環(huán)保督查“回頭看”而政策再次趨嚴(yán)。近日中央及地方政府環(huán)保政策密集發(fā)布,環(huán)保政策進(jìn)一步趨嚴(yán),焦化、鋼廠等遭遇限產(chǎn),煉焦煤需求受限嚴(yán)重,部分煤種出現(xiàn)下跌,但是煉焦煤價(jià)格因長(zhǎng)協(xié)季度定價(jià)而使得價(jià)格持續(xù)保持相對(duì)高位。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒漸濃,相對(duì)低估值狀態(tài)動(dòng)力煤標(biāo)的陜西煤業(yè)成為優(yōu)選;另外看好國(guó)企改革預(yù)期較強(qiáng),股價(jià)處于底部的西山煤電、潞安環(huán)能。

　　重要信息回顧:

　　高庫(kù)存煤價(jià)急跌,亟待進(jìn)口限制政策托底:動(dòng)力煤方面,當(dāng)前環(huán)渤海港口、長(zhǎng)江下游港口和東南沿海六大電廠庫(kù)存,同比高1200萬(wàn)噸左右。加之8月下旬即將進(jìn)入動(dòng)力煤消費(fèi)淡季,受貿(mào)易商恐慌拋貨等因素影響,煤價(jià)出現(xiàn)快速下跌的局面。焦煤方面,《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布,煉焦煤需求受限嚴(yán)重,但是煉焦煤價(jià)格因長(zhǎng)協(xié)季度定價(jià)而使得價(jià)格持續(xù)保持相對(duì)高位。

　　中美貿(mào)易摩擦升級(jí),國(guó)際油價(jià)高位震蕩:截至8月3日,布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比下跌0.2美元/桶至73.65美元/桶,跌幅0.27%。截至7月27日,按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值2.46,環(huán)比上漲0.08點(diǎn),漲幅3.43%;國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值3.58,環(huán)比上漲0.08點(diǎn),漲幅2.26%。

　　港口封航結(jié)束,港口調(diào)出量大幅上升:本周秦港煤炭日均調(diào)入量58.53萬(wàn)噸/日,下降0.6萬(wàn)噸,跌幅1.01%;日均調(diào)出量60.5萬(wàn)噸/日,上升8.16萬(wàn)噸,漲幅15.58%。截至8月3日,秦港庫(kù)存702.21噸,周環(huán)比上升10.57萬(wàn)噸,漲幅1.53%。截至8月3日,廣州港煤炭庫(kù)存227.10萬(wàn)噸,周環(huán)比上升3.30萬(wàn)噸,漲幅1.47%。本周秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共45艘,環(huán)比減少6艘,環(huán)比跌幅12.61%;預(yù)到船舶日均20艘,環(huán)比增加3艘,環(huán)比漲幅15.57%。受上周基數(shù)影響和日耗的上升,本周調(diào)出量大幅上升。但秦皇島港口庫(kù)存仍舊保持相對(duì)高位狀態(tài),煤價(jià)承壓。

　　高溫持續(xù)日耗上升,但是短期庫(kù)存壓力仍較大:本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升1.99萬(wàn)噸至82.60萬(wàn)噸/日,升幅2.47%。本周六大電廠庫(kù)存環(huán)比下降7.82萬(wàn)噸至1503.11萬(wàn)噸,降幅0.52%;存煤可用天數(shù)下降0.55天至18.20天。全國(guó)性大范圍高溫持續(xù),日耗隨之上升。但電廠庫(kù)存保持1500萬(wàn)噸以上的絕對(duì)高位,短期庫(kù)存壓力較大,煤價(jià)下跌。

　　港口貿(mào)易恢復(fù)正常,海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上升:截至8月3日,國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲1.01元/噸,報(bào)收35.68元/噸,漲幅2.91%。截至7月27日,澳洲紐卡斯?fàn)柛?/span>-中國(guó)青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)(載重15萬(wàn)噸)環(huán)比上漲0.39元/噸,報(bào)收9.34美元/噸,漲幅4.31%。