鋼材：華東工地受限，現貨成交下滑

觀點：昨日全國建材成交17.69萬噸，現貨成交下滑。受進博會影響，10月23日至11月12日，上海全市范圍內所有施工項目不得進行土方、施工材料等運輸，10月29日至11月11日，進博會安保圈周邊約2-5公里范圍內所有建筑工地停工，對于短期需求造成一定影響。目前庫存尚處在大幅去庫階段，現貨價格有望保持堅挺，不過盤面謹防短期回調風險。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：基差繼續擴大，盤面震蕩

觀點：昨日鐵礦市場成交回暖，港口成交50萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占55%，卡粉占3%，高品塊占18%，低品粉占9%，鋼廠采購積極性增加，占比72%，且對高品塊需求增多。62％普氏指數跌0.2至74.80＄，月均值為71.58 。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9338，在岸人民幣收盤報6.9411。昨日基差繼續擴大至44元，盤面有上行動力，但受累于螺紋鋼價格走弱，鐵礦期貨未見上漲起色。永鋼確認11月1日執行限產50%的相關政策，預計限產前有增產現象，利于現貨礦石成交。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動

焦炭、焦煤：山東煤礦大面積停產，焦煤期現同升

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅上揚，焦煤主力1901合約收盤漲1.2%，焦炭主力1901合約收盤漲0.81%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格上漲10元至2550元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2420元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲3.5美元至202.5美元/噸，折算成人民幣1666元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面，山西地區焦炭第二輪提漲部分鋼廠已經接受，但阻力依舊較大。焦企銷售狀況良好，多以前期訂單為主，目前庫存較低。近期臨汾發布采暖季錯峰限產方案，據Mysteel估計影響日產量0.52萬噸。焦煤方面，山東42處受沖擊地壓威脅嚴重煤礦接到停產通知，日均影響煤炭總量為32.6萬噸左右，主要涉及煤種為氣精煤和1/3焦煤，當地煤價昨日普遍上漲50元/噸左右。焦煤受環保限產以及煤礦安全檢查等因素影響，生產受限；下游焦企補庫需求仍較為良好，短期維持強勢。綜合來看，全國各地區陸續發布采暖季錯峰生產方案，限產力度稍顯不足，但限產實施力度仍待觀察。

策略：焦炭方面，中性，成材需求支撐，但焦炭現貨提漲乏力，期現分化，短期偏強震蕩；焦煤方面，謹慎看漲，受環保限產以及安全檢查等因素影響，短期焦煤供應仍較為緊張。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。