昨日，國內商品市場雙焦主力合約大幅下跌，動力煤現貨價格整體跌幅再度擴大。因環保因素被持續看好的煤焦行情將走向何方？

　　在21日舉行的2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產業大會同期會議上，權威專家表示煤炭供應仍可能偏緊，價格將趨于穩定。環保因素對焦煤構成利空，焦炭的走勢取決于具體的限產措施。隨著黑色系商品價格波動加大，期現價格的互動將更加值得產業鏈企業關注。

　　截至21日日盤收盤，焦煤主力合約下跌1.64%，報于1289.50元/噸；焦炭主力合約大幅下挫3.56%，收于2570.50元/噸。與此同時，動力煤現貨北方港5000大卡0.8SFOB報收于530元/噸，環比下跌5元/噸；5500大卡0.8SFOB報收于620元/噸，環比下跌6元/噸。

　　短期來看，近期市場采購成交氛圍逐步轉淡，加上季節性用電需求回落加快，市場悲觀看空預期加重，煤價持續承壓。而雙焦現貨市場表現較好，且有利好消息加持。但分析認為，焦炭期貨恐高回落以及環保限產預期或致焦煤需求下降形成了利空。

　　昨日，權威煤炭專家、中國煤炭經濟研究會副理事長兼秘書長梁敦仕表示，煤炭消費將繼續小幅增長。受安全生產檢查以及生態環境部對京津冀及周邊地區、汾渭平原的環保督查力度加大的影響，部分煤礦產能可能受到一定限制。盡管煤炭供應增加，但仍可能偏緊。動力煤市場總體將保持穩定，價格也將趨于平穩。

　　對于“雙焦”品種，五礦經易期貨研究所黑色研究員魏松輝認為，目前焦煤供需兩端均無亮點，焦炭現貨仍處于漲價周期。此前，市場傳出“以鋼定焦”的說法，已讓市場對于焦化行業供給側改革充滿了期待。目前盤面價格升水，預期兌現充分，追多風險加大。

　　展望“雙焦”后4個月走勢，五礦經易期貨研究員陳丙昆認為，無論是針對高爐還是焦爐的環保措施都將利空焦煤。不過，環保措施的側重點不同將對焦炭價格產生相反的作用。針對焦爐的環保措施將利多焦炭價格，反之針對高爐的措施將形成利空。

　　相關專家認為，相較于有色等受國際因素影響較大的商品，黑色商品更多受到國內環保限產等政策面的影響，企業需要特別注意對于套保的操作。除了針對企業自身情況在套保品種、時機上做出針對性調整外，利用基差貿易、場外期權等創新型風險管理方式愈來愈受到了黑色產業鏈企業的認可。銀河德睿資本管理有限公司場外產品部總監張堃表示，黑色產業鏈原料端貿易方式有望像有色、油脂等大宗商品一樣朝著基差貿易的方向發展。

　　北京睿谷投資黑色產業研投中心總經理謝趙維認為，在弱勢行情下，鐵礦石貿易行業的經營壓力與日俱增。在黑色商品大幅波動、品種間分化的大背景下，企業對場外期權的需求日益強烈。