月末，在煤市旺季即將落幕之際，動力煤價格在產地環保、電廠冬儲等一些支撐因素的影響下，出現小幅反彈跡象，有分析認為動力煤價格正在筑底企穩。然而，鑒于煤市旺季已基本在尾聲，下游需求正迅速回落，全社會庫存仍處于高位水平，當前煤價可謂上下兩難。9-10月傳統消費淡季即將來臨，動力煤價格仍面臨下調壓力。

　　產地方面，環保之下，坑口煤價穩中有漲。當前產地正值環保檢查，煤礦停減產居多，主產地煤價穩中有漲。內蒙古地區塊煤，混煤受煤廠需求增加，煤礦銷售情況較好，礦上拉煤有排隊現象，煤價小幅上調。陜西榆陽地區近日受環保影響較小，個別礦由于自身煤質因素導致煤價小幅下調，神府地區煤礦停產面有所擴大，礦方表示環保檢查持續，后期煤價可能還會小幅上漲。山西地區環保檢查對不合格小型煤廠影響較嚴重，大型煤廠基本可以正常入洗，最近煤礦銷售整體良好。

　　港口方面，煤價小幅上漲，但仍受高庫存壓制。近期，異常天氣成為近期影響港口作業效率與吞吐量的主要因素。暴雨過后，港口吞吐量增加，庫存開始下降，尤其是秦皇島港口庫存下降最為明顯。并且期在期價的觸底反彈影響下，貿易商挺價以及漲價的心理推升，采購需求有所釋放，煤價小幅上漲。但從中轉港口來看，北方四港區總庫存仍在2400萬噸左右。其中，秦皇島港610萬噸，南方樣本港口(廣州港、寧波港、防城港)1312萬噸。加之需求旺季結束將限制去庫存速度，庫存高位可能還將繼續維持。鑒于港口市場變化快，貿易商對后期走勢不明朗，看法有分歧。

　　下游方面，電廠日耗迅速回落。從下游六大電廠煤耗存儲數據來看，六大電廠日耗水平跌破70萬噸整數大關，周度平均73.5萬噸，日耗煤量同比去年減少。而今年水電增發超出預期，至目前三峽出庫量近30000立方米/秒，水電發力強勁，對火電替代性明顯。立秋過后天氣漸涼，加之今年臺風暴雨天氣較多，日耗煤量一度低于去年同期。預計后期日耗將逐漸回落，電廠采購需求仍舊難以大量釋放。

　　期貨方面，9月期價或弱勢運行。8月以來動力煤期貨主力1901合約整體維持區間窄幅震蕩。8月下旬，期貨價格反彈帶動現貨價格上漲，但據期貨分析師分析，期貨價格上漲缺乏實際支撐。分析認為，中下游庫存在傳統7-8月旺季并沒出現明顯去庫，而9-10月又是傳統消費淡季，11-12月取暖季備貨大概率推遲到10月啟動，因此9月動煤剛需及補庫需求料將處于相對疲軟的狀態，1901合約料將偏弱運行，短期關注環保督察對產地供應的影響。

　　進口方面，受國內政策及配額緊張等因素影響，貿易商可操作性不高，但礦方表示進口煤價降至成本線礦方挺價意愿強。國內某進口貿易商表示，印尼(CV3800)小船報價FOB38美金，上周有成交FOB37.5美金，這周還沒有，僵持狀態。海運費漲的很快，小船到南中國要9美金了。另一國內某進口貿易商表示，上個星期印尼煤(CV3800)有47美金的成交，這個星期價格賣家大多報48美金，買家還47美金，難以成交。海運費有比較明顯上漲，今天比昨天上漲0.2美金，現在小船到華南運費8.6美金。

　　后期預測，綜合來看，煤市已處旺季即將結束的時間節點，雖然近日北方港口煤價小幅探漲，但后期隨著高溫范圍逐漸減退，下游耗煤需求將會轉向回落，需求層面并不足以支撐此次煤價持續上漲，預計短期內動力煤價格將以小幅震蕩為主。但考慮到今年沿海電廠普遍采取高庫存策略，且部分電廠已有提前補庫的計劃，不排除9月份下旬以后煤價再次出現“淡季不淡”的行情。