近期動力煤期貨維持區間震蕩態勢。分析人士表示，電廠機組將陸續進入檢修階段和個別消費企業已開啟冬儲采購等多空因素交織，令動力煤價格上下兩難。9-10月是傳統消費淡季，警惕價格重回弱勢。

　　期價窄幅震蕩

　　8月以來動力煤期貨主力1901合約整體維持區間窄幅震蕩，8月1日至今累計震蕩上漲3.77%。8月28日當日，該合約微跌0.61%或3.8元/噸，收報617.2元/噸，持倉量增加3950手至25.31萬手。

　　“隨著夏季高溫的逐漸退去，電廠機組將陸續進入檢修階段，下游采購積極性降低，為動力煤價格帶來壓力；然而個別消費企業已開啟冬儲采購，也為當前煤價形成一定支撐�！迸d證期貨研發中心林惠指出。

　　庫存上看，據興證期貨數據，截至8月24日，環渤海四港煤炭庫存2008.9萬噸，較上周同期減少81.8萬噸，減幅為3.91%。秦皇島港煤炭庫存598.5萬噸，較上周同期大幅減少80萬噸，減幅為11.79%。黃驊港煤炭庫存252.1萬噸，較上周減少8.1萬噸；曹妃甸港煤炭庫存514萬噸，較上周減少10.8萬噸；京唐國投港煤炭庫存203萬噸，較上周減少17萬噸。同期，廣州港煤炭庫存227.8萬噸，較上周同期增加1.7萬噸，增幅為0.75%。

　　林惠表示，由于貿易商發運積極性不高，加之疏港壓力依然存在，同時隨著天氣改善，前期壓港錨地船舶大量離港，從而導致港口庫存下降。此外，由于貿易商發運積極性不高，港口煤炭調入量略有回升；同時隨著天氣改善，前期壓港船舶大量離港，港口吞吐量大幅增加。

　　截至8月24日，秦皇島港煤炭調入量周平均53.07萬噸，較上周增加3.67萬噸；港口吞吐量周平均64.50萬噸，較上周大幅增加20.39萬噸。秦港錨地船舶數周平均數69.71艘，較上周減少13.71艘。

　　反彈底氣不足

　　興證期貨數據顯示，截至8月24日，沿海六大發電集團煤炭庫存為1461.04萬噸，較上周同期減少25.61萬噸，減幅為1.72%；可用天數由19.98天減至19.36天。日均耗煤量75.46萬噸，較上周同期增加1.05萬噸。

　　“近期沿海地區多臺風雨水天氣，全國各地高溫天氣有所緩解，沿海六大電廠日耗維穩運行；加之水電明顯增加，以及電廠庫存仍處于相對充足狀態，電廠補庫意愿不高，仍將以采購長協煤為主�！绷只荼硎尽�

　　有消息稱，今年大秦線秋季集中修計劃于9月29日展開，至10月23日結束，共為期25天。

　　華泰期貨分析師孫宏園表示，中下游庫存在傳統7-8月旺季并沒出現明顯去庫，而9-10月又是傳統消費淡季，11-12月取暖季備貨大概率推遲到10月啟動，因此9月動煤剛需及補庫需求料將處于相對疲軟的狀態，1901合約料將偏弱運行，短期關注環保督察對產地供應的影響。

　　“短期來看，民用電回落，水電仍在發力，環保影響工業用電需求，期貨提前上漲反應部分政策預期，后期主要關注安檢及進口煤政策執行情況，短期經過上漲后或有震蕩，需關注上下游庫 存變化情況�！敝胸斊谪浄治鰩熜拚�濟指出。

　　方正中期期貨分析師胡彬認為，目前由于天氣轉涼，下游電廠煤炭日耗量有所下降，并且庫存都處于歷史同期較高水平，補庫積極性較差。蒙陜地區的環保檢查影響有限，部分露天礦也開始復產，整體供應量并沒有受到影響，秦皇島港的調入量也較前期有所上升。因此盤面上漲并無基本面的支撐，漲勢并不牢靠，預計高位回落將是大概率事件。